歐元并非一種進(jìn)化完全的主權(quán)信用貨幣，雖然歷經(jīng)近半個(gè)世紀(jì)的“懷胎”，卻仍然屬于“早產(chǎn)兒”。目前正在越演越烈的歐債危機(jī)，充分暴露出歐元早產(chǎn)的弊病。盡管如此，歐元并不是造成危機(jī)的原因，而是歐洲南北經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式錯(cuò)位的結(jié)果。

歐元背后的核心抵押資產(chǎn)，是17個(gè)歐元區(qū)國家的主權(quán)國債，以及以這些國債為利率基準(zhǔn)的金融資產(chǎn)。這些國家由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有別，財(cái)政稅收情況各異，增長模式選擇不同，結(jié)果必然導(dǎo)致各國主權(quán)信用的含金量存在著日益擴(kuò)大的差異化。在歐元誕生的頭十年中，這種差異逐步積累，最終形成了今天支撐歐元的核心資產(chǎn)出現(xiàn)了嚴(yán)重的良莠不齊的危機(jī)。如果我們將歐元比作一張桌子，17個(gè)歐元區(qū)國家的國債就是支撐這張桌子的17個(gè)桌腿，不斷惡化的長短不齊現(xiàn)象，使得歐元的桌面出現(xiàn)了傾覆的危險(xiǎn)。

早在60年代，歐洲對(duì)于貨幣聯(lián)盟就存在著兩大陣營，以德國人為首的一派認(rèn)為，統(tǒng)一貨幣是一個(gè)漫長的過程，各國經(jīng)濟(jì)深度整合是必要的前提，必須先有共同的貿(mào)易政策、財(cái)政稅收政策、以及民生政策，才談得上統(tǒng)一的貨幣。以法國人為首的另一派則堅(jiān)稱，統(tǒng)一貨幣正是歐洲經(jīng)濟(jì)整合的杠桿，只有在統(tǒng)一貨幣的框架內(nèi)，才能有效促成歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程。歸根到底，德法的分歧在于，歐元究竟是歐洲一體化的目標(biāo)還是手段。在這一時(shí)期，法國人試圖在歐洲同盟中扮演“駕車人”的角色，而德國只是“一匹拉車的馬”。

80年代中后期，德法實(shí)力此消彼長，強(qiáng)大的德國經(jīng)濟(jì)已遠(yuǎn)勝法國，兩德統(tǒng)一即將實(shí)現(xiàn)，德國在政治上“韜光養(yǎng)晦”的隱忍態(tài)度開始逆轉(zhuǎn)，于是驟然發(fā)力加速整合歐洲一體化的進(jìn)程。在歐洲中央銀行的權(quán)力角逐中，德國全面壓倒了法國，德國央行的制度與獨(dú)立精神，被確立為歐洲央行的基石。

1995年，德國人在控制了歐洲央行大權(quán)之后，進(jìn)一步發(fā)力，提出要搞一個(gè)財(cái)政的《穩(wěn)定公約》，對(duì)于那些財(cái)政赤字超過GDP的3%的歐盟國家進(jìn)行處罰，這其實(shí)就是德國版的“歐洲統(tǒng)一財(cái)政部”的雛形。堅(jiān)持“法蘭西至上”的“戴高樂主義”者法國總統(tǒng)希拉克，毫不猶豫地否決了德國人的建議，他絕不允許法國的財(cái)政主權(quán)被法蘭克福所主宰。結(jié)果，德國人被迫降低了調(diào)門，把《穩(wěn)定公約》改為《穩(wěn)定與增長公約》，嚴(yán)厲懲罰的條款被削弱了，“財(cái)政法律”變成了“財(cái)政自律”。

其實(shí)，統(tǒng)一的貨幣勢必要求統(tǒng)一的財(cái)政，否則歐元背后的各國國債資產(chǎn)價(jià)值將無法穩(wěn)定，最終歐元也將無法穩(wěn)定。問題出在到底由誰來主導(dǎo)歐洲統(tǒng)一的財(cái)政部。

