客戶:華中科技大學EDP中心“投融資與資本運營總裁研修班”與“EMBA總裁研修班”
地點:湖北省 - 武漢
時間:2013/7/20 0:00:00
2013年7月20、21日,朱耿洲博士為華中科技大學EDP中心的“投融資與資本運營總裁研修班”與“EMBA總裁研修班”200多位企業(yè)界學員講學時,就學員普遍關注的“利率市場化改革”問題,暢談了自己的看法。“全面放開貸款利率管制后,可降低企業(yè)融資成本,企業(yè)可通過利率彌補成本,從而緩解融資難。”
金融改革邁大步,貸款利率全放開
經(jīng)國務院批準,央行決定自7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制,取消貸款利率0.7倍的下限及農(nóng)信社浮動上限,由金融機構根據(jù)市場定價,但個人住房貸款利率浮動區(qū)間暫不作調(diào)整。
利率市場化改革對中小企業(yè)融資的影響
朱博士表示:積極穩(wěn)妥推進利率市場化改革,有助于提高中小企業(yè)融資水平、是破解中小企業(yè)融資難的有力武器。
第一,利率市場化使利率雙軌制變成市場統(tǒng)一利率,使市場經(jīng)濟主體公平競爭。長期以來,正規(guī)的金融市場對于民營中小企業(yè)采取歧視政策,與國有企業(yè)相比屬“三等公民”,又受商業(yè)銀行 “磚頭文化”的排斥,民營中小企業(yè)大多融資難,融到資也享受不到“管制利率”的福利,多數(shù)只有從民間金融市場融資借款,而畸高的民間利率使中小企業(yè)處境艱難,在競爭中處于不平等劣勢位置。
第二,中小企業(yè)在銀行之間的“鷸蚌相爭”中獲好,使大企業(yè)貸款利差收窄有利于增加中小企業(yè)融資額度。據(jù)報道,2012年央行不對稱降息之后,廣州等地一些大型企業(yè)紛紛要求銀行給出更低的貸款利率。不僅是貸款,在企業(yè)存款方面,有的企業(yè)開始實行“存款利率招標”,哪家銀行報價高就存哪家。與大企業(yè)形成對比的是,中小企業(yè)對利率調(diào)整的反應稍顯遲鈍,要求利率下浮的呼聲較弱。相對于大型企業(yè)的議價弱勢,銀行對中小企業(yè)轉為強勢。由于風險和成本較高,銀行對中小企業(yè)的貸款利率普遍上浮20%左右,有的甚至上浮50%甚至更高。
第三,利率市場化使企業(yè)融資成本下降,使企業(yè)的存款收益增加。僅2012年擴大存貸款利率浮動區(qū)間以來,執(zhí)行下浮利率的貸款占比有所上升。2012年末,全國貸款中執(zhí)行下浮利率的貸款占比為14%,比年初上升7個百分點;執(zhí)行基準和上浮利率的貸款占比分別為26.10%和59.74%,比年初分別下降0.86 個和6.28 個百分點??傮w來看,利率市場化將降低企業(yè)的融資成本。
第四,利率市場化使中小企業(yè)面臨更多的投融資工具、產(chǎn)品選擇。為在競爭中占據(jù)優(yōu)勢,并消除、降低自身面臨的種種利率風險(包括重新定價風險、收益曲線風險、基本點風險和內(nèi)涵選擇權風險等),金融創(chuàng)新將成為商業(yè)銀行的首選,各種新的投融資工具將不斷涌現(xiàn)。如美國的可轉讓存款單、商業(yè)票據(jù)和回購協(xié)議,可轉讓支付命令賬戶、股金匯票賬戶和個人退休金賬戶,小額儲蓄存款單、協(xié)定賬戶和超級可轉讓支付命令等。隨著利率自由化和金融工程引入發(fā)展,各種金融工具將日趨豐富,使中小企業(yè)在投融資方面享有更大的自由選擇權。
利率市場化還可促使中小企業(yè)提高資金運用的效率,減少地下金融放高利貸等。
朱博士最后指出:利率市場化為中小企業(yè)營造了一個良好的金融環(huán)境。貸款利率下限的放開標志著利率市場化進入新的階段,但由于貸款的供不應求短期內(nèi)對利率影響不大,長期的金融市場細分化發(fā)展還需更多配套制度的建立。然而,本次存款利率上限并未放開.期待存款利率上限逐步放開,實現(xiàn)真正的利率市場化,對緩解中小企業(yè)融資難提供實質性幫助。