新浪財(cái)經(jīng)訊 “2014(第二屆)東北企業(yè)家論壇”于5月31日—6月1日在大連舉行。中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳曉求稱，投資者沒責(zé)任維護(hù)“重要性企業(yè)”。 　　吳曉求指出，中國資本市場制度的設(shè)計(jì)，無論從發(fā)行規(guī)則、制度規(guī)則、信息披露等等，都是以融資為標(biāo)準(zhǔn)而設(shè)立一系列規(guī)則的?！氨热鐣堰@個(gè)企業(yè)或者這個(gè)產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的重要性和能不能作為上市公司混為一談，以為在國民經(jīng)濟(jì)中的重要的就一定要上市”。 　　對此，吳曉求給出了自己的意見，其稱，“資本市場要求上市公司的不是重要性，而是成長性，你的資產(chǎn)一定要有成長性，你的產(chǎn)業(yè)一定要有成長性，才是上市公司。投資者沒有責(zé)任維護(hù)這些企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的重要性的義務(wù)，國家可以從稅收減免等角度予以扶持，不是說投資者拿他的錢維護(hù)他的重要性”。 　　吳曉求還拿鋼鐵行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)做了對比，“寶鋼多重要，我們上市標(biāo)準(zhǔn)是重物質(zhì)資產(chǎn)，重財(cái)物，重人數(shù)，重在國民經(jīng)濟(jì)中的重要性，這是他們關(guān)心的，可是一旦這些標(biāo)準(zhǔn)一上市突然發(fā)現(xiàn)他沒有成長性，因?yàn)樗缇瓦^了成長周期。所以在中國上市公司里具有成長型的企業(yè)產(chǎn)業(yè)很少。我呼吁一定要改變我們的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，那些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)沒有一個(gè)是在中國A股上市，統(tǒng)統(tǒng)跑到美國或者香港聯(lián)交所上市，他們成長速度非?？臁?。 　　吳曉求在演講時(shí)還稱自己從市場的樂觀派變成了憂慮派，對此，他給出了四個(gè)原因，第一，政府對資本市場的理解出現(xiàn)了重大誤差，第二，在政治協(xié)調(diào)上，什么資金進(jìn)入市場投資還有爭論，第三，金融投資文化有重大缺陷，第四，資本市場透明度不高。 　　吳曉求稱，“由于這四個(gè)方面，從根本上制約了中國資本市場的發(fā)展，這也是我變成憂郁的重要的原因，我甚至得出一個(gè)結(jié)論，我說難道中國社會這種結(jié)構(gòu)，這種文化的因素和資本市場要求的透明度因素條件真的不匹配嗎？我講中國資本市場發(fā)展的非常艱難，如同在旱地里種水稻”。 　　以下為演講實(shí)錄： 　　吳曉求：各位朋友，非常榮幸第二次參加?xùn)|北精英聯(lián)盟論壇。應(yīng)該說這個(gè)論壇越辦越規(guī)范，越有影響力。我今天想講講中國金融的全面改革。 　　中國這個(gè)社會已經(jīng)處在一個(gè)急劇變化的時(shí)期，無論是它的內(nèi)部結(jié)構(gòu)還是外部的環(huán)境，都處在一個(gè)急速變化中。內(nèi)部結(jié)構(gòu)涉及到文化理念、社會結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)模式、價(jià)值體系、財(cái)富觀念等等，這些都在發(fā)生深刻的變革。 　　外部，因?yàn)橹袊尼绕穑沟萌虻牧α刻幵谝粋€(gè)平等的狀態(tài)，所以外部顯得有一些摩擦。實(shí)際無論是內(nèi)部還是外部環(huán)境的變化，都是一個(gè)大國成長過程中的一個(gè)必然現(xiàn)象，也是一個(gè)必須面對的問題。 　　當(dāng)然在內(nèi)部來說，經(jīng)濟(jì)始終是最核心的因素。在經(jīng)濟(jì)模式的轉(zhuǎn)型中，最重要的一個(gè)問題是金融，因?yàn)榻鹑谑乾F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。如何使中國經(jīng)濟(jì)維持長期、持續(xù)的穩(wěn)定增長，實(shí)際上是我們未來必須思考的一個(gè)重要的戰(zhàn)略問題。 　　中國經(jīng)濟(jì)如果從加入WTO算起，因?yàn)橹笆?978到2001年這23年中，我們在推動改革，在建立社會市場經(jīng)濟(jì)體制。