第六大瓶頸是我國民營企業(yè)目前最不完善也是最可能出現(xiàn)問題的一個重要封環(huán)節(jié)，那就是企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略是否合理。 真正的要描述一個企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略是否合理，是否完善，是否適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展，可從三方面來闡述，既能說明財務(wù)戰(zhàn)略合理的一面，又能說明財務(wù)戰(zhàn)略不合理的一面。 第一、財務(wù)管理體系--規(guī)范/集約？隨意/粗放？民營企業(yè)由于歷史的原因，多數(shù)由家族成員掌管財務(wù)，特別是江浙一些中小企業(yè)，財務(wù)主管一般都自己的親屬，甚至是夫妻。對企業(yè)財務(wù)狀況少有系統(tǒng)，更缺乏及時的、系統(tǒng)的科學(xué)分析。老板一支筆審批，缺乏多層次冷靜、多角度的審查監(jiān)督。加之在快速發(fā)展的過程中，民營企業(yè)一般采取高負(fù)債的擴(kuò)張戰(zhàn)略，但又經(jīng)常有一個高應(yīng)收款的包袱。這使企業(yè)常常面臨很大的風(fēng)險。一個合理的財務(wù)戰(zhàn)略，必然需要一個規(guī)范、集約的財務(wù)管理體系支撐，它必須保證所有審批環(huán)節(jié)的嚴(yán)肅性和責(zé)任性，保證企業(yè)財務(wù)安全數(shù)據(jù)分析提交的及時性和準(zhǔn)確性；保證款項欠付決策和款項催付程序的制衡性和技巧性。 第二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)策略--高負(fù)債/低負(fù)債？高成本/低成本？為應(yīng)對業(yè)務(wù)發(fā)展對資金的需求，民營企業(yè)融資面臨的選擇是，股本融資還是債務(wù)融資？高成本融資還是低成本融資？對于這兩個問題，一般民營企業(yè)經(jīng)常容易出現(xiàn)“病急亂投醫(yī)”或“豪賭”的心態(tài)，缺乏理性分析，結(jié)果往往帶來很大風(fēng)險，給企業(yè)造成很大損失。與高收益高風(fēng)險的常識相反，當(dāng)一筆融資具有明確的商業(yè)投向和比較肯信的收益，選擇債務(wù)融資，最大程度地利用財務(wù)杠桿，獲取高收益，支付低成本將是最佳選擇；如果情況相反，則以公司股東或項目股東的方式進(jìn)行融資，雖則成本較高，涉及諸多管理麻煩，卻不失為可取之道。就具體融資而言，根本上取決于融資用途的商業(yè)盈利判斷，就公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)而言，負(fù)債率高低的確定主要取決于民營企業(yè)財務(wù)資源的調(diào)度能力、資金流的規(guī)律性以及高層的風(fēng)險傾向。 第三、投資理財戰(zhàn)略--頭寸利用/投資盈利/產(chǎn)業(yè)投資？民營企業(yè)比較容易出現(xiàn)無所不在的“投資熱情”，支撐這種熱情的是老板認(rèn)為無所不能的經(jīng)營能力和沒有戰(zhàn)略方向制約的自由決策；民營企業(yè)也比較容易出現(xiàn)“見錢眼開”的癡迷，“趕海弄潮”的時髦，愿意嘗試股市、期貨市場、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)、能源產(chǎn)業(yè)、基建產(chǎn)業(yè)的風(fēng)云迷霧；當(dāng)然，也有企業(yè)很謹(jǐn)慎地讓資金躺在銀行睡覺，偶爾到利用頭寸活動活動心眼。三種投資理財戰(zhàn)略，對耶？錯耶？全在于公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)和發(fā)展戰(zhàn)略。公司財務(wù)結(jié)構(gòu)符合穩(wěn)健原則是進(jìn)行投資理財?shù)那疤?，頭寸利用是投資理財?shù)闹饕繕?biāo)。除非公司的發(fā)展戰(zhàn)略是投資型公司，否則不應(yīng)以投資盈利為目的；除非公司有明確的多元化探索的戰(zhàn)略任務(wù)，否則不應(yīng)以產(chǎn)業(yè)投資為導(dǎo)向。我就看到過一家內(nèi)蒙傳統(tǒng)企業(yè)，在經(jīng)營多年后，企業(yè)有一定的資金，結(jié)果老板為了“追錢”，在2006進(jìn)入期貨市場，結(jié)果企業(yè)收入有收入，結(jié)果2007下半年，全球經(jīng)濟(jì)衰退，經(jīng)濟(jì)下滑，結(jié)果大量的資金套入期貨市場，造成企業(yè)的資金流斷鏈，目前這個企業(yè)只有被另外一家（競爭對手）企業(yè)收購。