據(jù)中國(guó)資本策劃研究院（CCP）了解，新三板做市系統(tǒng)于2014年8月25日上線(xiàn)，掛牌企業(yè)將被合理估價(jià)，做市商將實(shí)施T+0模式。

    新三板交易系統(tǒng)正式上線(xiàn)，意味著被市場(chǎng)期待已久的做市商制度即將在新三板正式運(yùn)營(yíng)，投資者也將迎來(lái)新三板交易的新紀(jì)元。

    早在今年4月份，“全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易平臺(tái)”的軟件開(kāi)發(fā)和硬件環(huán)境建設(shè)已經(jīng)完成，并在4月19日開(kāi)始進(jìn)行全網(wǎng)測(cè)試。系統(tǒng)交易支持平臺(tái)分兩期上線(xiàn)：5月份已上線(xiàn)的一期將支持掛牌公司股票的協(xié)議轉(zhuǎn)讓、兩網(wǎng)及退市公司股票的集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓等功能；做市轉(zhuǎn)讓功能預(yù)計(jì)將于8月25日上線(xiàn)。

    新三板的做市商業(yè)務(wù)，其實(shí)是指證券公司在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)布買(mǎi)賣(mài)雙向報(bào)價(jià)，并在其報(bào)價(jià)數(shù)量范圍內(nèi)按其報(bào)價(jià)履行與投資者成交義務(wù)。

    做市商（Market Maker）和坐市商是同義詞，是指在證券市場(chǎng)上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的獨(dú)立證券經(jīng)營(yíng)法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格（即雙向報(bào)價(jià)），并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買(mǎi)賣(mài)要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。買(mǎi)賣(mài)雙方不需等待交易對(duì)手出現(xiàn)，只要有做市商出面承擔(dān)交易對(duì)手方即可達(dá)成交易。做市商通過(guò)這種不斷買(mǎi)賣(mài)來(lái)維持市場(chǎng)的流動(dòng)性，滿(mǎn)足公眾投資者的投資需求。

    新三板做市商交易方式，

   一是可以加大掛牌企業(yè)股票流動(dòng)性。由于做市商雙邊報(bào)價(jià)，不斷買(mǎi)賣(mài)，從而提高股份的流動(dòng)性；另外，多個(gè)做市商競(jìng)爭(zhēng)性報(bào)價(jià)及推介活動(dòng)，能夠激發(fā)吸引更多投資者。

    二是可以維護(hù)股票價(jià)格的穩(wěn)定性。做市商出于自身利益考慮，會(huì)盡量維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。

    三是解決股價(jià)定價(jià)難的問(wèn)題。雙向報(bào)價(jià)及多個(gè)做市商的競(jìng)爭(zhēng)性報(bào)價(jià)，將促使報(bào)價(jià)盡可能接近真實(shí)價(jià)格。

    四是有利對(duì)掛牌公司的價(jià)值發(fā)現(xiàn)，將有助于提高融資效率和成功率。

    五是有利于提高在新三板實(shí)現(xiàn)并購(gòu)重組的效率等。

    新三板是一座金礦

    據(jù)了解，上海市截止5月初有92家中小企業(yè)在新三板掛牌，僅次于北京市（280家），位居全國(guó)第二，比排列第三的廣東?。?9家）高出約36%，說(shuō)明上海市中小企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好。

    截至今年8月1日，全國(guó)掛牌新三板公司達(dá)898家，已出函同意掛牌并正辦理股份登記等相關(guān)手續(xù)的企業(yè)達(dá)217家，而在審申請(qǐng)掛牌企業(yè)(即排隊(duì)企業(yè))達(dá)到297家，預(yù)計(jì)10月份前后，新三板掛牌企業(yè)將達(dá)到1400家左右。

    新三板是一座金礦。企業(yè)在新三板掛牌不但可以通過(guò)股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)ㄏ蛟霭l(fā)，發(fā)行私募債，銀行授信等金融工具享受到企業(yè)上市融資，規(guī)范化治理，品牌提升等諸多好處，更是給中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者一次由"企業(yè)家"向"資本家"轉(zhuǎn)變的最后一次制度性機(jī)會(huì)。

    “但是新三板自擴(kuò)容以來(lái)雖為市場(chǎng)所熱捧，但成交量少、流動(dòng)性弱，這些問(wèn)題一直飽受市場(chǎng)詬病。因此做市商制度將成為新三板的解困利器?！敝旃⒅薏┦恐赋?。

    推出做市商制度后轉(zhuǎn)不轉(zhuǎn)板？

    新三板掛牌后轉(zhuǎn)不轉(zhuǎn)板？今年8月1日，證監(jiān)會(huì)在例行發(fā)布會(huì)上公布了十條措施落實(shí)7月23日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，其中第三條提及“支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)、高新企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市” 。

    朱耿洲博士認(rèn)為，并不是所有掛牌新三板的企業(yè)都能符合轉(zhuǎn)板，因大量財(cái)務(wù)質(zhì)量并不高的企業(yè)也扎堆掛牌新三板，這部分企業(yè)肯定無(wú)法成功轉(zhuǎn)板、也無(wú)法通過(guò)做市制度分享資本市場(chǎng)帶來(lái)的紅利。而符合條件的企業(yè)因做市商制度的出現(xiàn)，做市的股票交易將會(huì)很活躍，這部分企業(yè)通過(guò)新三板市場(chǎng)融資也會(huì)很可觀，轉(zhuǎn)不轉(zhuǎn)投創(chuàng)業(yè)板還真無(wú)所謂。