過去幾十年，中國一直處于市場經(jīng)濟(jì)時代，那時企業(yè)跟金融機(jī)構(gòu)屬于“債權(quán)型”關(guān)系；而現(xiàn)在，中國已經(jīng)進(jìn)入了資本經(jīng)濟(jì)時代，企業(yè)跟金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變成了“股權(quán)型”關(guān)系。這些改變對企業(yè)來說，到底意味著什么呢？

無論從哪個角度看，中國經(jīng)濟(jì)從未有過如此激蕩的變化：市場經(jīng)濟(jì)走到了盡頭，資本經(jīng)濟(jì)時代將徹底到來。而資本經(jīng)濟(jì)跟市場經(jīng)濟(jì)相比，最大的區(qū)別在于：資本經(jīng)濟(jì)多了一根“杠桿”。

這究竟是一根什么樣的杠桿呢？先看個鮮活的例子：小米手機(jī)其實(shí)是典型的“資本思維”成長起來的企業(yè)。

首先，他會找到合作方、投資方，告訴他們方我將用全新的方式做手機(jī)，然后大家一起來做，在還沒有開工之前就拿到了投資，并且組建了一個分工型、協(xié)作化的團(tuán)隊(duì)。

然后它會先告訴消費(fèi)者我要做一個什么樣的手機(jī)：配置是多少、價格是多少。

找到了自己的消費(fèi)者拿到了訂單，這時再去找工廠去做代加工，然后以手機(jī)為渠道，不斷做深、往外延展。小米用的就是輕資產(chǎn)、精定位、做縱深、高增長的資本思維方式。

你會發(fā)現(xiàn)，小米背后形成了一條生態(tài)鏈，價值巨大，卻又不需要工廠和設(shè)備，僅用5年竟然可以成為中國第四大互聯(lián)網(wǎng)公司，價值450億美金！“資本思維”背后的杠桿作用的力量是巨大的！

但是，如果小米手機(jī)按照傳統(tǒng)的“市場思維”去運(yùn)作，那么過程是這樣的：首先，我們需要一筆啟動資金，先用于手機(jī)市場的調(diào)研和產(chǎn)品研發(fā)，這個過程需要至少半年。

然后我們得準(zhǔn)備一大筆費(fèi)用去購買設(shè)備、建設(shè)廠房，接下來開工生產(chǎn)。當(dāng)產(chǎn)品生產(chǎn)出來之后再去找渠道商，你還得去砸錢做廣告，努力賣給消費(fèi)者。

這時如果資金不夠了就去銀行貸款，進(jìn)行擴(kuò)大生產(chǎn)。而傳統(tǒng)企業(yè)之所以難以為繼，癥結(jié)就在這種運(yùn)作思路上，最后資不抵債、或者利潤率趕不上銀行的貸款利息！

在以往的市場經(jīng)濟(jì)時代，企業(yè)跟金融是“債權(quán)型”關(guān)系，而在資本經(jīng)濟(jì)時代，企業(yè)跟金融機(jī)構(gòu)是“股權(quán)型”關(guān)系。

“債權(quán)型”關(guān)系的弊端日益暴露：金融機(jī)構(gòu)把錢“借”給企業(yè)謀發(fā)展，比如銀行就是企業(yè)的拜把兄弟，但是這位拜把兄弟只愿跟企業(yè)同富貴，不愿跟企業(yè)共患難！

當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上行期，銀行會錦上添花，主動、過度的放貸給企業(yè)。而一旦經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行期，銀行就立刻釜底抽薪，絕不會雪中送炭，這使下行的經(jīng)濟(jì)雪上加霜，這也是中國銀行盈利模式和監(jiān)管模式?jīng)Q定的。

而“股權(quán)型”關(guān)系的資本經(jīng)濟(jì)時代，金融機(jī)構(gòu)將錢“投”給企業(yè)，占有企業(yè)股份。

當(dāng)企業(yè)經(jīng)營困難的時候，股權(quán)能夠風(fēng)雨同舟；企業(yè)高速成長的時候它會獲利退出，能起到調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增速、使經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

因此，現(xiàn)在的企業(yè)的問題不再是如何優(yōu)化產(chǎn)品、如何做營銷的問題，而是必須重頭開始的問題，我們必須徹頭徹尾的調(diào)整運(yùn)作思路！

