“要堅信我國經(jīng)濟發(fā)展的基本面是良好的，改革方向是對頭的，關(guān)鍵要保證政策措施的落實?！?br />“未來一年市場需要投放基礎(chǔ)貨幣在3.5萬億元左右，在外匯占款不再是基礎(chǔ)貨幣投放主要渠道的情況下，金融機構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率就至少要相應(yīng)下調(diào)3~4次才行?！?br /> “我國房地產(chǎn)市場還沒有到全面過剩的程度，房地產(chǎn)市場還是有很大的發(fā)展空間。”
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3月5日，在國務(wù)院總理李克強所作的政府工作報告中，一組數(shù)字成為了大家關(guān)注的焦點：2015年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長7%左右、城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬人以上、財政赤字1.62萬億元、鐵路投資8000億元以上……透過這些數(shù)字，我們看到了本屆政府對我國經(jīng)濟未來的發(fā)展還是比較有信心的。
那么，在當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力很大的背景下，我國經(jīng)濟發(fā)展的“信心”來自哪里？宏觀經(jīng)濟的走勢如何？本刊記者為此對中國國際經(jīng)濟交流中心信息部部長徐洪才進行了專訪。
“信心”主要來自三大戰(zhàn)略的實施
記者：當(dāng)前，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨著十分嚴(yán)峻的形勢，從最近幾個月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)中也能看出一些端倪，不過中央領(lǐng)導(dǎo)卻對我國經(jīng)濟發(fā)展充滿了信心。在2月25日召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，李克強總理表示，“當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力盡管很大，但我們還是對經(jīng)濟前景充滿信心。”那么，據(jù)您分析，當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展的“信心”主要來自哪些方面？
徐洪才：我認(rèn)為，在我國經(jīng)濟下行壓力很大的背景下，李克強總理從兩個角度對經(jīng)濟發(fā)展“信心”的分析是十分到位的，一方面，我國經(jīng)濟發(fā)展存在巨大的回旋余地；另一方面，在創(chuàng)新宏觀調(diào)控方面，很多政策工具的運用還有較大空間，今后可以繼續(xù)加大力度。因為我國經(jīng)濟的區(qū)域發(fā)展很不平衡，具有多層次、多樣性的特點，沿海地區(qū)很發(fā)達(dá)，而中西部地區(qū)的發(fā)展則相對落后。
針對以上經(jīng)濟發(fā)展多層次、多樣性的特點，我國提出了三大戰(zhàn)略：一是“一帶一路”，二是“長江經(jīng)濟帶”，三是京津冀協(xié)同發(fā)展。這三大戰(zhàn)略的實施，加快了東部、中部、西部和東北等四大板塊的融合和全國統(tǒng)一大市場的形成?？梢哉f，物理層面上的互聯(lián)互通，又會增加基礎(chǔ)設(shè)施，如港口碼頭、鐵路、機場、城際之間的列車、公用事業(yè)等投資的規(guī)模。
除了這三大戰(zhàn)略以外，我們還要結(jié)合新“四化”建設(shè)，即新型城鎮(zhèn)化、工業(yè)化、信息化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。其中，新“四化”建設(shè)的核心是新型城鎮(zhèn)化的建設(shè)，而新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的核心則是人的城鎮(zhèn)化，即要把農(nóng)民變成市民。在這個轉(zhuǎn)移過程中，會帶來很多投資機會，例如公用事業(yè)（如自來水供給、污水處理、垃圾焚燒以及煤電氣、通信等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)）的建設(shè)，會拉動相關(guān)方面的投資，并進一步促進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的重新布局。
