德迅投資創(chuàng)始人、騰訊聯(lián)合創(chuàng)始人曾李青在首屆中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家年會(huì)上，分享了5年投資實(shí)戰(zhàn)中的失敗經(jīng)驗(yàn)，可以總結(jié)為“9種公司不能投”：跨行創(chuàng)業(yè)、能力不強(qiáng)、創(chuàng)始人不睦、溝通困難、精力分散、股東結(jié)構(gòu)不合、盲目樂(lè)觀、速度太慢、過(guò)早曝光，并認(rèn)為投資者與創(chuàng)業(yè)者的理想關(guān)系是在契約精神下的良師益友。

以下為曾李青演講要點(diǎn)，內(nèi)容略有調(diào)整：

我從騰訊出來(lái)五年了，大概投了2-3億在天使投資，投資了大約50家公司，去年有一家公司上市（淘米），還有一家公司在上市，還有一家公司賣了1億美金（第七大道賣給了搜狐暢游）。在這家企業(yè)上，我們是200萬(wàn)投資2年變1億人民幣，交了2千萬(wàn)的個(gè)人所得稅（笑）。

過(guò)去5年內(nèi)，我們碰到過(guò)很多企業(yè)家、很多項(xiàng)目，有一些成功的，也有一些失敗的。我發(fā)現(xiàn)成功總是有共性的，失敗總是有各種各樣的原因。我們自己也在總結(jié)，什么樣的企業(yè)失敗了，為什么會(huì)失敗。我重點(diǎn)分享一下在失敗中總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

1不投跨行業(yè)創(chuàng)業(yè)

比如原來(lái)做游戲的人要做電商，原來(lái)做互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)的要做游戲。現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，這種跨行業(yè)創(chuàng)業(yè)失敗概率都會(huì)比較高。

可能有人會(huì)有問(wèn)題說(shuō)“曾總這個(gè)不對(duì)了，當(dāng)年你們騰訊創(chuàng)業(yè)的時(shí)候也跨行業(yè)了。”對(duì)，我們創(chuàng)業(yè)的時(shí)候互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)剛剛開始，不要忘記騰訊最早也是參與深圳電信互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的，馬化騰在潤(rùn)迅是做尋呼臺(tái)，CALL機(jī)和IM都很相近的，我們都是搞通訊出身的。

在這個(gè)行業(yè)比較成熟的時(shí)候，如果你進(jìn)行跨行業(yè)創(chuàng)業(yè)往往專業(yè)經(jīng)驗(yàn)不夠，所以很容易導(dǎo)致失敗。

2不投綜合素質(zhì)不高或者核心能力不強(qiáng)的公司

例如，投資游戲公司，你的核心研發(fā)能力，有一項(xiàng)就不行，這種項(xiàng)目基本上成功的概率就不高。

還有一類是綜合素質(zhì)不高，可是有人問(wèn)“你們?yōu)槭裁磿?huì)投綜合素質(zhì)不高的項(xiàng)目？”有時(shí)候在泡沫的情況下，我們腦袋一發(fā)熱就投了。我們會(huì)發(fā)現(xiàn)投完3個(gè)月，就后悔了，當(dāng)時(shí)怎么會(huì)投這個(gè)項(xiàng)目呢？

去年在投資環(huán)境泡沫的情況下我們投了若干項(xiàng)目，導(dǎo)致今年上半年關(guān)公司的數(shù)量比去年多了很多。最近我發(fā)現(xiàn)辦公室的同志怎么都換電腦了，換大屏幕的電腦了，我一問(wèn)，“老板，上面的兩個(gè)公司關(guān)門了，只剩下電腦，那個(gè)電腦是做美術(shù)的，屏幕都很大，都搬回來(lái)我們自己用了。”

3不投創(chuàng)始人不和睦、容易分裂的公司

2、3個(gè)人合作，產(chǎn)品還沒有出來(lái)團(tuán)隊(duì)就鬧矛盾了。曾經(jīng)有一句話“創(chuàng)業(yè)的伙伴關(guān)系比婚姻關(guān)系更難維持的關(guān)系”，因?yàn)榛橐鲫P(guān)系里只需要晚上12點(diǎn)之前回到家，基本上是有保證的。婚姻離婚是財(cái)產(chǎn)對(duì)半分，資產(chǎn)還存在。

但是，如果創(chuàng)業(yè)伙伴解散了，那么我們投的錢基本上清零了，變成了一堆電腦。我現(xiàn)在很深刻地理解十年前IDG熊曉鴿說(shuō)“創(chuàng)業(yè)失敗什么都沒有了”的話。曾經(jīng)有一個(gè)做網(wǎng)游的公司做了一半解散了，我們900萬(wàn)的投資只剩下400萬(wàn)，還剩下40多臺(tái)的電腦。

