客戶：王鐵軍——把融資看作一門藝術(shù) 地點(diǎn)：北京市 - 北京 時(shí)間：2012/5/16 0:00:00 中國(guó)有句俗話，叫“君子愛財(cái)，取之有道”。企業(yè)融資也是一樣，“企業(yè)缺錢，融資有道”。日前，在浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院MBA高級(jí)研修班上，北京大學(xué)公共經(jīng)濟(jì)管理研究中心投融資研究所教授王鐵軍指出，中小企業(yè)融資是“一門藝術(shù)”，企業(yè)不但要用好自己的錢，也要用好別人的錢，還要用好明天的錢;企業(yè)不但要用好實(shí)有資本，還要用好虛擬資本。有融資需求的企業(yè)別都將注意力集中在銀行身上，而忽略了銀行之外的其他融資方式。 　　招式一：把無形資產(chǎn)變成“真金白銀” 　　案例 　　福建某制造珠寶首飾的企業(yè)集團(tuán)，注冊(cè)的商標(biāo)先后被評(píng)為福州市、福建省重點(diǎn)商標(biāo)，1999年被國(guó)家工商總局認(rèn)定為中國(guó)馳名商標(biāo)。一次，該集團(tuán)打算購(gòu)買歐洲先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備開發(fā)國(guó)際珠寶首飾市場(chǎng)，急需5000萬人民幣。但是如果以集團(tuán)的有形資產(chǎn)作抵押，肯定貸不到這么多錢。于是，該公司想以公司擁有的中國(guó)馳名商標(biāo)作擔(dān)保貸款。《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》第75條中規(guī)定，依法可轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)，都可以做質(zhì)押，但是實(shí)際很難運(yùn)作。 　　這筆貸款最后是這樣解決的：首先，福州某銀行對(duì)該集團(tuán)的商業(yè)信譽(yù)、馳名商標(biāo)和產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)查，結(jié)論是該公司商業(yè)信譽(yù)很好，馳名商標(biāo)價(jià)值10億元。然后，銀行又引進(jìn)了美國(guó)某著名咨詢公司的評(píng)估方法和技術(shù)，對(duì)該企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)理念、經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)、納稅記錄、還貸記錄等方面進(jìn)行綜合評(píng)估，得出了結(jié)論：該集團(tuán)可以用無形資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押貸款5000萬元。 　　王鐵軍點(diǎn)評(píng)： 　　現(xiàn)在，福建這家集團(tuán)公司已經(jīng)發(fā)展到20多家分公司、兩千多名員工，400多名經(jīng)銷商遍布全世界。大家都知道無形資產(chǎn)很重要、商標(biāo)很重要，但是很少有人開動(dòng)腦子，真正把“無形資產(chǎn)”變成實(shí)實(shí)在在的錢。 　　招式二：多贏的民間貸款 　　案例 　　2005年，一家民營(yíng)企業(yè)取得了地方政府特許的城市污水處理廠建設(shè)項(xiàng)目，前期需要投入兩個(gè)億。按照傳統(tǒng)的融資貸款模式，這個(gè)企業(yè)總資產(chǎn)5000萬，凈資產(chǎn)4000萬，年利稅1000萬左右，想融資兩個(gè)億幾乎是不可能的。考慮到這個(gè)項(xiàng)目是政府特許項(xiàng)目，收入非常穩(wěn)定，王教授就設(shè)計(jì)了一個(gè)民間借貸的融資模式：委托人，也就是投資人把錢委托給銀行，銀行把資金交給項(xiàng)目的借貸人，并監(jiān)督資金的發(fā)放和使用，然后項(xiàng)目的借貸人按利還本給銀行，銀行最后把錢還給投資人。 　　結(jié)果可以說是四贏的：當(dāng)時(shí)，銀行定期存款利率一年是2.25%，三年是3.24%。老百姓10萬元如果存銀行，三年的利息是9720元，而這個(gè)項(xiàng)目承諾按5.24%的利息支付給投資人，10萬元三年的收益達(dá)15720元;總計(jì)2億元的貸款，銀行可以收取0.2%手續(xù)費(fèi)，總計(jì)40萬元;企業(yè)沒通過資產(chǎn)抵押就拿到了貸款，算下來利率比直接從銀行貸款還要低2個(gè)百分點(diǎn);而地方財(cái)政沒有花一分錢，就解決了城市污水處理問題。 　　王鐵軍點(diǎn)評(píng)： 　　在一個(gè)中小型城市，如果你能拿到特許經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目，就可以用這種民間融資模式。中國(guó)不少小企業(yè)主沒錢就只想貸款，其實(shí)，這種民間融資模式比直接貸款便宜多了，而且能給老百姓實(shí)惠。關(guān)鍵看項(xiàng)目好不好，有沒有盈利空間。 　　招式三：你買我租，各得其所 　　案例 　　某地區(qū)有一家中小型出租汽車公司，有100輛小轎車出租，凈資產(chǎn)是500萬元。有一年，它取得了地方政府特許的通往郊縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)的公路運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，該公司就準(zhǔn)備購(gòu)買50臺(tái)大巴車，每臺(tái)50萬，需要2500萬元。王教授給它設(shè)計(jì)的融資模式是通過三角形的金融租賃來完成的：金融租賃公司出錢給汽車制造廠，汽車制造廠把汽車交給汽車承租人，然后汽車承租人給金融租賃公司付租賃費(fèi)。 　　我們來算一筆賬。汽車承租人不用花自己的錢，也不用貸款，就有了汽車。50臺(tái)大巴車，每年的平均營(yíng)業(yè)額是2500萬，去掉每年750萬的租賃費(fèi)、1450萬的運(yùn)營(yíng)管理成本，還有300萬元利潤(rùn)。五年后，汽車折舊按原價(jià)的10%處理給汽車承租人。也就是說，五年中，租車公司的凈利潤(rùn)是1250萬元，而且5年后這50臺(tái)大巴車至少還能再營(yíng)運(yùn)五年，不用再交租賃費(fèi)，利潤(rùn)將大大增加。 　　對(duì)金融租賃公司來說，它購(gòu)汽車給承租人使用，每年坐收750萬租賃費(fèi)，加上第五年處理車子所得，總共回收4000萬元，年平均回報(bào)率12%，遠(yuǎn)高于銀行貸款。 　　王鐵軍點(diǎn)評(píng)： 　　一說租賃，人們想到的都是設(shè)備、房屋、場(chǎng)地的租賃，現(xiàn)代有了金融租賃的創(chuàng)新產(chǎn)品。金融租賃對(duì)承租人，也就是中小企業(yè)要求條件低，辦理程序簡(jiǎn)單，速度快。實(shí)際上，大型企業(yè)在擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、增加引進(jìn)設(shè)備時(shí)，也經(jīng)常使用金融租賃這種辦法來操作