（圖為2014年8月2、3日朱耿洲博士在重慶講學(xué)）

    P2P運(yùn)營模式的收益與風(fēng)險共存

      從2012年開始，“互聯(lián)網(wǎng)金融”持續(xù)火爆到今天，有第三方支付、P2P網(wǎng)貸、大數(shù)據(jù)金融服務(wù)、眾籌融資、信息化金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶等六大主要模式。其中P2P（Peer-to-Peer lending）網(wǎng)貸平臺，即點(diǎn)對點(diǎn)信貸最為大家關(guān)注，尤其是眾多P2P平臺老板跑路事件的出現(xiàn)，令人愛恨交加。據(jù)不完全統(tǒng)計，2013年至今，國內(nèi)跑路、關(guān)閉、詐騙或歇業(yè)的 P2P平臺達(dá)122個，投資者被套牢資金逾20億元，“這為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展?jié)娚狭艘慌枥渌?”。

      P2P是英文peer to peer的縮寫，意即“個人對個人”。所謂P2P網(wǎng)貸，是指個人通過網(wǎng)絡(luò)平臺相互借貸，貸款方在P2P網(wǎng)站上發(fā)布貸款需求，投資人則通過網(wǎng)站將資金借給貸款方。P2P網(wǎng)貸最大的優(yōu)越性，是使傳統(tǒng)銀行難以覆蓋的借款人在虛擬世界里能充分享受貸款的高效與便捷，不用看銀行的臉色而獲得所需的貸款。

      P2P平臺的盈利模式主要是收取管理費(fèi)。貸款的利率確定是由放貸人確定或者是由平臺根據(jù)借款人的信譽(yù)情況和銀行的利率水平提供參考利率。

      P2P針對的主要是小微企業(yè)及個人用戶，這些大都是被銀行“拋棄”的客戶，資信相對較差、貸款額度相對較低、抵押物不足，并且因?yàn)檠胄袀€人征信系統(tǒng)暫時沒有對P2P企業(yè)開放等原因，造成P2P審貸效率低、客戶單體貢獻(xiàn)率小，以及批貸概率低等現(xiàn)狀，并且很多異地的信用貸款，因?yàn)樾刨J審核及催收成本高的原因，不少P2P平臺壞債率一直居高不下。

        P2P網(wǎng)絡(luò)貸款在一定程度上拓展了社會的融資渠道，為破解中小微企業(yè)融資難提供了一種全新的模式與平臺，的確有積極可取的一面。且P2P網(wǎng)絡(luò)貸款、眾籌融資這種大眾式、市場自發(fā)的對金融支持機(jī)制的創(chuàng)新的確是中國目前絕大多數(shù)為資金所困的中小微企業(yè)、創(chuàng)業(yè)者所需要的。目前中國的小微企業(yè)貸款領(lǐng)域仍有超過2萬億元的空間無法被滿足，P2P行業(yè)發(fā)展空間巨大。

    P2P網(wǎng)貸平臺還處于培育期，用戶認(rèn)知程度不足、風(fēng)控體系不健全，是P2P行業(yè)發(fā)展的主要障礙。2013年以來少數(shù)平臺的密集跑路信息也給行業(yè)帶來了不好的影響，其大都是抱著撈一把就跑的心態(tài)，在平臺上線不長的時間內(nèi)依靠高回報率騙取投資人的資金，而很少是因?yàn)檎嬲慕?jīng)營不善而倒閉的。

    從13個方面加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管

     與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融在理念、模式、方法等都有了很大的創(chuàng)新和突破，有的甚至超越了現(xiàn)有的金融監(jiān)管法律法規(guī)。“這就要求監(jiān)管部門要與時俱進(jìn)、積極引導(dǎo)，適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢，不斷完善相關(guān)制度和法規(guī)，規(guī)范行業(yè)發(fā)展，有效防范風(fēng)險, 出臺系統(tǒng)監(jiān)管條例是大勢所趨，監(jiān)管部門不要懶政不作為，非等互聯(lián)網(wǎng)金融亂成一鍋粥才出招!”