雖然這些年經(jīng)濟(jì)也獲得了比較快速的增長，但是那個(gè)時(shí)期畢竟開放度不夠。在2001年加入WTO之后，中國經(jīng)濟(jì)全面融入國際社會，所以經(jīng)濟(jì)有一個(gè)實(shí)質(zhì)性的快速增長。如果從2001年算起現(xiàn)在差不多有14年的時(shí)間，這其中經(jīng)濟(jì)是處在快速的增長時(shí)期。中國經(jīng)濟(jì)不是說維持15年或者20年的成長，更多的還是要思考，比如說維持百年的增長，這樣大的經(jīng)濟(jì)體如果要維持百年的經(jīng)濟(jì)成長，那一定要進(jìn)行很好的制度設(shè)計(jì)，一定是市場發(fā)揮決定性的作用，一個(gè)政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)模式，是不可能維持這樣一個(gè)長期的增長的。所以十八屆三中全會做出了重要的決定，讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性的作用。我想就是這個(gè)意思。 　　在我理解中，具體能落實(shí)的，實(shí)際要加快金融的改革。因?yàn)榻鹑谠谡麄€(gè)資源配置中是起到主導(dǎo)的作用，因?yàn)榻鹑谑乾F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。所以要建立一個(gè)什么樣的金融模式，我們追尋一個(gè)什么樣的戰(zhàn)略目標(biāo)，這是我們未來必須進(jìn)行選擇和思考的。 　　中國現(xiàn)行的金融模式應(yīng)該說不可能推動中國經(jīng)濟(jì)維持百年的成長，因?yàn)樗氖袌龌潭炔桓?，它的國際影響力不高，國際化程度也不高，證券化率也非常低，所以這樣一種金融體系還是非常落后的、傳統(tǒng)的。所以必須全面推進(jìn)中國金融體系的三個(gè)方面的改革，我稱之為“三維”改革。 　　第一個(gè)就是要推動中國金融體系的寬度改革。從目前來看，無論是從企業(yè)作為一個(gè)融資者的角度來看還是個(gè)人投資機(jī)構(gòu)作為一個(gè)投資者的角度來看，中國金融體提供的服務(wù)和可以選擇的工具是非常少的，他們可以選擇融資工具是比較少的，他們可以選擇的資產(chǎn)配制的工具也是非常少的，非常狹窄。這種狹窄的金融體系嚴(yán)重的影響了中國金融的效率，也會使中國金融不斷的累積風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗鼪]有使風(fēng)險(xiǎn)漏洞暴露出來的機(jī)制。所以推動中國金融體制的寬度改革非常重要，根據(jù)自己的資產(chǎn)負(fù)債的情況，根據(jù)自己的資本結(jié)構(gòu)的設(shè)置，根據(jù)自己的承擔(dān)周期的考慮，可以選擇自己需要的融資方式。 　　隨著中國國民收入的增長，人均收入水平的增長，現(xiàn)在中國已經(jīng)步入一個(gè)中等發(fā)達(dá)國家，人均GDP接近七千美元，應(yīng)該算是一個(gè)中等偏上的國家，財(cái)富管理的需求將來會越來越急迫，在這種情況下推進(jìn)寬度改革就很重要。寬度改革的核心是提高證券化金融資產(chǎn)在所有金融資產(chǎn)中的比重，因?yàn)橹挥凶C券化的金融資產(chǎn)才可以作為一種資產(chǎn)背景，才可以使風(fēng)險(xiǎn)流動起來。 　　金融發(fā)展到今天，由于金融豁免的出現(xiàn)，金融功能也發(fā)生很大變化，從傳統(tǒng)金融里面以融資需求為主，慢慢轉(zhuǎn)變?yōu)橐载?cái)富管理為主，沒有越來越多的、越來越大的證券化資產(chǎn)，財(cái)富管理需求是不能得到很好滿足的。證券化是進(jìn)行金融寬度改革的核心。 　　雖然這個(gè)重要性判斷的很清楚，但是從20多年中國資本市場的發(fā)展歷史來看，似乎沒有達(dá)到這個(gè)要求，我在兩天前的新浪財(cái)經(jīng)辦的首屆上市公司評選論壇里面講了一段話，標(biāo)題是“我是如何從樂觀派變成憂慮派——一位學(xué)者研究資本市場的心路歷程”。 　　我從1993年開始，從研究宏觀危機(jī)轉(zhuǎn)向研究金融特別是資本市場，原來我和邱曉華[微博]都是研究宏觀領(lǐng)域的，20年前轉(zhuǎn)到研究金融，特別是資本市場，當(dāng)時(shí)中國資本市場發(fā)展還是非常緩慢的，也看不到前景。無論是研究的邏輯還是大量的實(shí)證材料，都表明資本市場發(fā)展是中國這個(gè)大國發(fā)展的必然現(xiàn)象。