所以說(shuō)婚可以離，婚離了還有一半的資產(chǎn)，但是創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)一解散，資產(chǎn)馬上清零，這是我們的一個(gè)很典型的失敗教訓(xùn)。

4大學(xué)生創(chuàng)業(yè)不靠譜

他們沒有被人管過(guò)，也就很難去管人。李開復(fù)說(shuō)“成功的CEO應(yīng)該是結(jié)過(guò)婚生過(guò)小孩，會(huì)結(jié)婚、會(huì)談戀愛、會(huì)和別人溝通。有小孩，他才能學(xué)會(huì)有責(zé)任感。”

我們投過(guò)一兩個(gè)大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)，特別是天才級(jí)的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)都比較糟糕。我們費(fèi)了很多功夫和他溝通，卻發(fā)現(xiàn)他很難去管理人，而且有這樣的創(chuàng)始人下面會(huì)很難招到好的、有經(jīng)驗(yàn)的人。別人會(huì)覺得這個(gè)老板剛畢業(yè)，與人溝通情商都有問(wèn)題，憑什么為他服務(wù)？

我們大概有一個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)投了四年多，公司現(xiàn)在的現(xiàn)況和我們投資四年前基本一樣。雖然沒有死，但是基本上就是那么回事了。其實(shí)我們沒讓他關(guān)門就是為了響應(yīng)政府號(hào)召“維穩(wěn)”，至少提供了20多個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。

5必須專注做好一件事

我要跟所有的創(chuàng)業(yè)者要說(shuō)一點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)的時(shí)候只能專心致志做好一件事。什么叫“一件事”？只能開發(fā)一個(gè)游戲，只能做一個(gè)產(chǎn)品。

我見過(guò)好幾個(gè)項(xiàng)目，在第一款游戲不成功的時(shí)候做了兩個(gè)、三個(gè)，本來(lái)他的成本并不大，但是同時(shí)做了兩個(gè)游戲，成本就大了，現(xiàn)金消耗非?？欤瑢?dǎo)致公司容易關(guān)門。

在電商行業(yè)，B2B和B2C的生意不能混合在一起做。德迅投資的一個(gè)很有名的失敗案例是拉特蘭定制襯衣項(xiàng)目。這個(gè)項(xiàng)目后來(lái)我送給了員工，現(xiàn)在還活著，一年賺幾十萬(wàn)。當(dāng)時(shí)在公司中有兩派意見，一是直接面向企業(yè)，二是直接面向個(gè)人，所以后來(lái)B2B和B2C混合在一起做，失敗了。

創(chuàng)業(yè)者就應(yīng)該學(xué)習(xí)周鴻祎，只做好一件事情，靠這個(gè)先把用戶做起來(lái)。騰訊早年就只做好了一件事情——QQ。

6不投股份安排不合理的公司

有很多項(xiàng)目在創(chuàng)業(yè)初期股東安排就不合適，利益不均衡，沒有空間容納其他更好的人才。當(dāng)我們投資的時(shí)候，他的股東結(jié)構(gòu)已經(jīng)是這樣了，我們很痛苦，想讓他再發(fā)點(diǎn)期權(quán)也就是一點(diǎn)點(diǎn)，很難吸收到很好的人才。

過(guò)去幾年，我們還曾經(jīng)試圖花錢去買舊股，重新調(diào)整股東結(jié)構(gòu)，我們花了幾十萬(wàn)、上百萬(wàn)買了舊股調(diào)整了結(jié)構(gòu)，后來(lái)無(wú)一例外都失敗了。這是一個(gè)很寶貴的經(jīng)驗(yàn)，但凡股東結(jié)構(gòu)不合適，我們就不要投了。

7創(chuàng)業(yè)者盲目樂(lè)觀或者很封閉，不太愿意和投資人交流的容易失敗

有一個(gè)創(chuàng)業(yè)者，規(guī)劃了他做的游戲大概什么時(shí)候能夠做完，然后他就認(rèn)為這個(gè)肯定是沒問(wèn)題。我們和他溝通，他又不太愿意和我們溝通。過(guò)了一段時(shí)間我們?cè)賮?lái)看他的時(shí)候，這個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流已經(jīng)快用完了。

還有一個(gè)更搞笑的項(xiàng)目，我們剛投完他，才過(guò)了四個(gè)月，投的200萬(wàn)已經(jīng)花掉了一半，他同時(shí)啟動(dòng)了四個(gè)iOS游戲團(tuán)隊(duì)，本來(lái)他只做一件事情，慢慢做是有機(jī)會(huì)的。然后他自己又很有信心的說(shuō)：“我肯定第一款游戲能成賺錢”，后來(lái)失敗了，到第二款還是這么說(shuō)，最后一個(gè)都沒做起來(lái)。所以說(shuō)創(chuàng)業(yè)的第一步就是要把自己的現(xiàn)金流保護(hù)好，不要盲目地樂(lè)觀。

