銀行培訓師陳毓慧老師推薦:虎年伊始,多只分級基金產(chǎn)品的陸續(xù)獲批引起一波發(fā)行熱潮,以至有媒體驚呼“分級基金年”的來臨。不過,相對于股票型或指數(shù)型等常用基金品種來說,不少投資者對“分級基金”的概念還相對比較陌生,那么,到底什么是分級基金,如何才能活用分級基金,為自己的收益升級呢?
從基金類型來看,目前市場上的分級基金主要有兩種——股票型基金和指數(shù)型基金。這也相當于分級基金的“本質”,而將之區(qū)別于一般的股票型或指數(shù)型基金的特殊之處,正在于“分級”這一特性。
什么是“分級”呢?有基金公司用“兄弟分錢”來形容這一運作機制,即將股票型或指數(shù)型的基金收益看做是同門兩兄弟共同投資的收益,而“分級”的方式就相當于雙方事先約定對投資收益“各取所需”的方式。換而言之,也就相當于同一塊蛋糕,通過不同的分級方式來切分,也就更滿足不同風險收益口味的投資者的需要。因而,分級基金也就相當于在現(xiàn)有投資品種基礎上為投資者提供了額外選項,活用分級基金,你就可以根據(jù)自己的風險承受能力“升級”自己的投資收益——追求在有限風險下更為確定的投資收益,或者在更高風險下追求超額收益。
正因如此,活用分級基金的第一招,正是明辨其各具特色的分級機制。分級基金一般是如何分配基金收益的呢?不同的分級基金各有差異,目前最為主流的做法就是將基金收益分成兩種份額,其一為低風險的穩(wěn)健類品種,比如像債券或定期存款一樣約定一個年基準收益;其二為高風險高收益的杠桿類品種,持有這部分份額可以獲得較高比例的收益分配權,但是也會承擔更多的下跌風險。
需要注意的是,正因“蛋糕的切法”對于分級基金如此重要,那些分級運作機制較為特殊的分級基金也更值得投資者關注,尤其是風險收益特征在目前國內市場上比較稀缺的品種,比如可轉債品種和杠桿類品種。
其次,挑選分級基金的第二招——關注其是否可隨時申購贖回。開放申購贖回的優(yōu)勢在于為上市交易的分級基金提供了短期套利的機會,同時有效抑制分級基金份額在場內交易出現(xiàn)的整體折溢價。從某種意義上而言,開放式分級基金把分級基金“提供更多選擇”的優(yōu)勢體現(xiàn)的更為淋漓盡致,因為你甚至可以將之視為普通的股票型或指數(shù)型基金,區(qū)別在于可以隨時轉入場內分別交易。
目前市場上并非所有的分級基金都開放申購贖回機制的,對于封閉式分級基金而言,上市交易在為期三到五年的運作期內是唯一的交易途徑。不過隨著越來越多的分級式基金涌入市場,開放式的分級基金正在逐漸成為主流。
最后,也就是挑選分級基金的第三招——關注基金管理人的投資管理能力。正如前文所提到,分級基金的特殊之處是“切蛋糕”的方式,但是如果因為“切蛋糕的方式”而忽略了蛋糕本身的大小,那就無異于買櫝還珠。
因而投資者在挑選分級基金的時候,同樣需要像購買普通的股票型或指數(shù)型基金一樣,關注其基金管理人的整體實力和投研能力,畢竟萬變不離其宗,只有良好的管理業(yè)績才能更好的撬動分級基金的收益,進而使高杠桿運作的增強效果得到最好的發(fā)揮。
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