銀行培訓(xùn)師陳毓慧老師推薦：截至7月22日，上半年納入統(tǒng)計(jì)的528只偏股型基金（含股票型和混合型基金）中，只有50只取得了正收益。以往，基金行業(yè)歷來(lái)以“跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)”作為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)（業(yè)績(jī)基準(zhǔn)大多以指數(shù)為基礎(chǔ)）。在哀鴻遍野的2008年，上證綜指一年跌去65.39%，基金“腰斬”一半，因跌幅小于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，倒也心安理得。只不過(guò)，今年的不同之處在于，相當(dāng)比例的偏股型基金跑輸了業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，這意味著基金上半年的答卷不及格。

　　投資基金的目的是為了讓資產(chǎn)保值增值，但今年上半年再次成為大多數(shù)基民的黯淡回憶?？偨Y(jié)經(jīng)驗(yàn)，吸取教訓(xùn)，應(yīng)該是當(dāng)下最該做的一件事。

　　其一，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，輪流把錢賺。今年上半年公募業(yè)績(jī)不佳主要和資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)有關(guān)，公募在為去年的配置結(jié)構(gòu)買單。去年配置的主線是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，大多數(shù)偏股型基金都超配了新興行業(yè)、消費(fèi)類的成長(zhǎng)型個(gè)股。然而，今年市場(chǎng)主線大幅度轉(zhuǎn)變，風(fēng)格回歸均衡，大盤藍(lán)籌類的價(jià)值型個(gè)股開始上漲，而前期漲幅過(guò)大的中小盤成長(zhǎng)型個(gè)股普遍下跌。由于去年嚴(yán)重超配，加之中小盤個(gè)股盤子小，基金無(wú)法及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，因此業(yè)績(jī)不佳。從整個(gè)市場(chǎng)看，某一輪超額收益太明顯，下一輪跑輸?shù)目赡苄跃痛蟆＝衲昊鹪诤暧^策略上有一定誤判，但也并不算嚴(yán)重，主要是對(duì)行情判斷偏樂觀，過(guò)早地認(rèn)為通脹可控，預(yù)期緊縮政策會(huì)放松。需要提醒的是，基金是一種波動(dòng)型的產(chǎn)品，不太可能每個(gè)階段都能賺錢，但經(jīng)歷完整的周期循環(huán)后賺錢概率很大，投資者不必太在意某個(gè)階段基金的表現(xiàn)。

　　其二，“冠軍”基金不靠譜，選基不能看短期排名。目前大部分公募基金的風(fēng)格較為固定，去年的冠軍很可能難以適應(yīng)今年的市場(chǎng)變化，因此基金“洗牌”現(xiàn)象每年都在上演。因此，短期排名甚至年度排名，都不是選擇基金的依據(jù)。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，從2009年到2010年，中小盤成長(zhǎng)風(fēng)格已延續(xù)兩年之久，市場(chǎng)對(duì)這類股票的崇拜已經(jīng)到了較為瘋狂的地步。股市總是處于不斷偏離，然后不斷糾偏的過(guò)程。因此，如果投資者未能主動(dòng)改變策略，而是繼續(xù)追隨前一階段的冠軍，很可能賺不到錢，甚至遭受損失。

　　其三，資產(chǎn)配置最重要，投資風(fēng)險(xiǎn)要分散。正所謂“天下沒有免費(fèi)的午餐”，追求高收益就意味著要承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，反之亦然。今年股市的低迷再次證實(shí)了，高風(fēng)險(xiǎn)的偏股型基金所占比例不能太高。近期，易方達(dá)基金推出“重申資產(chǎn)配置、分散投資風(fēng)險(xiǎn)”投資者教育活動(dòng)，提出兩種配置方法可供基民參考。

一是“生命周期法”，按投資者年齡階段劃分，年齡越大、越應(yīng)該少冒風(fēng)險(xiǎn)，追求穩(wěn)健配置，股票類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例要趨于下降?？梢杂?/span>100減去年齡，所得即是高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所占比例。如60歲的投資者，投資高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例不應(yīng)超過(guò)可投資資產(chǎn)的40%。二是“核心—衛(wèi)星配置法”。投資者依據(jù)投資目標(biāo)，尋找可能幫助他實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的投資工具，給予較高比例配置，這就是“核心資產(chǎn)”；在決定核心資產(chǎn)之后，從投資品種“互補(bǔ)”或“增強(qiáng)”等角度出發(fā)，再以相對(duì)低的比例配置“衛(wèi)星資產(chǎn)”，形成組合。兩種方法揭示了同樣的道理：投資之前要有“整體”和“主次”的概念，資產(chǎn)配置是一個(gè)規(guī)劃，而不是隨便買一堆基金，缺乏統(tǒng)籌規(guī)劃，很難獲得理想收益?！?/span>

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