這是資本思維，再來看下股權(quán)投資。

為什么國家在號召“大眾創(chuàng)業(yè)”呢？因?yàn)榘凑宅F(xiàn)在的變化速度，未來三年，所有的商業(yè)邏輯都將摧毀重建，所有的傳統(tǒng)企業(yè)都將重頭再來！必須有一個歸零的過程！

即：所有的傳統(tǒng)企業(yè)必須另起一盤，按照嶄新的商業(yè)邏輯重新開始，這個過程就是一個再創(chuàng)業(yè)的過程，中國正在打造“創(chuàng)業(yè)型”經(jīng)濟(jì)！

那么，國家為什么會實(shí)行IPO注冊制？因?yàn)閲揖驮谝竺恳患覎湫碌钠髽I(yè)必須按照上市公司的標(biāo)準(zhǔn)去發(fā)展，只要你有好的想法和創(chuàng)意，只要敢于創(chuàng)新，就可以第一時間拿到資本市場進(jìn)行大眾融資、發(fā)行股票！

然后時刻對接投資方、投行等金融市場，利用資本增長方式去發(fā)展，這就是“資本思維”，而能夠參與到這種創(chuàng)業(yè)型項(xiàng)目的人，就是拿到了原始股權(quán)，這就是“股權(quán)投資”！

這種創(chuàng)業(yè)者手中的股權(quán)，也是一種“配額”，是一種可以坐享其成的財(cái)富。怎么使社會上產(chǎn)生大量的“股權(quán)”呢？

國家將通過IPO注冊制，降低企業(yè)上市門檻，引導(dǎo)社會資金流向初創(chuàng)型企業(yè)，幫助其實(shí)現(xiàn)直接融資，從而激發(fā)大眾創(chuàng)業(yè)的熱潮。

繁榮了10年的房地產(chǎn)終于走到了盡頭，靠投資拉動經(jīng)濟(jì)也是一條不歸路……如今中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)越來越乏力，我們終于明白，鈔票增發(fā)只是經(jīng)濟(jì)增長的外在。

切換到“印股票”模式，這里的“股票”指的是創(chuàng)業(yè)者的股權(quán)，是股權(quán)投資。不是指傳統(tǒng)上的股民購買的“股票”，那種是已經(jīng)在四級市場流通的“股票”，是已經(jīng)流通了三輪后被炒的虛高股票，因此傳統(tǒng)股民才是跟風(fēng)者，也注定是中國這輪經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的犧牲品。

從改革開放以來，中國人的財(cái)富一共經(jīng)歷了四種形式的變遷：

第一次是1993年，1992年鄧小平南巡講話之后，1994年分稅制改革之前，各地掀起市場經(jīng)濟(jì)的第一波投資熱潮，當(dāng)年全社會固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的62%。

第二次是2003年，亞洲金融危機(jī)之后的產(chǎn)能收縮告一段落，在2001年入世的制度紅利和人口紅利疊加的影響之下，房地產(chǎn)和制造業(yè)投資迎來黃金增長期，推動全社會固定資產(chǎn)投資連續(xù)三年保持25%以上的高增長，直到金融危機(jī)爆發(fā)。

第三次是2009年，面對全球金融危機(jī)帶來的巨大壓力，中央果斷推出4萬億的一攬子刺激計(jì)劃，當(dāng)年固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到30%，拉動中國經(jīng)濟(jì)迅速觸底回升。

尤其是2013年八項(xiàng)規(guī)定以來，全社會的固定資產(chǎn)投資增速從20%以上大幅滑落至15%，創(chuàng)2001年以來的新低。

不過，民生證券研究院執(zhí)行院長管清友撰文指出，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略進(jìn)入落實(shí)階段，投資低迷的趨勢可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，中國經(jīng)濟(jì)的第四次投資熱潮可能即將拉開序幕。

從純經(jīng)濟(jì)角度看，相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)將直接或間接的拉動投資和經(jīng)濟(jì)增長。我們根據(jù)公開新聞收集的信息統(tǒng)計(jì)，各地方“一帶一路”擬建、在建基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1.04萬億元，跨國投資規(guī)模約524億美元，考慮到一般基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)周期一般為2-4年，2015年國內(nèi)“一帶一路”投資金額或在3000-4000億元左右。

