1什么是重大資產(chǎn)重組？
重大資產(chǎn)重組是指公司及其控股或者控制的公司在日常經(jīng)營活動之外購買、出售資產(chǎn)或者通過其他方式進(jìn)行資產(chǎn)交易，導(dǎo)致公司的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)發(fā)生重大變化的資產(chǎn)交易行為。掛牌公司的重大資產(chǎn)重組通常會導(dǎo)致掛牌公司的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)等發(fā)生重大的變化，從而影響今后的掛牌公司經(jīng)營情況并實際影響股東的基本權(quán)益。什么情況下會構(gòu)成掛牌公司的重大資產(chǎn)重組？衡量是否構(gòu)成掛牌公司重大資產(chǎn)重組的有兩個指標(biāo)：
（一）購買、出售的資產(chǎn)總額占掛牌公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報表期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到50%以上；（二）購買、出售的資產(chǎn)凈額占掛牌公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報表期末凈資產(chǎn)額的比例達(dá)到50%以上，且購買、出售的資產(chǎn)總額占掛牌公司最近一個會計年度經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報表期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到30%以上。涉及重大資產(chǎn)重組時，掛牌公司的哪些舉動值得投資者關(guān)注？（一）暫停轉(zhuǎn)讓，暫停轉(zhuǎn)讓是掛牌公司重大資產(chǎn)重組的重要標(biāo)志，掛牌公司必須在確認(rèn)其證券已暫停轉(zhuǎn)讓后才能開始與股轉(zhuǎn)系統(tǒng)工作人員溝通重大重組事項的相關(guān)業(yè)務(wù)。
暫停轉(zhuǎn)讓時，公司應(yīng)發(fā)布暫停轉(zhuǎn)讓公告，并在公告中明確恢復(fù)轉(zhuǎn)讓的最晚時點。暫停轉(zhuǎn)讓期間，應(yīng)當(dāng)每月披露一次重大資產(chǎn)重組進(jìn)展情況報告，說明重大資產(chǎn)重組的談判、批準(zhǔn)、定價等事項進(jìn)展情況和可能影響重組的不確定因素。（二）內(nèi)幕信息知情人報備，掛牌公司應(yīng)當(dāng)在暫停轉(zhuǎn)讓之日起5個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司提交完整的內(nèi)幕信息知情人及直系親屬名單、相關(guān)人員買賣公司證券的自查報告、公司重大資產(chǎn)重組交易進(jìn)程備忘錄及公司全體董事對內(nèi)幕信息知情人報備文件真實性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾書。如果掛牌公司預(yù)計暫停轉(zhuǎn)讓日距離重大資產(chǎn)重組首次董事會召開不足5個轉(zhuǎn)讓日的，應(yīng)當(dāng)在申請暫停轉(zhuǎn)讓的同時提交內(nèi)幕信息知情人信息。（三）首次信息披露，公司在暫停轉(zhuǎn)讓期間，應(yīng)當(dāng)針對重大資產(chǎn)重組召開首次董事會并完成首次信息披露事項的準(zhǔn)備工作，并在首次董事會召開后的兩個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)進(jìn)行首次信息披露，披露相關(guān)文件。（四）恢復(fù)轉(zhuǎn)讓，公司首次信息披露后的5個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對信息披露的完備性進(jìn)行審查；如未提出異議，公司應(yīng)當(dāng)在審查期滿后申請恢復(fù)轉(zhuǎn)讓。出現(xiàn)特定情況需延遲恢復(fù)轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請，獲得批準(zhǔn)后，應(yīng)當(dāng)在2個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)發(fā)布重大資產(chǎn)重組進(jìn)展情況報告，說明延遲披露的原因、更改后的最晚恢復(fù)轉(zhuǎn)讓日以及重大資產(chǎn)重組的最新進(jìn)展情況。此后，公司應(yīng)當(dāng)每5個轉(zhuǎn)讓日比照上述要求進(jìn)行一次信息披露。（五）重大資產(chǎn)重組完成，重大資產(chǎn)重組完成后，掛牌公司應(yīng)當(dāng)披露相關(guān)文件，并在之后的年報披露時披露財務(wù)顧問和律師的持續(xù)督導(dǎo)意見。掛牌公司重大資產(chǎn)重組的監(jiān)管模式是怎樣的？原則上，證監(jiān)會對掛牌公司的重大資產(chǎn)重組不設(shè)核準(zhǔn)要求，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司也不要求備案，尤其是針對現(xiàn)金支付和資產(chǎn)置換的重大資產(chǎn)重組。針對發(fā)行股份購買資產(chǎn)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的，發(fā)行結(jié)束后股東人數(shù)超過兩百人的，應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會申請核準(zhǔn)；發(fā)行結(jié)束后股東人數(shù)不超過兩百人的，應(yīng)當(dāng)向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司申請備案。
