人們常說，股民是一個“慣性失憶”的群體，暴跌的記憶通常只存續(xù)幾周。從8月份中旬滬指跌破3000點到本周，股市在盤整中積累的郁悶終于找到了一個發(fā)泄的借口，六屏智能決策系統(tǒng)給出的信號依然是趨勢向下，可積極參與反彈，但不可戀戰(zhàn)！


　　股市連漲，滬指一舉突破3300點，導(dǎo)火線似乎是坊間瘋傳的“央行放水7萬億元”。其實，取消存貸比的內(nèi)控指標(biāo)未必等于“放水”，但由于經(jīng)濟增長的速度平穩(wěn)下滑，廣義貨幣量(M2)的增長速度不變也會導(dǎo)致貨幣寬松。換句話說，超額貨幣增長在央行宣布取消存貸比之前已在緩慢提速，而信貸資產(chǎn)可通過抵押程序再貸款也并非新政策，“再貸款”本身就是一種常規(guī)性的金融工具。




　　人們常說，股民是一個“慣性失憶”的群體，暴跌的記憶通常只存續(xù)幾周(最多18個月)。從8月中旬滬指跌破3000點到本周，股市在盤整中積累的郁悶終于找到了一個發(fā)泄的借口，六屏智能決策系統(tǒng)給出的信號依然是趨勢向下，可積極參與反彈，但不可戀戰(zhàn)！從今年6月中旬開始，空倉-反彈-再空倉-再反彈，只需堅持價值投資+波段操作，第三季度的投資回報率依然很高。


　　在經(jīng)濟下滑的趨勢中，越來越多的人從樂觀或中性轉(zhuǎn)為悲觀，我已成為體制外極少數(shù)樂觀派之一了。很少有人注意到，就在過去3年內(nèi)，3個很小的市場顯示了爆發(fā)性的增長：第一，新三板市場從無到有，目前掛牌公司數(shù)量已超過了主板中小板和創(chuàng)業(yè)板之和；第二，陽光私募基金管理人的備案數(shù)量也是從無到有，目前已接近兩萬家；第三，全球貨幣市場中的離岸人民幣交易量大幅度增長，已從2012年8月占比0.84%排名第12位，跳升到2015年8月的2.79%排名第4位！也許人們會認為，相對于中國經(jīng)濟整體下滑的大趨勢而言，這3個市場微不足道。而在我看來，星星之火可以燎原，這代表著新常態(tài)的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型！簡而言之就是3個關(guān)鍵詞：新金融；新民營；全球化。


　　中國的金融業(yè)以銀行財政為主導(dǎo)，從2009年以來深陷于“次級債危機”中：借新債，還舊債，債債不還；拆東墻，補西墻，墻墻不倒；橫批：且行且珍惜。有道是中國金融，各級政府和國有企業(yè)之間的關(guān)系如李清照的詞：剪不斷，理還亂！參與各方惺惺相惜，得過且過，極盡和諧，總能達到某種平衡。所以短期內(nèi)，甚至在較長的時間內(nèi)，危機與和諧共存，但很難形成驅(qū)動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的力量。


　　在這樣一種混沌的“和諧”之中，新金融異軍突起，其一是互聯(lián)網(wǎng)金融；其二是證券化金融；其三是全球化金融。盡管這3個詞不應(yīng)并列，但卻在同時崛起，并互為條件，就像在凄風(fēng)苦雨的夜空中突然出現(xiàn)的閃電一樣，隨之而來的就是滾滾雷聲。從新金融的視角看經(jīng)濟，在新三板掛牌的公司是清一色的民營企業(yè)，雖然缺乏流動性，但在做市商們的積極參與下，創(chuàng)業(yè)板的分層市場已經(jīng)形成，人們呼喚多年的“多層次資本市場”遠在天邊，近在眼前。陽光私募基金的備案數(shù)字直接演繹了散戶機構(gòu)化的趨勢，意味著投資人群體正在集結(jié)，大眾投資的時代即將到來?？上攵?，若無大眾投資何來“雙創(chuàng)”(大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新)？更重要的是全球化，不僅僅是人民幣的國際化，今年9月25日，一個新概念悄然出現(xiàn)在國務(wù)院的文件中——開放型經(jīng)濟新體制。如果說，鄧小平時代的“開放”主要是一套政策，今天我們談?wù)摰囊呀?jīng)不是政策，而是“體制”。熟悉中國術(shù)語的人們應(yīng)該理解：一個開放型的中國特色市場經(jīng)濟將主導(dǎo)未來。


　　中國股市，如春江水暖鴨先知，孕育著一個新的金融體制。人民幣，如雄鷹展翅欲高飛，呼喚著一個新的經(jīng)濟體制。社會主義核心價值觀的第一個詞組是“富強”二字。在此謹記：無金融不富；無民營不強！