5.5.3.1信用擔(dān)保融資

信用擔(dān)保融資主要由第三方融資機(jī)構(gòu)提供，是一種民間有息貸款，也是解決中小型企業(yè)資金問題的主要途徑，目前國內(nèi)中小企業(yè)信用擔(dān)保融資機(jī)構(gòu)已經(jīng)有很多。

信用擔(dān)保融資的種類

1、 流動資金貸款擔(dān)保：

流動資金貸款是為解決企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中流動資金的不足而發(fā)放的貸款。這種貸款的特點是貸款期限短（一般為一年）、周轉(zhuǎn)性較強(qiáng)，融資成本較低，是中小企業(yè)融資中最常采用的貸款形式。擔(dān)保公司將對申請企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，對于通過申請的企業(yè)，擔(dān)保公司將為企業(yè)向銀行提供擔(dān)保，由銀行發(fā)放貸款。通過擔(dān)保公司的擔(dān)保，可以解決中小企業(yè)抵押、質(zhì)押物不足的問題，貸款額度得到信用放大。

2、 綜合授信擔(dān)保：

綜合授信業(yè)務(wù)主要用于企業(yè)流動資金貸款需要，內(nèi)容包括流動資金周轉(zhuǎn)貸款、銀行承兌匯票的承兌及貼現(xiàn)、商業(yè)匯票的擔(dān)保、國際結(jié)算業(yè)務(wù)項下融資等單一或混合項目。企業(yè)可在批準(zhǔn)的授信額度、期限和用途內(nèi)根據(jù)自身實際情況需要將各種貸款方式進(jìn)行組合、循環(huán)使用。該業(yè)務(wù)的特點是為企業(yè)提供了靈活、可靠的資金支持，企業(yè)可以根據(jù)實際情況自由安排資金的使用時間，提高了資金使用效率。

3、工程項目擔(dān)保：

工程項目擔(dān)保是以出具保函的形式應(yīng)申請人的要求向保函受益人進(jìn)行承諾。當(dāng)受益人在保函項下合理索賠時，擔(dān)保人就必須承擔(dān)付款責(zé)任，而不論申請人是否同意付款，也不管合同履行的實際事實。即保函是獨立的承諾并且基本上是單證化的交易業(yè)務(wù)。保函是依據(jù)商務(wù)合同開出的，但又不依附于商務(wù)合同，是具有獨立法律效力的法律文件。

5.5.3.2質(zhì)押授信

質(zhì)押授信業(yè)務(wù)是指客戶以銀行認(rèn)可的質(zhì)物作質(zhì)押，向銀行申請獲得一定期限的授信額度，在授信期限和額度內(nèi)多次循環(huán)使用貸款的業(yè)務(wù)。

常見的質(zhì)押授信業(yè)務(wù)有：

動產(chǎn)質(zhì)押授信：動產(chǎn)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)是指借款人或第三人將其合法取得所有權(quán)及處置權(quán)的動產(chǎn)移交銀行占有以該動產(chǎn)作為擔(dān)保，獲取銀行授信，并按合同約定還本付息的授信方式。

倉單質(zhì)押授信：倉單質(zhì)押授信業(yè)務(wù)又稱為“倉單質(zhì)押融資”，是指申請人將其擁有完全所有權(quán)的貨物存放在銀行指定的倉儲公司（以下簡稱倉儲方），并以倉儲方出具的倉單在銀行進(jìn)行質(zhì)押，作為融資擔(dān)保，銀行依據(jù)質(zhì)押倉單向申請人提供用于經(jīng)營與倉單貨物同類商品的專項貿(mào)易的短期融資業(yè)務(wù)。

目前，倉單質(zhì)押授信的模式按照是否通過質(zhì)權(quán)登記及質(zhì)權(quán)行使通道辦理，可分為兩大類。一類是通過質(zhì)權(quán)登記及質(zhì)權(quán)行使通道辦理的模式，一類是不通過質(zhì)權(quán)登記及質(zhì)權(quán)行使通道辦理倉單質(zhì)押授信的模式，在簽署質(zhì)押合同之后要辦理倉單凍結(jié)。

應(yīng)收賬款質(zhì)押授信：應(yīng)收賬款質(zhì)押授信是指借款人以銀行能夠接受的應(yīng)收賬款質(zhì)押，銀行向借款人發(fā)放的短期授信業(yè)務(wù)，授信品種包括短期流動資金貸款、開立銀行承兌匯票、貿(mào)易融資等。