另外，在以上三大戰(zhàn)略的相關(guān)城市及其周邊，會發(fā)展一些適合自身特點的產(chǎn)業(yè)，并找到自己的比較優(yōu)勢，以及找準(zhǔn)自己的戰(zhàn)略定位，在此基礎(chǔ)上通過發(fā)揮產(chǎn)業(yè)的集群效應(yīng)和集聚效應(yīng)拉動經(jīng)濟發(fā)展，從而提供更多新的就業(yè)機會。而就業(yè)機會本身對于促進新型城鎮(zhèn)化是至關(guān)重要的，因為就業(yè)機會的增加意味著城鄉(xiāng)居民收入的提高，并進一步拉動消費、促進消費結(jié)構(gòu)的升級。
總的來說，三大戰(zhàn)略、新“四化”建設(shè)，加上自貿(mào)區(qū)試點、擴容，目前自貿(mào)區(qū)已由一個擴大到四個，未來還會進一步擴容，并向中西部、沿邊地區(qū)擴大和推廣，這意味著我國將會加快對外開放和體制機制創(chuàng)新的步伐，因而會進一步促進改革。以上這些方面，都會釋放出巨大的發(fā)展?jié)摿Γ?a target="_blank" style="color: black;" >經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展提供強有力的支撐。
宏觀經(jīng)濟將會降速提質(zhì)
記者：剛才您談到了我國經(jīng)濟發(fā)展“信心”來源的諸多方面，那么，未來我國宏觀經(jīng)濟的發(fā)展趨勢如何呢？
徐洪才：對于未來宏觀經(jīng)濟的發(fā)展，我認(rèn)為政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性需要保持，不要大起大落，既要保持定力，也要主動作為，而不是消極無為。保持定力，就是面對國內(nèi)國際的眾多干擾變量，要從容應(yīng)對，首先要把自身問題解決好，不要受外部的各種因素干擾。要堅信我國經(jīng)濟發(fā)展的基本面是良好的，改革的方向是對頭的，關(guān)鍵是措施落實要更加有力。
對于2015年經(jīng)濟發(fā)展的數(shù)據(jù)，我有以下幾個判斷：
首先，我預(yù)計2015年GDP增速將在7.1%到7.2%之間，投資增速會繼續(xù)下滑，在14%~15%，主要原因是制造業(yè)投資下滑太多，產(chǎn)能過剩，還有房地產(chǎn)市場低迷?，F(xiàn)在中國很多行業(yè)已經(jīng)飽和，投資不足主要體現(xiàn)在公共品方面。對公共品的投資，民間資金和社會資金的積極性不高。不過，我國找到了一個公私合營，即PPP的辦法，2015年是中國PPP實施的元年。
其次，2015年我國的消費增長將是溫和的，不可能出現(xiàn)大幅度上漲，社會零售品消費總額增長可能在12%~13%。而進出口情況應(yīng)該會與2014年保持大體一致，出口大概會增長6%，進口情況會低一點，大概在4%~5%的水平。從政策上看，2014年廣義貨幣M2增速偏低，只有12.2%，2015年應(yīng)該保持在12%~13%之間，必須保持這樣的速度才能有效遏制經(jīng)濟下滑的勢頭。
再次，人民幣信貸資金投放在2014年是9.78萬億元，2015年應(yīng)該增加到11萬億元左右，社會融資規(guī)模應(yīng)該保持在17萬億元左右的水平，才能夠支持經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展。
最后，2015年就業(yè)會保持在1300萬的城鎮(zhèn)新增就業(yè)人口。因為我國在老齡化社會來臨以后，每年大概會有1000萬人口自然退出工作崗位，新增就業(yè)人口在減少，這種人口結(jié)構(gòu)性變化有利于保障就業(yè)。當(dāng)然，我國結(jié)構(gòu)調(diào)整也取得了積極成效，過去兩年經(jīng)濟結(jié)構(gòu)在優(yōu)化，一是消費對經(jīng)濟增長的貢獻在增加，超過了投資的貢獻；二是第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟的拉動支撐作用超過了第二產(chǎn)業(yè)；三是信息消費、文化消費、健康消費等新的消費熱點正在形成，必然會拉動這些領(lǐng)域的投資。
