天使看“臉”，VC看“身材”—— 融資階段

“就差天使輪”

在今天的中國(guó)，投融資已經(jīng)真切地走進(jìn)了我們的生活和工作，在北上廣深的創(chuàng)投咖啡館，張口閉口不說(shuō)融資幾千萬(wàn)，估值幾個(gè)億，就不好意思說(shuō)自己是出來(lái)“混”的。那么投資人和創(chuàng)業(yè)者口中的那些A、B、C、D輪；種子、天使、獨(dú)角獸；BP、路演、估值、條款，都是什么呢？這一周，我們就用5堂課的時(shí)間，來(lái)跟你聊聊投融資那點(diǎn)事。

我有一個(gè)投資人朋友，梅花天使的吳世春，吳總也是有書(shū)的投資人，前段時(shí)間講了一個(gè)有趣的故事。說(shuō)有一個(gè)創(chuàng)業(yè)者找到他，很?chē)?yán)肅地說(shuō)：“他們這個(gè)項(xiàng)目，A輪已經(jīng)找好了經(jīng)緯創(chuàng)投，B輪已經(jīng)找好了紅杉資本，C輪將來(lái)會(huì)是BAT其中的一家，都已經(jīng)安排好了，現(xiàn)在就差天使輪了?！蔽耶?dāng)時(shí)聽(tīng)完，差點(diǎn)笑噴。拋開(kāi)這個(gè)神奇的創(chuàng)業(yè)者不說(shuō)，同樣是融資，為什么還有輪次和階段的不同呢？ 每個(gè)階段，投資人關(guān)注的點(diǎn)都是一樣的嗎？投資人和創(chuàng)業(yè)者，關(guān)注的角度有什么區(qū)別？我們今天，先聊聊融資階段這件事。

投融資的各個(gè)階段

如果用一句話總結(jié)在各個(gè)階段投資人的主要關(guān)注點(diǎn)，你可以粗暴地記憶為：天使看人、A輪看產(chǎn)品、B輪看數(shù)據(jù)、C輪看收入、上市看利潤(rùn)。雖然如此粗暴的劃分有些不夠嚴(yán)謹(jǐn)，但是可以幫你快速地理解各個(gè)輪次的核心關(guān)鍵點(diǎn)所在。

除了這些粗線條的融資階段劃分，還有一件事我想讓你在今天有所了解，這就是投資人和創(chuàng)業(yè)者對(duì)同一家公司的價(jià)值，看法一樣嗎？

有一句話深刻地揭示了這兩撥人不同的角度帶來(lái)的不同理念：創(chuàng)業(yè)者看公司賺多少錢(qián)，而投資人看公司值多少錢(qián)。

投資人的游戲是：在我投入資金以后，這公司就要增值也就是要更值錢(qián)，公司本身賺不賺錢(qián)，不是最重要的。換句話說(shuō)，當(dāng)下一個(gè)投資人進(jìn)來(lái)時(shí)，他理所當(dāng)然要花更高的價(jià)錢(qián)才能買(mǎi)到和我相同份額的股權(quán)。每經(jīng)過(guò)一輪融資，早進(jìn)來(lái)的投資人持股不斷增值，后來(lái)的投資人不斷對(duì)公司重新溢價(jià)認(rèn)購(gòu)，公司的價(jià)值也就不斷地跟著翻倍，這是每一個(gè)投資人希望看到的腳本。

一句話粗淺的理解投資輪次

天使輪看人、A輪看產(chǎn)品、B輪看數(shù)據(jù)、C輪看收入、上市看利潤(rùn)。

投資有三個(gè)大階段：第一是投資早期，包括種子輪和天使輪；第二是投資中期， 包括A，B輪，VC是主要參與者；第三，投資后期，主要是C、D輪和IPO，PE是主要的玩家。（剖析請(qǐng)鏈接 https://veadz.duanshu.com/#/）

想一想，如果把你自己當(dāng)做一個(gè)投資對(duì)象，你現(xiàn)在，應(yīng)該是哪一輪了呢？