進(jìn)口全程貨權(quán)質(zhì)押授信：進(jìn)口全程貨權(quán)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)是基于進(jìn)口貿(mào)易過程中的“在途貨物”以及到港“倉儲貨物”設(shè)定質(zhì)押，給予大宗商品進(jìn)口企業(yè)授信。與傳統(tǒng)“貨押”業(yè)務(wù)不同的是，這一業(yè)務(wù)既可以現(xiàn)貨質(zhì)押融資，還可以“未來貨權(quán)”質(zhì)押融資。

5.5.3.3風(fēng)險投資

風(fēng)險投資（Venture Capital Investment）是指具備資金實力的投資家對具有專門技術(shù)并具備良好市場發(fā)展前景，但缺乏啟動資金的創(chuàng)業(yè)家進(jìn)行資助，幫助其圓創(chuàng)業(yè)夢，并承擔(dān)創(chuàng)業(yè)階段投資失敗的風(fēng)險的投資。投資家投入的資金換得企業(yè)的部分股份，并以日后獲得紅利或出售該股權(quán)獲取投資回報為目的。

5.5.3.4商業(yè)信用融資

商業(yè)信用融資（Commercial Credit Financing），是指企業(yè)之間在買賣商品時，以商品形式提供的借貸活動，是經(jīng)濟(jì)活動中的一種最普遍的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。商業(yè)信用的存在對于擴(kuò)大生產(chǎn)和促進(jìn)流通起到了十分積極的作用，但不可避免的也存在著一些消極的影響。

1、商業(yè)信用融資的優(yōu)點

（1）籌資便利。利用商業(yè)信用籌集資金非常方便，因為商業(yè)信用與商品買賣同時進(jìn)行，屬于一種自然性融資，不用做非常正規(guī)的安排，也無需另外辦理正式籌資手續(xù)；

（2）籌資成本低。如果沒有現(xiàn)金折扣，或者企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，以及使用不帶息應(yīng)付票據(jù)和采用預(yù)收貨款，則企業(yè)采用商業(yè)信用籌資沒有實際成本；

（3）限制條件少。與其他籌資方式相比，商業(yè)信用籌資限制條件較少，選擇余地較大，條件比較優(yōu)越。

2、商業(yè)信用融資方式

（1）應(yīng)付賬款融資，對于融資企業(yè)而言，意味著放棄了現(xiàn)金交易的折扣，同時還需要負(fù)擔(dān)一定的成本，因為往往付款越早，折扣越多；

（2）商業(yè)票據(jù)融資，也就是企業(yè)在延期付款交易時開具的債權(quán)債務(wù)票據(jù)。對于一些財力和聲譽(yù)良好的企業(yè)，其發(fā)行的商業(yè)票據(jù)可以直接從貨幣市場上籌集到短期貨幣資金；

（3）預(yù)收貨款融資，這是買方向賣方提供的商業(yè)信用，是賣方的一種短期資金來源，信用形式應(yīng)用非常有限，僅限于市場緊缺商品、買方急需或必需商品、生產(chǎn)周期較長且投入較大的建筑業(yè)、重型制造等。

5.5.3.5海外上市

從我國現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，資金短缺仍然是國內(nèi)企業(yè)發(fā)展與擴(kuò)張的瓶頸。一方面，許多企業(yè)迫切需要資金來提高生產(chǎn)技術(shù)、增大生產(chǎn)規(guī)模、拓展市場占有率以提高整體競爭能力。另一方面，A股市場仍然保持著嚴(yán)格的上市管制。A股市場不僅上市名額有限、時間長、再融資程序復(fù)雜，而且審批通過率極低。A股市場IPO和再融資的不確定性，使得國內(nèi)企業(yè)融資需求根本無法在國內(nèi)市場得到滿足，只得將融資方向轉(zhuǎn)向海外證券市場。

5.5.3.6信托工具

信托就是信用委托，信托業(yè)務(wù)是一種以信用為基礎(chǔ)的法律行為，一般涉及到三方面當(dāng)事人，即投人信用的委托人，受信于人的受托人，以及受益于人的受益人。

與銀行貸款相比，信托融資有以下優(yōu)點：一是降低公司整體融資成本，節(jié)約了財務(wù)費用；二是融資期限較長，有利于公司的持續(xù)發(fā)展；三是根據(jù)信托的法律特點，公司可以在不提高資產(chǎn)負(fù)債率的情況下實現(xiàn)融資，優(yōu)化了公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