總體上看，2015年是全面落實改革的年份，頂層設(shè)計中有一些重大改革措施將在2015年公布，如“一帶一路”戰(zhàn)略、國企改革等。2015年的各項改革值得大家期待，整個宏觀經(jīng)濟會在一個比較平穩(wěn)的區(qū)間內(nèi)運行，速度可能會有一點下滑，但是質(zhì)量會提升，結(jié)構(gòu)也會有所優(yōu)化。
財政、貨幣政策將繼續(xù)發(fā)力
記者：我們知道，要讓我國經(jīng)濟發(fā)展的“信心”繼續(xù)保持下去，貨幣政策和財政政策是兩大關(guān)鍵的手段。最近，我國在財政政策和貨幣政策上頻頻“出手”，如：加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度、給小微企業(yè)減稅，以及連續(xù)的降準(zhǔn)、降息等。那么，為了保持經(jīng)濟發(fā)展的“信心”，未來在財政政策和貨幣政策上還會有哪些舉措？
徐洪才：在財政政策方面，我們應(yīng)該更加積極，力度應(yīng)更大，主要有兩個方面：
一是加大投資。要抓重大投資項目，重點是落實PPP模式。其實，政府和社會資本的這種公私合營的PPP模式將會推動我國投融資體制的巨大變革，由以前政府的單槍匹馬到發(fā)揮民間資金、社會資本的積極性。在這里，政府需要做好引導(dǎo)和示范工作，如充分發(fā)揮正在成立的絲路基金、創(chuàng)投基金的作用。
二是減稅、減費。在減稅方面，主要是營改增，減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)，特別是中小企業(yè)、小微企業(yè)的負(fù)擔(dān)，鼓勵現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展，避免重復(fù)性征稅，理順中央和地方的稅制關(guān)系。目前，好多稅費都應(yīng)該減一減，一些亟需發(fā)展的領(lǐng)域除了在稅費上做“減法”以外，還需要做點“加法”，即將財政補貼納入計劃。例如，我們要進一步引導(dǎo)科技創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)等的發(fā)展，加大政策扶持力度。
在貨幣政策方面，目前已經(jīng)在發(fā)力了。最近一段時間，雙管齊下的降準(zhǔn)和降息正在對經(jīng)濟增長產(chǎn)生積極影響。不過，在貨幣政策方面，還有很大的空間，因為當(dāng)前我國基礎(chǔ)貨幣投放的主要渠道已經(jīng)改變了。過去，貨幣投放主要渠道是外匯占款，而隨著國際收支平衡關(guān)系的變化，順差減少了，這時就需要通過下調(diào)金融機構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率來投放基礎(chǔ)貨幣。
根據(jù)測算，一次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，可以向市場投放約6000億元的貨幣。我們預(yù)計，未來一年市場需要投放的貨幣量在3.5萬億元左右，那么存款準(zhǔn)備金率就至少要相應(yīng)下調(diào)3~4次才行。我們知道，我國的存款準(zhǔn)備金率是從6%慢慢提高到了20%，未來存款準(zhǔn)備金率可能會從20%慢慢下調(diào)到10%以下，其下降的空間還是很大的。
另外，近期我國的CPI和PPI增速在放緩，這為央行進一步降息打開了空間。
不必過分擔(dān)心通縮風(fēng)險風(fēng)險
記者：當(dāng)然，在我們對經(jīng)濟發(fā)展充滿信心的同時，許多專家也對通縮表示擔(dān)憂。有分析認(rèn)為，“從目前國內(nèi)經(jīng)濟與貨幣的實際情況和數(shù)據(jù)來看，通縮離我們已經(jīng)很近了”。您也曾在分析近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)時指出，當(dāng)前我國經(jīng)濟存在通縮的風(fēng)險。那么，請您再詳細(xì)談?wù)?，?dāng)前我國陷入通縮的風(fēng)險有多大？應(yīng)如何來防范通縮由預(yù)期走向現(xiàn)實？
