《國企混合所有制與資本運營》

課程大綱

馮鵬程老師的課堂以“理論聯(lián)系實際、講授與案例相結合、互動式”為特點，通過科學完善的課程體系，運用靈活互動的教學方式為學員提供精美豐盛的思想盛宴！

適用學員：

1．國有企業(yè)董事長、總經理、財務總監(jiān)及核心管理團隊；

2．相關部門負責人。

課程收益

為國有/混合所有制企業(yè)集團量身定制培訓內容。以問題解決為導向，幫助國有/混合所有制企業(yè)集團深度思考和掌握深化國企改革中資本運營的規(guī)劃設計方法。本課程不僅“授之以魚”，更“授之以漁”，幫助國有企業(yè)集團建立解決現(xiàn)存公有體制下的公司資本運營問題和充分發(fā)揮混合所有制優(yōu)勢的戰(zhàn)略規(guī)劃所需的新理念、新思路和新工具

第一部分  《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》解讀

第一章 《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》原文中涉及國資部分

（一）堅持和完善基本經濟制度

（二）完善產權保護制度

（三）積極發(fā)展混合所有制經濟

（四）推動國有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度

（五）支持非公有制經濟健康發(fā)展

第二章  對《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》原文中涉及國資部分的理解

（一）國有資產管理改革再加速

1）政策基調：混合所有制

2）嘗試向管理資本轉變

3）逐步放開競爭性行業(yè)

（二）混合所有制不過是一個名詞，而且不是一個新鮮的名詞。十八屆三中全會雖然將其寫進決定，但具體如何建立混合所有制，需要在實踐中探索。

而要真正做到市場對資源配置的決定性作用，就要改變政府與企業(yè)的關系，必須要改革現(xiàn)有法制和政治體系。

（三）混合所有制的設計要素

1、改制后企業(yè)能夠進一步進行市場化運作，包括決策以盈利為主導，董事會治理市場化等。

案例：國藥控股“混合”競爭力強：首要以民企為主導

2、形成一定意義上的管理層持股，核心管理層的切身利益和企業(yè)利益最大程度一致化。

案例

第二部分  如何推進混合所有制改革

第一章 混合所有制改革的方法建言
1、“混”與“合”需分類推進
2、股改是混合所有制的實現(xiàn)形式
3、資產證券化可加速推進混合所有制改革
4、員工持股可消除混合所有制改革的阻力
5、管理層持股可保混合所有制長治久安

第二章混合所有制改革需要統(tǒng)籌安排
1、法制是企業(yè)的“定心丸”
2、完善企業(yè)法人治理結構
3、混合所有制改革的企業(yè)定位分類
4、國資監(jiān)管不能因“混合”而偏廢
5、應對改革企業(yè)構建閉環(huán)系統(tǒng)

第三部分  國企混合所有制要借助資本運營

（一）資本運營

1、資本運營是企業(yè)財富最大化的重要手段

2、企業(yè)如何進行資本運營（投融資）

（1）投資關注要點

（2）融資（退出）三種形式及時機

（3）企業(yè)估值

（4）其他

（二）國企混合所有制過程中的資本運營形式

1、資本運營1.0模式

    在資本運作過程中，以國有資產管理平臺為中心的自主外延式拓展是最直接的方式。從平臺資本拓展的差異看，此模式大致可分為產業(yè)投資/集團、國有資本運營公司/中心兩個類別。

案例

2、資本運營2.0模式

引入投資者，成為公眾公司、實現(xiàn)整體上市。

案例

3、資本運營3.0模式

在新一輪國企改革的過程中，以國企資本或國有資產管理中心資本為紐帶開展市場化資本運作的探索逐步升級，PE機構聯(lián)合國企設立并購基金/產業(yè)基金的例子會不斷增多。

案例

注：本課件屬對外經濟貿易大學中國資本運營研究中心馮鵬程教

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