銀行培訓師陳毓慧老師推薦：近5年來滬深300指數(shù)6次穿越3000點大關，從以往5次穿越3000點時到上周二滬深300指數(shù)接近3000點時的業(yè)績來看，時間越短的基金業(yè)績越差，時間越長的基金業(yè)績越好，體現(xiàn)出在股市大震蕩中，基金長期投資業(yè)績相比中短期投資業(yè)績的明顯優(yōu)勢。

　　具體數(shù)據(jù)顯示，從2007年4月9日到上周二，主動投資股票基金的累計業(yè)績是2010年5月4日到上周二業(yè)績的近22倍，混合型基金業(yè)績的差距也有十幾倍。

　　基金是否適合長期投資？長期投資比短期投資業(yè)績好多少？這些關于基金長期投資的問題經(jīng)常被投資者問起，證券時報記者從最近5年來滬深300指數(shù)6次穿越3000點區(qū)間的業(yè)績對比發(fā)現(xiàn)，統(tǒng)計業(yè)績時間越長，主動投資股票基金和混合型基金的業(yè)績也就越好，并呈現(xiàn)出幾何級數(shù)的提高。

　　值得關注的是，從2007年4月9日到上周二，主動投資股票基金的累計業(yè)績是2010年5月4日到上周二業(yè)績的近22倍，混合型基金業(yè)績的差距也有十幾倍。

　　長期業(yè)績遠超中短期

　　滬深300指數(shù)是目前滬深兩市最重要的綜合指數(shù)之一，也是股指期貨跟蹤指數(shù)和基金股票業(yè)績基準對比使用次數(shù)最多的一個指數(shù)。該指數(shù)以2004年12月31日為基期，基點為1000點，最近4年多以來該指數(shù)始終在3000點上下震蕩，最高接近過3900點，2008年金融危機中最低點也曾接近1600點，先后有6次超越3000點大關。

　　該指數(shù)歷史上首次超越3000點發(fā)生在2007年4月9日，收盤點位為3038.17點，隨后該指數(shù)經(jīng)過兩次震蕩后一路向上，最高達到了5891.72點。2008年股市一路向下，在當年6月13日該指數(shù)跌破3000點大關，收于2979.12點，一年之后的2009年6月17日，滬深300指數(shù)隨著牛市的來臨再次沖上了3000點大關，收于3010.59點。

　　到了2010年之后，股市圍繞著滬深300指數(shù)3000點上下波動，出現(xiàn)了兩次穿越和多次觸及3000點，兩次明顯的穿越發(fā)生在2010年5月初和10月初，分別向下和向上穿越了3000點，最近一次是在今年5月底6月初穿越3000點，目前滬深300指數(shù)最新收盤已經(jīng)跌破2900點。

　　為了方便計算滬深300指數(shù)同為3000點左右的業(yè)績，用天相統(tǒng)計業(yè)績時，將截止時間統(tǒng)一設在上周二的2011年6月14日，滬深300指數(shù)當日收盤于2993.56點。

　　天相統(tǒng)計顯示，主動投資股票基金從2007年4月9日到上周二，規(guī)模加權平均業(yè)績?yōu)?/span>35.59%，而從2010年5月4日開始的業(yè)績僅為1.63%，從2010年10月8日開始的業(yè)績卻虧損了5.8%。從2008年6月13日和2009年6月17日開始的業(yè)績居于中間位置，分別為14.82%和9.17%。

　　興業(yè)證券基金研究員徐幸福表示，這樣的業(yè)績分布表明，同樣在滬深300的3000點附近，統(tǒng)計基金業(yè)績的時間越長，業(yè)績表現(xiàn)越好，中短期一兩年的基金業(yè)績明顯不如3年以上的基金投資業(yè)績。

　　類似的情況也發(fā)生在混合型基金身上。天相統(tǒng)計顯示，混合型基金從2007年4月9日到上周二規(guī)模加權平均業(yè)績?yōu)?/span>35.83%，而從2010年5月4日開始的業(yè)績僅為2.46%，從2010年10月8日開始的業(yè)績卻虧損了4.93%。從2008年6月13日和2009年6月17日開始的業(yè)績，居于中間位置，分別為17.59%和11.26%。

　　大牛市大熊市均有貢獻

　　從業(yè)績對比來看，4年多的基金業(yè)績都是1年多業(yè)績的10倍以上，主動投資股票基金的4年多業(yè)績是1年多業(yè)績的21.83倍，兩者相差了33.96個百分點；混合型基金的4年多業(yè)績是1年多業(yè)績的14.57倍，兩者相差了33.37個百分點。

　　為何4年多的基金業(yè)績明顯好于1年多？業(yè)內(nèi)專家認為，主要原因在于基金長期投資過程中，總會有幾個相對滬深300指數(shù)業(yè)績表現(xiàn)好的階段，投資期限越長，經(jīng)歷的這種階段也就越多，長期積累下來，也就體現(xiàn)出了基金公司專業(yè)投資的長期業(yè)績優(yōu)勢。

　　徐幸福認為，從2007年4月開始統(tǒng)計的基金業(yè)績非常好，主要是由于當時基金掌握了股市的話語權，在4月到10月的大幅上漲階段，基金重倉股是市場上漲的引領者，當時基金取得了很好的超額收益；在2008年上半年，華夏、博時、易方達等大多數(shù)基金公司又果斷減倉進行防守，同樣取得了不錯的超額收益；在2009年上半年，各家基金公司加倉快慢不同，但總體股票倉位明顯超過了2008年下半年的熊市階段。

　　另一位基金研究員表示，基金在大牛市和大熊市中都取得了不錯的相對表現(xiàn)，持續(xù)下來綜合業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)勢很大，在2007年的大牛市、2008年的大熊市和2009年1月到7月的大牛市中，基金都有優(yōu)異的表現(xiàn)。

　　有基金經(jīng)理分析，2010年全年基金將股票配置從大盤藍籌權重股向非周期股和中小股轉移，也創(chuàng)造了很大的超額收益，盡管2010年11月以來，基金配置偏離大盤藍籌股之后，在大盤藍籌股上漲時明顯跑輸指數(shù)，但從2010年年初到2011年中期來看，當時重點配置非周期股和中小盤股，還是創(chuàng)造了一定的超額收益。

　　此外，基金業(yè)績的復利效應也值得關注，如果基金1年獲得6%的超額收益，那么5年下來，即使指數(shù)沒有上漲，基金的收益率并不是30%而是接近34%。

債券投資也貢獻了一定的投資收益，是基金投資期限越長業(yè)績越好的原因之一。由于債券投資有比較穩(wěn)定的收益，在滬深300指數(shù)同樣為3000點的時候，投資期限越長基金的債券投資部分投資收益率也就越高。

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