徐洪才：從近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，我們的通貨緊縮主要體現(xiàn)在生產(chǎn)領(lǐng)域，即PPI連續(xù)36個月的負(fù)增長，2月份PPI為下降4.8%。對于CPI，最近幾個月的數(shù)據(jù)也是偏低的，但這并不意味著我國已經(jīng)出現(xiàn)了全面的通貨緊縮，準(zhǔn)確地講是有局部性通貨緊縮的壓力。
當(dāng)然，我們也不能忽視PPI的連續(xù)負(fù)增長的具體原因。其實，PPI下跌原因有四個：一是國際大宗商品價格下跌導(dǎo)致國內(nèi)原材料工業(yè)品價格下降；二是我國電子商務(wù)發(fā)展迅猛，商品交易中間環(huán)節(jié)減少、成本下降，導(dǎo)致價格下跌；三是產(chǎn)能過剩，供過于求導(dǎo)致價格下跌；四是內(nèi)需不足導(dǎo)致物價下跌。
前兩個因素不需治理，是好事。進口大宗商品價格下跌能降低生產(chǎn)企業(yè)的成本，電商帶來的價格下跌給消費者帶來了實惠，會促進社會消費水平。對于后兩個因素造成的通縮隱患，我們要針對性地進行化解。
一方面，產(chǎn)能過剩屬于結(jié)構(gòu)性問題，需要通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、培育市場機制、加大對外投資等方式進行綜合治理。目前“一帶一路”“長江經(jīng)濟帶”“京津冀協(xié)調(diào)發(fā)展”，以及一批PPP重大投資項目的啟動，都將帶動經(jīng)濟發(fā)展，化解部分過剩產(chǎn)能。而加快國內(nèi)企業(yè)“走出去”，也會向外部轉(zhuǎn)移部分過剩產(chǎn)能。
另一方面，內(nèi)需不足需要通過更加積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策來解決。目前，穩(wěn)健的貨幣政策已經(jīng)發(fā)力，而且政策調(diào)整的頻率還很高，如連續(xù)的降準(zhǔn)和降息。與此同時，降稅也是解決內(nèi)需不足的有力措施。
所以，我們應(yīng)該辯證分析通貨緊縮是否已經(jīng)出現(xiàn)這個問題，不能片面地把油價下跌、電商發(fā)展導(dǎo)致商品便宜等看成是壞事情。目前，我國出現(xiàn)通貨緊縮的風(fēng)險，或者說通貨緊縮有點漸行漸近了，但是還沒有出現(xiàn)全面的通貨緊縮。我相信，只要相關(guān)政策措施落實到位，通貨緊縮的風(fēng)險將會迎刃而解。
投資需要緊跟政策、改革方向走
記者：其實，對于投資者來說，如何準(zhǔn)確把握經(jīng)濟發(fā)展中的制度紅利是一道難題，而把握房地產(chǎn)市場和股票市場上的投資機會一直是大家關(guān)注的焦點。那么，據(jù)您分析，未來我國房地產(chǎn)市場的走勢如何？還存在哪些投資機會？在股票市場方面，針對當(dāng)前的市場行情，投資者應(yīng)該重點關(guān)注哪些板塊？
徐洪才：結(jié)合三大戰(zhàn)略的實施，加上我國城鎮(zhèn)化還未完成，六億農(nóng)民還要進城買房，同時，現(xiàn)有城鎮(zhèn)居民還有許多改善性的住房需求。所以說，我國的房地產(chǎn)市場還沒有到全面過剩的程度，房地產(chǎn)市場還是有很大的發(fā)展空間。
在未來相當(dāng)長的時期內(nèi)，房地產(chǎn)行業(yè)仍然是我國的支柱性產(chǎn)業(yè)。當(dāng)然，未來房地產(chǎn)市場會出現(xiàn)差異化，像過去那種不正常的暴漲不會再出現(xiàn)了，取而代之的是一種平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢。
另外，在今年“兩會”上，環(huán)保相關(guān)話題成為了大家關(guān)注的焦點。實際上，生態(tài)環(huán)保治理同樣孕育著經(jīng)濟增長機遇。加大節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的投入，加快市場機制的培育，將會釋放更多經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿ΑＲ鸭哟蟓h(huán)境治理與保護，作為促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的重要抓手和著力點。這方面的題材，也是投資者在股票投資上關(guān)注的方向。
當(dāng)然，不管是股票市場還是房地產(chǎn)市場，我們都要抓熱點，緊跟政策、改革方向走，這樣才能有效把握其中蘊藏的投資機會。