而海外項(xiàng)目（合計(jì)524億，每年約170億美元）基建投資中，假設(shè)1/3在國內(nèi)，2015年由“一帶一路”拉動的投資規(guī)?；蛟?/span>4000億元左右?？紤]到基建乘數(shù)和GDP平減指數(shù)的影響，我們預(yù)計(jì)將拉動GDP增速0.2-0.3個百分點(diǎn)。

更重要的是，從政治角度看，一帶一路可能重新改變地方政府的行為模式。就像一顆炸彈扔進(jìn)炸藥庫，它不單是一顆炸彈，更是一個導(dǎo)火索，新一輪的地方政府投資沖動可能隨之引爆。

各地方政府都已經(jīng)認(rèn)識到，“一帶一路”是習(xí)近平總書記親自推動的最重要的國家戰(zhàn)略，沒有之一。

從2015年地方“兩會”透露的信息來看，各地都在爭先恐后的上項(xiàng)目，對接“一帶一路”戰(zhàn)略，希望把自己打造成一帶一路的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。這可能從根本上逆轉(zhuǎn)近年來反腐導(dǎo)致的地方政府消極怠工現(xiàn)象，使地方政府被壓抑的投資沖動重新爆發(fā)。

從這個角度說，如果只把一帶一路看成一個產(chǎn)能輸出的中國式馬歇爾計(jì)劃，恐怕是嚴(yán)重低估了其影響。

總的來看，在經(jīng)過不斷的試錯之后，中央宏觀管理的思路可能在2015年出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折，從緊縮需求倒逼結(jié)構(gòu)性改革的思路逐漸轉(zhuǎn)向需求擴(kuò)張配合供給改革的思路，而一帶一路就是這種轉(zhuǎn)變過程中最重要的催化劑。對投資者來說，當(dāng)中央加快摒棄緊縮式供給主義思路的時候，市場也在加速進(jìn)入一個資本過剩的時代。

在這個時代里，市場缺的不是錢，而是優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的資產(chǎn)。只要有相對高收益或者說被低估的資產(chǎn)，都會被過剩的資本瘋狂圍剿。

從房地產(chǎn)到非標(biāo)，從高收益?zhèn)?/span>A股，再到今天的新三板，每一次資本對資產(chǎn)的追逐都是如此。如果說風(fēng)來了豬都會飛，那么今天的股市無疑已經(jīng)站上了風(fēng)口。

第一個風(fēng)口來自存量財(cái)富的資產(chǎn)重配。改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)保持了年均9%以上的高速增長，翻看二戰(zhàn)后的全球經(jīng)濟(jì)史，經(jīng)濟(jì)增速超過7%、持續(xù)增長超過25年的只有13個經(jīng)濟(jì)體，而這些經(jīng)濟(jì)體在高增長的第四個十年無一例外的下滑到7%以下。

GDP的本質(zhì)是財(cái)富的流量，中國史無前例的GDP高增長也帶來了存量財(cái)富的快速積累。截至2014年，一般性存款余額達(dá)110萬億，近二十年的年復(fù)合增長率高達(dá)18%，其中居民儲蓄存款為50萬億。

此外，伴隨著利率市場化加速，理財(cái)產(chǎn)品野蠻生長分流了部分一般性存款，2014年年中，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模約為13萬億，每年約2-3萬億的凈增量。

而相對于經(jīng)濟(jì)的超高速增長，中國的金融體系發(fā)展相對滯后，居民的財(cái)富配置也一直缺乏多元化的渠道。

上世紀(jì)90年代之前，大多數(shù)的財(cái)富都以銀行存款的形式存在，存款成為第一代居民財(cái)富的標(biāo)志。

而隨著90年代末住房制度改革的推進(jìn)，居民財(cái)富又大規(guī)模涌向了房地產(chǎn)市場，房產(chǎn)成為第二代居民財(cái)富的標(biāo)志。

現(xiàn)在，隨著利率市場化對存款的加速分流以及人口老齡化給房地產(chǎn)帶來的下行壓力，過去沉淀于房地產(chǎn)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的居民財(cái)富可能大規(guī)模的向資本市場轉(zhuǎn)移，而相對低估的A股可能成為第三代居民財(cái)富的主要配置方向。