全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對掛牌公司重大資產(chǎn)重組實施自律管理。負(fù)責(zé)涉及重大資產(chǎn)重組的股票暫停與恢復(fù)轉(zhuǎn)讓、防范內(nèi)幕交易等制度安排；監(jiān)管重大資產(chǎn)重組期間和之后的交易情況；督促掛牌公司及其他信息披露義務(wù)人依法履行信息披露義務(wù)，并督促財務(wù)顧問誠實守信，勤勉盡責(zé)，發(fā)現(xiàn)有違反法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會規(guī)定行為的，向中國證監(jiān)會報告，并采取相應(yīng)的自律監(jiān)管措施，對于信息披露違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重的，暫停其重大資產(chǎn)重組。中國證監(jiān)會依法對掛牌公司重大資產(chǎn)重組實施監(jiān)督管理，發(fā)現(xiàn)掛牌公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組未按規(guī)定履行信息披露及相關(guān)義務(wù)、存在可能損害掛牌公司或者投資者合法權(quán)益情形的，有權(quán)要求其補(bǔ)充披露相關(guān)信息、暫?；蛘呓K止其重大資產(chǎn)重組；有權(quán)對掛牌公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)采取《證券法》第一百八十條規(guī)定的措施。掛牌公司重大資產(chǎn)重組過程當(dāng)中有哪些保護(hù)投資者的制度設(shè)計？首先，較為全面和完備的信息披露制度設(shè)計和信息披露文件要求，便于投資者更好的掌握和了解掛牌公司重大資產(chǎn)重組的各項信息。
其次，股東大會就重大資產(chǎn)重組事項作出的決議，必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過。掛牌公司股東人數(shù)超過200人的，應(yīng)當(dāng)對出席會議的持股比例在10%以下的股東表決情況實施單獨計票，便利投資者表達(dá)自身權(quán)利。此外，與掛牌公司重大資產(chǎn)重組事項有關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東應(yīng)在股東大會時回避對重大資產(chǎn)重組事項的表決。重大資產(chǎn)重組過程中對掛牌公司和相關(guān)主體的違規(guī)處理措施有哪些？（1）涉及掛牌公司的，可能因信息披露違規(guī)或不及時面臨重大資產(chǎn)重組叫停，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)層面的自律監(jiān)管措施、紀(jì)律處分和證監(jiān)會層面的警告、罰款、相關(guān)責(zé)任人員市場禁入和36個月內(nèi)不受理定向發(fā)行申請。此外，對重大資產(chǎn)重組有業(yè)績承諾的掛牌公司，如無特殊原因?qū)е吕麧櫸茨苓_(dá)到預(yù)期50%的，可能面臨監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令定期報告等監(jiān)管措施。
（2）涉及掛牌公司重大資產(chǎn)重組的內(nèi)幕信息知情人和高級管理人員涉嫌內(nèi)幕交易、操縱證券市場等違法活動的，可能面臨全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有權(quán)的自律管理措施，并向中國證監(jiān)會報告。涉及掛牌公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在重大資產(chǎn)重組中，未履行誠實守信、勤勉盡責(zé)義務(wù)的，可能面臨責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施；甚至行政處罰和刑事責(zé)任。（3）涉及相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員未履行誠實守信、勤勉盡責(zé)義務(wù)，違反行業(yè)規(guī)范、業(yè)務(wù)規(guī)則的，可能面臨責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施；情節(jié)嚴(yán)重的，依照《證券法》第二百二十六條予以處罰。如其出具的相關(guān)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，可能面臨責(zé)令改正、市場禁入、依照《證券法》第二百二十三條予以處罰，甚至刑事責(zé)任；除此之外，還可能面臨證監(jiān)會3個月至12個月內(nèi)不接受該機(jī)構(gòu)出具的相關(guān)專項文件、12個月至36個月內(nèi)不接受相關(guān)簽字人員出具的專項文件的監(jiān)管措施。（4）中國證監(jiān)會將掛牌公司重大資產(chǎn)重組中的當(dāng)事人的違法行為和整改情況記入誠信檔案。投資者從哪些渠道可以獲知掛牌公司重大資產(chǎn)重組的直接信息？掛牌公司重大資產(chǎn)重組的所有信息披露文件都將在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的官方網(wǎng)站中進(jìn)行披露。
附表掛牌公司重大資產(chǎn)重組不同階段涉及的信息披露文件表*如未完成相關(guān)資產(chǎn)的審計，則披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案及獨立財務(wù)顧問對預(yù)案的核查意見，并在6個月內(nèi)再次召開董事會披露相關(guān)文件。
**因故延遲恢復(fù)轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)在2個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)發(fā)布重大資產(chǎn)重組進(jìn)展情況報告，說明延遲披露的原因、更改后的最晚恢復(fù)轉(zhuǎn)讓日以及重大資產(chǎn)重組的最新進(jìn)展情況。此后，公司應(yīng)當(dāng)每5個轉(zhuǎn)讓日比照上述要求進(jìn)行一次信息披露。
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