1997年法國提出了由歐盟財(cái)長們組成的“歐元集團(tuán)”設(shè)想，旨在制衡德國主導(dǎo)下的歐洲央行的勢力膨脹，這就是法國版的“歐洲統(tǒng)一財(cái)政部”的雛形，結(jié)果效果欠佳。

2011年12月9日的歐盟峰會(huì)，將是歐元進(jìn)化道路上的一個(gè)關(guān)鍵性的分水嶺。德法已經(jīng)形成了建立歐洲統(tǒng)一財(cái)政部的共識(shí)，目前被稱為“財(cái)政穩(wěn)定同盟”，關(guān)鍵就是恢復(fù)1995年德國人的《穩(wěn)定公約》思路。法國人相信只要能夠主導(dǎo)“財(cái)政穩(wěn)定同盟”，法國將能夠制約德國控制下的歐洲央行，同時(shí)管理歐元區(qū)國家的財(cái)政主權(quán)，法國仍然是歐盟的“駕車人”，雖然它不得不承認(rèn)掌握著貨幣發(fā)行大權(quán)的德國人已不再是“馬”。德國人會(huì)像以前一樣，把“勝利者的花環(huán)”讓給法國，自己則牢牢抓住駕車的韁繩?？v觀60年歐盟歷史上的德法博弈，德國在重大原則問題上從不讓步，對(duì)于捍衛(wèi)自己的核心利益堅(jiān)定而執(zhí)著，而在枝節(jié)問題上充分滿足法國的虛榮心?？梢哉f，德國是一個(gè)相當(dāng)“拎得清”的國家。

問題在于，德法做著各自的好夢，歐盟其它國家未必就會(huì)心甘情愿地交出財(cái)政稅收主權(quán)！于是，德法需要用“危機(jī)來倒逼改革”，歐債危機(jī)則提供了一個(gè)“危險(xiǎn)、緊迫、刻不容緩”的理由，以迫使歐盟國家讓步。這就是歐債危機(jī)的政治底牌！

如果12月9日的歐盟峰會(huì)上，德法如愿以償?shù)厥绽U了各國財(cái)政主權(quán)，則德國將加速歐洲央行的轉(zhuǎn)型，“順乎民意”地賦予其反通脹之外的“最后貸款人”的角色，歐元版的量化寬松戰(zhàn)車將隆隆啟動(dòng)，大規(guī)模吃進(jìn)意大利、希臘、西班牙等國的國債，壓低其國債收益率，徹底碾碎歐洲的債務(wù)危機(jī)，全球金融市場將喜迎圣誕節(jié)的到來。

如果歐盟國家中存在著堅(jiān)定的反對(duì)派，德法將啟動(dòng)“B計(jì)劃”，在繼續(xù)保持危機(jī)壓力的同時(shí)，組建6-8個(gè)歐元核心國的“財(cái)政穩(wěn)定同盟”，先把規(guī)矩定好，再逐漸吸納愿意接受“救贖”的歐元區(qū)國家，德法手中的“胡蘿卜”就是歐洲央行的印鈔機(jī)。這樣一來，速?zèng)Q戰(zhàn)變成了持久戰(zhàn)，歐債危機(jī)仍將持續(xù)一段時(shí)間，世界金融市場短期內(nèi)會(huì)反復(fù)劇烈動(dòng)蕩，甚至不排除出現(xiàn)個(gè)別國家被踢出歐元區(qū)的結(jié)局。

德法對(duì)于歐洲統(tǒng)一財(cái)政部是勢在必得，危機(jī)只是手中的大牌而已。

最終，歐債危機(jī)的結(jié)果不是歐盟的解體和歐元的崩潰，反而是歐盟的進(jìn)一步集權(quán)，歐元將向前進(jìn)化一大步。當(dāng)歐債危機(jī)的急性病轉(zhuǎn)為慢性病之后，歐元區(qū)國家仍不得不解決南歐經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式破產(chǎn)后留下的長期困擾。

德法完全能夠控制歐洲的局勢，美國財(cái)政部并非歐洲央行的敵人，而是其盟友，它在幕后協(xié)調(diào)著歐洲央行與各國政治家的關(guān)系。不久前，蒙代爾提出了“歐美元”的概念，如果不出所料，這可能正是美國財(cái)政部所希望看到的結(jié)果。