當(dāng)時(shí)從金融和實(shí)體的關(guān)系，財(cái)富管理的需求，金融脫媒的必然的結(jié)果，包括現(xiàn)在金融體系建設(shè)的要求等等，從諸多方面都論證了在中國資本上大有前途，而且是一種必然的趨勢。 　　所以在99年到2009年，我寫了兩個(gè)十年，99年寫的是2000到2010年的中國資本市場，當(dāng)時(shí)做了一個(gè)八大預(yù)言，當(dāng)時(shí)還非常嚴(yán)謹(jǐn)，30幾歲，一般年輕的時(shí)候都敢做預(yù)言，現(xiàn)在就不敢了。如果有經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，如果你想壞了自己的一生就大膽做預(yù)言，那時(shí)候不知道這個(gè)。幸好99年那個(gè)時(shí)候說的十大預(yù)言，有六大預(yù)言開始實(shí)現(xiàn)了。2009年中國證監(jiān)會[微博]有一個(gè)十年規(guī)劃到2020年，我也參與了，又寫了一個(gè)中國資本市場2010到2020年，其中一個(gè)很重要的，到2020年中國資本市場一定會成為全球繼紐約市場之后的最重要的財(cái)富管理中心。這個(gè)有大量的數(shù)據(jù)，大量的邏輯，得出這個(gè)結(jié)論。 　　也就是說，從那個(gè)時(shí)候我是一個(gè)樂天派，但是慢慢的我變成憂慮派，是因?yàn)榈?020年只剩下6年時(shí)間，我們能不能達(dá)到這樣一個(gè)目標(biāo)，有點(diǎn)忐忑不安。 　　在中國的歷史來看，資本市場發(fā)展中國經(jīng)濟(jì)不能說很開放，有人說中國經(jīng)濟(jì)前景不好，只有7.5%的增長，我不相信7.5%的增長是一個(gè)不好的預(yù)期，全世界說實(shí)話還沒有幾個(gè)國家能達(dá)到7.5%的經(jīng)濟(jì)增長的速度，所以以7.5%的經(jīng)濟(jì)增長速度就說中國經(jīng)濟(jì)前景不好，這是資本發(fā)展不好的重要因素，這個(gè)判斷我基本不贊同。 　　08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來應(yīng)該說沒有任何的起伏，但是我們企業(yè)上市公司的利潤增長每年都以超過GDP增長的速度在增長。都說資本市場是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，在中國是看不出來的。你作為一個(gè)學(xué)者必須解釋這種現(xiàn)象，究竟是什么原因。細(xì)細(xì)想來，有深厚的社會文化方面的因素，也有我們認(rèn)識上的因素，嚴(yán)重制約了中國資本市場的發(fā)展。而且把資本市場發(fā)展看作是非常小的事情，就是那些幾千萬股民的事情，只是那兩三家上市公司的事兒，實(shí)際上這是中國金融改革的大事兒。 　　剛才我說了，這是中國建立現(xiàn)代金融體系最重要的基礎(chǔ)之一，沒有一個(gè)發(fā)達(dá)、透明、流動性好的資本市場，中國現(xiàn)代金融體系不可能建立起來，沒有一個(gè)現(xiàn)代的金融體系，我們就不可能在全球分散風(fēng)險(xiǎn)，也沒有中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長。 　　可是就是表現(xiàn)不好，我想了一下，我從樂觀派變成憂慮派有四個(gè)原因，第一個(gè)就是我們的確對資本市場的理解出現(xiàn)了重大的誤差，資本市場對傳統(tǒng)商業(yè)銀行脫媒基礎(chǔ)上形成的新的金融制度，社會環(huán)境的要求比傳統(tǒng)商業(yè)銀行要高的多。包括透明度要求，包括法制水平的要求等等。 　　同時(shí)，資本市場之所以在發(fā)達(dá)國家如此蓬勃發(fā)展，適應(yīng)了金融在以融資為主轉(zhuǎn)向財(cái)富管理為主的趨勢?？墒俏覀儗Y本市場的理解更多的是融資，所以可以看到無論是上市公司還是我們的安排，還是我們一些規(guī)則的制定，都把資本市場融資放在最重要的位置，這實(shí)在是一個(gè)誤解。雖然資本市場發(fā)展有融資這樣的功能，但基本上作為一個(gè)基本的制度安排和其他的傳統(tǒng)制度相比較突出之處是因?yàn)樗钪匾氖侨谫Y服務(wù)，也就是說這個(gè)金融工具從正面看是融資工具，從另外一方面看是投資工具，但最核心，最體現(xiàn)市場特征的是投資工具，也就是說最重要的是提供資產(chǎn)配制的工具，或者說主要為社會提供融資的工具。 　　