5.5.3.7投資銀行投資

投資銀行是最典型的投資性金融機(jī)構(gòu)，一般認(rèn)為，投資銀行是在資本市場上為企業(yè)發(fā)行債券、股票，籌集長期資金提供中介服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，主要從事證券承銷、公司購并與資產(chǎn)重組、公司理財、基金管理等業(yè)務(wù)。其基本特征是綜合經(jīng)營資本市場業(yè)務(wù)。

5.5.3.8杠桿收購

杠桿收購（LeveragedBuyout，LBO）又稱融資并購，舉債經(jīng)營收購（美），是一種企業(yè)金融手段。是指公司或個體利用自己的資產(chǎn)作為債務(wù)抵押，收購另一家公司的策略。

在杠桿收購交易過程中，收購方的現(xiàn)金開支降低到最小程度。換句話說，杠桿收購是一種獲取或控制其他公司的方法。杠桿收購的突出特點是，收購方為了進(jìn)行收購，大規(guī)模融資借貸去支付（大部分的）交易費用。通常為總購價的70%或全部。同時，收購方以目標(biāo)公司資產(chǎn)及未來收益作為借貸抵押。借貸利息將通過被收購公司的未來現(xiàn)金流來支付。

杠桿收購的主體一般是專業(yè)的金融投資公司，投資公司收購目標(biāo)企業(yè)的目的是以合適的價錢買下公司，通過經(jīng)營使公司增值，并通過財務(wù)杠桿增加投資收益。通常投資公司只出小部分的錢，資金大部分來自銀行抵押借款、機(jī)構(gòu)借款和發(fā)行垃圾債券（高利率高風(fēng)險債券），由被收購公司的資產(chǎn)和未來現(xiàn)金流量及收益作擔(dān)保并用來還本付息。如果收購成功并取得預(yù)期效益，貸款者不能分享公司資產(chǎn)升值所帶來的收益（除非有債轉(zhuǎn)股協(xié)議）。在操作過程中可能要先安排過橋貸款（bridgeloan）作為短期融資，然后通過舉債完成收購。杠桿收購在國外往往是由被收購企業(yè)發(fā)行大量的垃圾債券，成立一個股權(quán)高度集中、財務(wù)結(jié)構(gòu)高杠桿性的新公司。在中國由于垃圾債券尚未興起，收購者大都是用被收購公司的股權(quán)作質(zhì)押向銀行借貸來完成收購的。

杠桿收購的優(yōu)勢

ü      并購項目的資產(chǎn)或現(xiàn)金要求很低。

ü      產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

ü      通過將生產(chǎn)經(jīng)營延伸到企業(yè)之外。

ü      改進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)力與管理。

ü      杠桿作用。

5.5.3.9私募基金杠桿

所謂私募基金，是指通過非公開方式，面向少數(shù)投資者募集資金而設(shè)立的基金。由于私募基金的銷售和贖回都是通過基金管理人與投資者私下協(xié)商來進(jìn)行的，因此它又被稱為向特定對象募集的基金。

1、私募基金的特點

（1）由于私募基金是向少數(shù)特定對象募集的，因此其投資目標(biāo)可能會更有針對性，更能滿足客戶特殊的投資要求。

（2）政府對私募基金的監(jiān)管相對寬松，因此私募基金的投資方式更加靈活。

（3）私募基金不必像公募基金那樣定期披露詳細(xì)的投資組合，因此其投資更具隱蔽性，受市場追蹤的可能性較小，投資收益可能會更高。

2、私募基金的優(yōu)勢

（1）產(chǎn)品更有針對性。由于私募基金是向少數(shù)特定對象募集的，因此其投資目標(biāo)更具針對性，更有可能為客戶度身定做投資服務(wù)產(chǎn)品，組合的風(fēng)險收益特性能滿足客戶特殊的投資要求。

（2）更容易風(fēng)格化。由于私募基金的進(jìn)入門檻較高，主要面對的投資者更有理性，雙方的關(guān)系類似于合伙關(guān)系，使得基金管理層較少受到開放式基金那樣的隨時贖回困擾?；鸸芾砣酥挥邢癜头铺啬菢映浞职l(fā)揮自身理念的優(yōu)勢，才能獲取長期穩(wěn)定的超額利潤。

（3）更高的收益率。這是私募基金的生命力所在，也是超越共同基金之處。由于基金管理人一致更加盡職盡責(zé)，有更好的空間實踐投資理念，同時不必像公募基金那樣定期披露詳細(xì)的投資組合，投資收益率反而更高。