看到媒體報導(dǎo),美國公布的最新就業(yè)率若優(yōu)于預(yù)期,那么十年期公債的殖利率就會隨即應(yīng)聲大漲。很多人都不了解這是為什么?還有殖利率又是什么?美國10年期公債殖利率對債市以及股市的影響又會是什么呢?
美國十年期公債殖利率的升降是其房貸以及企業(yè)長期貸款利率的先行指標(biāo),眾所矚目。再者,由于美國是世界最大
經(jīng)濟(jì)體,這個十年期公債殖利率的變化會引影響全球
經(jīng)濟(jì),全球央行必須時時關(guān)注,甚至跟進(jìn)制訂本身利率政策。
至于債券的殖利率上漲,就表示債券的價格已經(jīng)先行下跌了。殖利率其實(shí)就是“實(shí)際收益率”。 因為,債券發(fā)行時所承諾每年支付的利息,是不能改變的,而會改變的是每天都在
市場中交易的債券價格。
倘若
市場預(yù)期未來利率將會提升,已發(fā)行老債券的吸引力就會減少,價格難免下跌,投資人能以較低價格買進(jìn),實(shí)際收益率(即殖利率)就提高了。
正常情況之下,股市與債市總是相互排斥、背道而馳的。原因是,股市熱鬧滾滾時會吸走資金,債市就變得門可羅雀,反之亦然。
比如2007年發(fā)生次貸風(fēng)波之后,債券頓時成了熱門的避險工具,價格水漲船高,殖利率也隨之遽降,但投資者仍趨之若鶩。反觀同時段的股市,則一步步陷入了長達(dá)一年半之久的熊市。
但現(xiàn)在情況有所改變了,美國自實(shí)施第一、二波量化寬松貨幣政策(QE1 與 QE2 )之后,熱錢更多了,以致于自2011年10月起,股市、債市各有人愛,居然出現(xiàn)了少見的同時大漲現(xiàn)象。
由2013年春天起,美國景氣已漸露曙光,部分避險的資金,有明顯由黃金、大宗商品以及公債撤出的跡象。我們再來看看,最敏感也最能顯示資金流動方向的美國十年期公債殖利率,它已由2012年7月時,還在擔(dān)心歐債問題的1.40 % 低檔,反彈到2014年初的3 %,顯示出債券
市場的賣壓未曾中斷。
過去,債券
市場流出的資金會轉(zhuǎn)進(jìn)股市,但美國股市目前已在高檔,總會令人卻步,加上量化寬松政策預(yù)期可能將在2014年底前完全退場,會讓人有“
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”+“資金縮減”=“升息”的聯(lián)想,這對股、債都是利空。因此,華爾街沉浸在甜蜜牛市中好長一段時間了的股市、債市,在2014年第4季是否會因預(yù)期升息而出現(xiàn)罕見的雙跌?有待大家一起來見證歷史。