8速度太慢導(dǎo)致失敗

之前，有一個(gè)做端游的公司我們兩年前投了它，本來(lái)計(jì)劃9個(gè)月游戲要做出來(lái)，那個(gè)時(shí)候頁(yè)游還沒有那么火，端游還有可能成功。可是他拖延了時(shí)間，一直等到一年后，產(chǎn)品才出來(lái)。整個(gè)市場(chǎng)發(fā)生了巨大的變化，端游基本上沒機(jī)會(huì)了。我所指的端游是投資率比較低的2D端游，現(xiàn)在只有騰訊這樣的有錢人敢花5千萬(wàn)到1億做的3D端游才有機(jī)會(huì)，小公司已經(jīng)沒有機(jī)會(huì)了。

天下武功唯快不破，如果你籌劃的時(shí)間很長(zhǎng)，市場(chǎng)環(huán)境在不斷變化，和你當(dāng)初進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)候的設(shè)想是完全不一樣的。

9學(xué)會(huì)隱藏自己

有一些公司，特別是創(chuàng)始人非常喜歡在媒體上高調(diào)曝光，導(dǎo)致引來(lái)了新的競(jìng)爭(zhēng)者和巨頭進(jìn)入，這種公司往往會(huì)很慘的失敗。舉一個(gè)案例，當(dāng)年淘米創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，我們身邊的人都不會(huì)跟別人說(shuō)汪海濱(淘米創(chuàng)始人)在干嘛，只有他在靜悄悄地做。做了一年多，直到推向市場(chǎng)才陸續(xù)有其他的公司知道，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手后來(lái)再追趕已經(jīng)來(lái)不及了。

如果你還沒有開始做就已經(jīng)張揚(yáng)，比如說(shuō)連我都知道的“唱吧”，往往是不能成功的。大家可能一下子就涌進(jìn)來(lái)，騰訊把QQ音樂(lè)一改就把你打倒了。創(chuàng)業(yè)一定要非常低調(diào)的進(jìn)入市場(chǎng)，還沒有獲得市場(chǎng)成功時(shí)，千萬(wàn)不要太高調(diào)。做投資者可以很高調(diào)，因?yàn)槲覀円齽?chuàng)業(yè)者讓我們投錢，但是創(chuàng)業(yè)者不能太高調(diào)，必須扎扎實(shí)實(shí)做你的業(yè)務(wù)，直到被迫地曝光。

因?yàn)榻裉煊泻芏鄤?chuàng)業(yè)者，我想再講一點(diǎn)投資者和創(chuàng)業(yè)者的關(guān)系。

第一，作為南方的企業(yè)家，我們要講“契約精神”。我們今天投你占10%的股份也好，占你20%的股份也好，占你40%的股份也好，只要你當(dāng)時(shí)那刻是愿意的，我們雙方就是公平的，不能過(guò)了一段時(shí)間，想起來(lái)了說(shuō)，“哎呀你占我30%的股份多了吧”？不能夠有這樣的想法。

第二，創(chuàng)業(yè)者要有激情的投入，也要有職業(yè)經(jīng)理人的敬畏。在一個(gè)公司里，你是創(chuàng)業(yè)者也是CEO，CEO是為董事會(huì)、為股東去打工的，所以說(shuō)你要有職業(yè)經(jīng)理人的敬畏，要知道你是向董事會(huì)負(fù)責(zé)的。

第三，合格的投資人都是創(chuàng)業(yè)者的良師益友，古語(yǔ)有云“滴水之恩當(dāng)涌泉相報(bào)”，何況我們還不知道你這個(gè)“泉”涌不涌，我們還都不知道呢。

你的企業(yè)有沒有這樣的困惑？

同樣是做企業(yè)，為什么有的企業(yè)賺錢了，而有的企業(yè)卻虧錢了？

同樣是一個(gè)行業(yè)，為什么有的企業(yè)賺錢很多而且輕松，而有的企業(yè)賺錢不多而且費(fèi)勁？

同樣是一樣賺錢的企業(yè)，為什么有的企業(yè)財(cái)富實(shí)現(xiàn)上體現(xiàn)了乘數(shù)效應(yīng)，而有的企業(yè)卻僅體現(xiàn)加法效應(yīng)？

為什么有了財(cái)富卻富不過(guò)三代？

讓《企業(yè)財(cái)富工場(chǎng)特訓(xùn)營(yíng)》告訴你答案

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