“未來五到十年是我國金融創(chuàng)新的機遇期，但也不能因噎廢食，擔心中國會像美國那樣脫實向虛，會導致金融危機。作為經(jīng)濟大國，為了自身可持續(xù)發(fā)展，必須進一步鼓勵金融創(chuàng)新。”10月14日，中國國際經(jīng)濟交流中心副總經(jīng)濟師徐洪才在杭州舉辦的“2016浙商·財經(jīng)國際論壇”上表示。

徐洪才在發(fā)言中表示，三五期間有金融規(guī)劃，但是沒有“中國金融發(fā)展2025”，缺乏更長期的金融規(guī)劃，從現(xiàn)實來看，中國目前是經(jīng)濟大國還是金融弱國，金融方面總體國際競爭力還是比較弱。

他指出，中國金融體系面臨巨大的挑戰(zhàn)，首先中央銀行為核心的金融監(jiān)管調(diào)控部門面臨很大的挑戰(zhàn)。其次，商業(yè)銀行體系現(xiàn)在面臨很大的挑戰(zhàn)。另外，資本兌換這方面也面臨很大挑戰(zhàn)。

徐洪才最后呼吁，未來五到十年是金融創(chuàng)新的機遇期，應該進一步鼓勵金融創(chuàng)新。

以下為嘉賓發(fā)言部分實錄：

徐洪才：剛才蔡主席語重心長，作為老資格金融家，高屋建瓴，從他的話里面我聽出了意思，就是金融改革創(chuàng)新是一個系統(tǒng)工程，他對下面的我們展開探討金融創(chuàng)新具有指導意義，因為金融體系的復雜性、脆弱性，對經(jīng)濟的影響咱們認知還是非常有限。未來五到十年，中國經(jīng)濟面臨可持續(xù)發(fā)展的挑戰(zhàn)，進入新常態(tài)以后金融如何服務于實體經(jīng)濟，如何降低金融服務的成本和提高它的效率，我們都面臨很大的挑戰(zhàn)。

現(xiàn)在圍繞實體經(jīng)濟轉型升級，咱們有很多規(guī)劃，包括短期和中長期規(guī)劃，如中國制造2025，也有十三五期金融規(guī)劃，但是沒有中國金融發(fā)展2025，缺乏更長期的金融規(guī)劃。從現(xiàn)實來看，中國目前是經(jīng)濟大國，但是金融弱國，金融方面總體國際競爭力不強。

雖然10月1日人民幣加入SDR，這是一個里程碑，但是人民幣距離發(fā)揮有影響力的國際儲備貨幣還有相當長的距離，因為在SDR當中我們占的權重10.92%，實際上在國際貨幣體系中發(fā)揮作用還是非常低的，未來5到10年之內(nèi)我們努力的一個重要戰(zhàn)略目標就是讓人民幣在國際金融體系中發(fā)揮10.92%的作用。在經(jīng)濟全球化的背景下，中國金融體系面臨巨大的挑戰(zhàn)。首先，以中央銀行為核心的金融監(jiān)管調(diào)控部門面臨很大的挑戰(zhàn)。

大家知道，最近幾年，由于主要經(jīng)濟體宏觀政策嚴重分化，受主要經(jīng)濟體宏觀政策負面溢出效益的影響，全球資本流動和匯率波動在加劇，外部沖擊的風險在增加。從2014年4季度以來，我國資本賬戶出現(xiàn)逆差，以及近期面對人民幣貶值的壓力來看，在未來對外開放過程中，外部沖擊風險不可小視，貨幣政策如何兼顧國內(nèi)和國際兩個方面影響，這是很大的挑戰(zhàn)。

隨著人民幣在國際市場中發(fā)揮越來越大的作用，貨幣供應量，原來的貨幣中介目標是否管用，按照過去經(jīng)驗，今年年初政府工作報告提出M2增長還是13%，最近幾個月下到11%左右，十三五期間GDP目標6.5%到7%之間，M2增長恐怕還得保持一定的速度，不能低于10%，11%恐怕還是需要的，要保證實體經(jīng)濟對貨幣合理需求和市場流動性合理充裕，特別在目前經(jīng)濟下行壓力比較大的情況下，貨幣政策工具有很大的創(chuàng)新空間。

大家看到，今年以來央行降準只搞了一次，不像去年頻率那么高，但在公開市場操作方面有很多創(chuàng)新，未來貨幣政策主要領域應該在公開市場，在構造完整的連續(xù)光滑的國債收益率曲線，疏通貨幣傳導機制等方面還有很多工作要做，要保證金融體系相對穩(wěn)定，避免作為大國宏觀經(jīng)濟政策產(chǎn)生負面溢出效應，這是第一。

第二，商業(yè)銀行體系現(xiàn)在面臨很大的挑戰(zhàn)，在利率市場化和匯率自由化條件下，還有互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展，銀行息差收益收窄，同時短存長貸問題日益凸顯出來。推進資產(chǎn)證券化是十三五重點領域，發(fā)行長期大額可轉讓存單，擴大銀行長期資金來源?，F(xiàn)在銀行仍然靠高息攬儲，與此相適應，未來監(jiān)管政策要做出相應調(diào)整，通過資產(chǎn)證券化降低期限結構不匹配的風險，同時優(yōu)化自身業(yè)務結構，包括提升在利率市場化背景下的風險定價能力和服務于產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整、開展全方位金融顧問服務的能力，在這些方面，商業(yè)銀行都面臨很大的挑戰(zhàn)。

我國金融機構在全球網(wǎng)點布局方面，最近幾年有長足的進展，在主要國際金融中心都已指定人民幣清算行，人民幣國際金融基礎設施初步建立，以服務于對外貿(mào)易投資活動，但是網(wǎng)點布局密度還不夠。資本市場是未來金融發(fā)展重點，發(fā)展直接融資，首先多層次股權資本市場應該大發(fā)展，無論主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場，還是新三板市場創(chuàng)新發(fā)展有很大的機遇。

還有降杠桿的問題，首先要增加資本金，沒有股權市場發(fā)展，既要降低杠桿率，又要增加資金供給，保證經(jīng)濟穩(wěn)定增長，顯然是矛盾的。實際上，企業(yè)杠桿很難降，政府杠桿還在增加，居民杠桿最近兩年增加太快，存在一定的風險。過去八年來，在應對金融危機過程中，無論是公共部門還是私人部門，杠桿率都是迅速上升的。因此。要發(fā)展資本市場，推動資產(chǎn)證券化，包括互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展。

另外，資本賬戶開放也面臨很大挑戰(zhàn)。大家看到滬港通、深港通，還有我國在自貿(mào)區(qū)試點資本帳戶開放，促進人民幣自由兌換，做了一些創(chuàng)新探索。要趁著人民幣加入SDR這個風口，推動人民幣在周邊地區(qū)，在主要貿(mào)易投資伙伴當中擴大使用。要提升金融的國際競爭力，降低匯率風險和企業(yè)走出去參與全球金融競爭的成本，提高金融服務效率，這些方面都大有文章可做?？偠灾?，未來五到十年是我國金融創(chuàng)新的機遇期，但也不能因噎廢食，擔心中國會像美國那樣脫實向虛，會導致金融危機。作為經(jīng)濟大國，為了自身可持續(xù)發(fā)展，必須進一步鼓勵金融創(chuàng)新。