第二個風(fēng)口來自央行貨幣寬松帶來的增量資金。在從國際環(huán)境看，全球央行寬松大潮愈演愈烈，貨幣寬松可緩釋實(shí)際有效匯率壓力。

從國內(nèi)環(huán)境看，在大的漸進(jìn)去產(chǎn)能周期中，貨幣寬松可防范金融風(fēng)險。

從轉(zhuǎn)型角度看，在企業(yè)債務(wù)率高企實(shí)體融資難的今天，通過提高直接融資占比，打開注冊制和國企整體上市的空間，對促轉(zhuǎn)型大有裨益，只要不出現(xiàn)“瘋牛”行情，貨幣政策會保持寬松支持股市。

第三個風(fēng)口來自金融體系無處可去的配置資金。銀行由于表外嚴(yán)監(jiān)管和風(fēng)險偏好收縮，失去了對非標(biāo)和同業(yè)創(chuàng)新的興趣，沉寂了大量的基礎(chǔ)貨幣和理財(cái)資金用不到實(shí)體。

在此背景下，恰逢存量財(cái)富資產(chǎn)重配，券商將已有的融資融券資產(chǎn)向銀行抵押融資，銀行也積極沉積的流動性和理財(cái)資金投入傘形信托入市。

具體來說，入市的主要途徑有兩種。一種是直接通過券商兩融撬動，另一種是銀行理財(cái)資金做優(yōu)先級通過傘形信托或券商資管計(jì)劃加杠桿入市。

后者與過去的非標(biāo)并無本質(zhì)區(qū)別，只是資金承接方由過去的開發(fā)商、地方政府轉(zhuǎn)為股市。

從數(shù)據(jù)上看，投向股票市場信托余額增長2500億，13年僅為400億，而基建類信托由過去萬億規(guī)模的野蠻生長顯著放緩至1700億。

巨大規(guī)模存量財(cái)富資產(chǎn)重配再疊加杠桿的煽風(fēng)點(diǎn)火，股市屢創(chuàng)新高且成交量破萬億也就不足為奇。

展望未來，假定未來一般性存款10%的增長，2020年居民儲蓄存款有望達(dá)到百萬億規(guī)模。隨著利率市場化推進(jìn)，假定理財(cái)對居民儲蓄占比50%，其中債券類資產(chǎn)占60%、隨著剛性兌付打破，股權(quán)和非標(biāo)由過去5%和35%的比例到各按20%分配。在不考慮杠桿效應(yīng)下，未來至少有10萬億增量資金入市。

當(dāng)前，中國發(fā)起“亞投行”，相當(dāng)于在世界上擺放了一個支點(diǎn)，而中國布局的“一帶一路”，其實(shí)是在支點(diǎn)上架起了一根連接世界東西方的杠桿。

那么，接下來中國該撬動世界了！踏上這個蹺蹺板之前，中國已經(jīng)做了充分的準(zhǔn)備，準(zhǔn)備進(jìn)行一場裂變，變成一個巨大的能量團(tuán)。

激發(fā)這股能量的源動力，就是國家號召的“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新！”。只有變市場驅(qū)動為資本驅(qū)動，發(fā)動全民性的生產(chǎn)和勞動，中國經(jīng)濟(jì)才能繼續(xù)保持高增長！

一個叫創(chuàng)業(yè)，一個叫創(chuàng)新，這兄弟倆個將合力推動中國下一輪的運(yùn)轉(zhuǎn)。

在市場經(jīng)濟(jì)時代，很多資源看似是共享的、公平的，其實(shí)是少數(shù)人占有的，而且先占資源的人會給后來者設(shè)定門檻！

比如傳統(tǒng)的私募基金門檻就很高，而且是利用信息、技術(shù)和人才等資源的不對稱，效率不對等的基礎(chǔ)上去獲利，它的理念、模式和業(yè)態(tài)也讓很多百姓覺的太遙遠(yuǎn)。而在互聯(lián)網(wǎng)+時代，私募基金將進(jìn)入全民參與的黃金時代，眾籌、P2P其實(shí)都屬于私募，這些都是大眾行為，金融游戲不再高高在上，開始滲透到人們生活各個角落。