監(jiān)管層可以從以下十三個方面加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管：

    第一、確定全面的監(jiān)管框架，樹立以行為監(jiān)管、資產(chǎn)保護(hù)為核心的理念。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的火爆，創(chuàng)業(yè)熱情的高漲，眾多的P2P網(wǎng)貸平臺希望在競爭中取勝，積累足夠的借、貸群體，但建立良好的信譽(yù)，保證客戶的資金安全更重要。

    第二、嚴(yán)格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，包括P2P平臺的注冊資本金準(zhǔn)入門檻。在資金匯聚方面，要求P2P平臺不能碰兩條底線：一個是非法吸收公共存款、一個是非法集資。

    第三、嚴(yán)格審查P2P團(tuán)隊(duì)從業(yè)資質(zhì)。例如，對于團(tuán)隊(duì)從業(yè)資質(zhì)，就要求團(tuán)隊(duì)中必須有在銀行等金融機(jī)構(gòu)從業(yè)過的資深從業(yè)人士，或受過融資策劃及資本運(yùn)營教育的專業(yè)人士。

    第四、加強(qiáng)資金托管等方面的監(jiān)管。平臺資金應(yīng)交由銀行托管，平臺本身不參與資金管理，還要嚴(yán)格隔離互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)自有資金和客戶資金。

    第五、建立全國性的借款記錄及個人征信系統(tǒng)。這樣可以與第三方支付平臺和電商平臺合作利用互聯(lián)網(wǎng)積攢的大數(shù)據(jù)來識別風(fēng)險，與各家P2P網(wǎng)貸平臺共享借貸人信息。

    第六、進(jìn)一步加快利率市場化的步伐?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對中國的金融改革其實(shí)有著積極意義，這些企業(yè)和服務(wù)在客觀上推動了傳統(tǒng)金融企業(yè)的市場化，甚至倒逼了利率市場化。

    第七、建立P2P網(wǎng)絡(luò)貸款和眾籌融資機(jī)構(gòu)監(jiān)管，交叉性金融工具的創(chuàng)新要求加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)。2014年7月以來，有部分P 2P除了此前與小額貸款、信托合作，已經(jīng)開始為典當(dāng)行提供資金供給。但這種合作實(shí)際上加大合作機(jī)構(gòu)的杠桿，也增加了資金投資者的風(fēng)險，其合規(guī)性也有待認(rèn)證。

    第八、建立并完善互聯(lián)網(wǎng)金融的統(tǒng)計調(diào)查和風(fēng)險監(jiān)測分析體系，盡快將網(wǎng)絡(luò)信貸資金納入社會融資總額統(tǒng)計范圍。建立交易信息庫，建立統(tǒng)一的安全認(rèn)證中心。
第九、杜絕P2P變身銀行開展類銀行業(yè)務(wù)。要讓P2P被歸位為“金融信息服務(wù)中介”，嚴(yán)防其異化為“信用中介”。要明令禁止“平臺擔(dān)”、“資金池操作”、“資金假托管”等模式與行為，并讓P2P主動接受監(jiān)管。

    第十、助力P2P平臺發(fā)展壯大，使平臺的借款人由個人變成企業(yè)。傳統(tǒng)的P2P模式下，借款人一般都是自然人，金額最高只有幾萬元。而隨著P2P的進(jìn)一步發(fā)展，中小微企業(yè)將成為借款的主要力量，借款金額從幾百萬到上千萬不等，借款周期從6個月到12個月不等。

    第十一、可以要求有融資性擔(dān)保公司參與。引入融資性擔(dān)保公司為借款企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險控制，并做全額本息擔(dān)保。如果借款企業(yè)無法按時歸還本息，擔(dān)保公司將全額代償。有擔(dān)保機(jī)構(gòu)的參與，投資人的本金和收益也會有保障。

    第十二、要求P2P平臺做到信息公開透明。由于信息透明度是投資人衡量網(wǎng)貸平臺的重要因素，因此將借款環(huán)節(jié)的各種信息進(jìn)行公示，比如平臺上公示的信息不僅有企業(yè)介紹、借款用途、還款來源，還有呈現(xiàn)平臺運(yùn)營的實(shí)時數(shù)據(jù)統(tǒng)計等，讓投資人一目了然。

    第十三、可以要求平臺進(jìn)行債權(quán)轉(zhuǎn)讓。投資人如果急需用錢，可以申請轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓成功后即可退出。這樣可降低投資者風(fēng)險，也會吸引更多投資者進(jìn)入。

    互聯(lián)網(wǎng)金融世界瞬息萬變，正在進(jìn)行的是一場金融革命。只要有效落實(shí)包括上述相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管辦法，為整個P2P的發(fā)展保駕護(hù)航，減小行業(yè)風(fēng)險，增加對資本的吸引力，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品就一定能步入良性發(fā)展的軌道，中小企業(yè)及個體融資難的問題也將會得到有效改善。