以上是中國資本、經(jīng)濟(jì)層面的變化，我們再來看看技術(shù)層面的變化：

一提到技術(shù)，必然要提到工業(yè)4.0。眼下正值第四次工業(yè)革命浪潮，每一次工業(yè)革命都將引發(fā)世界動蕩，重建新的世界格局。工業(yè)4.0其實(shí)就是C2B，是在電子商務(wù)、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、智能物流等等配合下，工廠可以根據(jù)消費(fèi)者的需求進(jìn)行智能化、定制化生產(chǎn)。

工業(yè)4.0不僅只是一場工業(yè)革命，更是一場深刻的社會變革，因?yàn)?a target="_blank" style="color: black;" >生產(chǎn)工具的革新，引起了生產(chǎn)關(guān)系的變化，從而改變了社會的商業(yè)結(jié)構(gòu)。

工業(yè)4.0分為生產(chǎn)和消費(fèi)兩個部分。我們先拿中國跟德國的生產(chǎn)水平對比。德國為了實(shí)現(xiàn)工業(yè)4.0，已經(jīng)將物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等應(yīng)用于生產(chǎn)，努力的實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的智能化，而中國的生產(chǎn)水平還停留在模仿和山寨的階段。

再拿中國跟德國的消費(fèi)過程對比。中國的電子商務(wù)、O2O、移動互聯(lián)網(wǎng)、物流體系等已經(jīng)非常發(fā)達(dá)，走在了世界前列，基本上實(shí)現(xiàn)了線上線下聯(lián)動、當(dāng)天下單隔天到貨，而德國乃至歐洲的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)還被美國把持。

也就是說，對于工業(yè)4.0來說，各國都有自己的優(yōu)勢和路徑。德國的工業(yè)4.0以制造業(yè)為基礎(chǔ)，美國版工業(yè)4.0叫“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”，以信息產(chǎn)業(yè)為主張。而中國版的工業(yè)4.0叫“中國制造2025”，以“互聯(lián)網(wǎng)+”為工具。同樣，英國制造2050、日本的機(jī)器人計(jì)劃都是各國的戰(zhàn)略布局！

評論人士水木然認(rèn)為，無論從哪個角度看，中國經(jīng)濟(jì)從未有過如此激蕩的變化：傳統(tǒng)企業(yè)在衰變，大企業(yè)在裂變，小企業(yè)在聚變，大眾創(chuàng)業(yè)、人人創(chuàng)客時代來臨。

在這個瞬息萬變的時代，過去所有的成功，都是你明天的拖累，原來優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，都將成為你明天的負(fù)債。有人麻木，有人吶喊，有人等待爆發(fā)……

人類有史以來，所有的進(jìn)步都來自創(chuàng)新。創(chuàng)新促進(jìn)生產(chǎn)力進(jìn)步，從而優(yōu)化生產(chǎn)關(guān)系，最終使每個人都能找到更加適合的位置、發(fā)揮更大的作用。

中國人正趕上了一個最好的時代。當(dāng)上一輪改革開放的紅利釋放殆盡，一個嶄新的時代即將到來！

以互聯(lián)網(wǎng)+為工具，以大眾創(chuàng)業(yè)為形式，正在塑造嶄新的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)！而具備新知識、新理念、新思維的人將正式登上歷史舞臺！

這就是資本經(jīng)濟(jì)時代：未來人人都有自己的資本，資本之間的配置產(chǎn)生驅(qū)動，無數(shù)個驅(qū)動力組成了社會前進(jìn)的動力，這種力量將在國家的宏觀調(diào)控之下，必將打破市場經(jīng)濟(jì)，構(gòu)建新的商業(yè)文明體系！

來源：商業(yè)見地網(wǎng)(ID:bwchinesewx)

你的企業(yè)有沒有這樣的困惑？

同樣是做企業(yè)，為什么有的企業(yè)賺錢了，而有的企業(yè)卻虧錢了？

同樣是一個行業(yè)，為什么有的企業(yè)賺錢很多而且輕松，而有的企業(yè)賺錢不多而且費(fèi)勁？

同樣是一樣賺錢的企業(yè)，為什么有的企業(yè)財(cái)富實(shí)現(xiàn)上體現(xiàn)了乘數(shù)效應(yīng)，而有的企業(yè)卻僅體現(xiàn)加法效應(yīng)？

為什么有了財(cái)富卻富不過三代？

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