中國資本市場制度設(shè)計(jì)，無論從發(fā)行規(guī)則、制度規(guī)則、信息披露等等，以融資為標(biāo)準(zhǔn)設(shè)立一系列規(guī)則，流程里面是以融資為主。比如說，一個(gè)是它的發(fā)行規(guī)則，我不說發(fā)行規(guī)則是由誰來審定，怎么審定，審定什么，很重要的是一個(gè)發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，就是讓什么樣的企業(yè)可以上市，在中國資本市場的發(fā)行準(zhǔn)則里面從未體現(xiàn)融資的設(shè)置。 　　比如說會把這個(gè)企業(yè)或者這個(gè)產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的重要性和能不能作為上市公司混為一談，以為在國民經(jīng)濟(jì)中的重要性就一定要上市。我不認(rèn)為是這樣的，資本市場是要求上市公司的不是重要性，而是成長性，你的資產(chǎn)一定要有成長性，你的產(chǎn)業(yè)一定要有成長性，才是上市公司。投資者沒有責(zé)任維護(hù)這些企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的重要性的義務(wù)，國家可以從稅收減免等角度予以扶持，不是說投資者拿他的錢維護(hù)他的重要性。所以可以看到中國上市公司里面，產(chǎn)業(yè)都很重要，鋼鐵不重要？顯然很重要。如果因?yàn)殇撹F很重要就不斷上市我認(rèn)為就有問題了。 　　相反，我們在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的很多企業(yè)，可能在當(dāng)時(shí)在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)生活中并不是很重要，比如說我們很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，你說在十年前的阿里，八年前的騰訊，包括新浪這些企業(yè)，怎么能跟寶鋼比，寶鋼多重要，但是這些企業(yè)都在海外上市了，因?yàn)檫_(dá)不到我們上市標(biāo)準(zhǔn)，我們上市標(biāo)準(zhǔn)是重物質(zhì)資產(chǎn)，重財(cái)物，重人數(shù)，重在國民經(jīng)濟(jì)中的重要性，這是他們關(guān)心的，可是一旦這些標(biāo)準(zhǔn)一上市突然發(fā)現(xiàn)他沒有成長性，因?yàn)樗缇瓦^了成長周期。所以在中國上市公司里具有成長型的企業(yè)產(chǎn)業(yè)很少。我呼吁一定要改變我們的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，所以這些企業(yè)沒有一個(gè)是在中國A股上市，統(tǒng)統(tǒng)跑到美國或者香港聯(lián)交所上市，他們成長速度非?？臁? 　　還有一個(gè)問題，我們在政治協(xié)調(diào)上，什么資金進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行投資，也是一個(gè)問題。比如大學(xué)很多有校園基金會，比如社?；穑绻@是資產(chǎn)管理最重要的場所，為什么他們不能進(jìn)入呢？他們說這個(gè)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)太大，我說風(fēng)險(xiǎn)太大誰創(chuàng)造的？既然風(fēng)險(xiǎn)太大為什么老百姓資金可以進(jìn)入。這是功能定位引起的，把市場妖魔化了。這個(gè)市場不可能變好。我想制度設(shè)計(jì)出了問題。 　　第三個(gè)就是金融投資文化也是有重大缺陷的。這個(gè)市場講究收益風(fēng)險(xiǎn)的平衡，任何一種資產(chǎn)背后體現(xiàn)的都是收益和風(fēng)險(xiǎn)的平衡。市場化的金融體系重要的標(biāo)志是對風(fēng)險(xiǎn)有沒有核實(shí)的定價(jià)權(quán)，也就是說任何一種金融資產(chǎn)都可以在收益風(fēng)險(xiǎn)中找到平衡。 　　在中國的金融體系里，這方面是很弱的，表現(xiàn)為一點(diǎn)是資本市場賺了錢就可以，賠錢就找政府，尤其是投的這家企業(yè)要退市了就不干。那么高的收益就可以，稍微有點(diǎn)虧損就不行了，這個(gè)市場里面一定是收益風(fēng)險(xiǎn)平衡的。 　　第二個(gè)在金融體系其他領(lǐng)域突出表現(xiàn)的我們對金融風(fēng)險(xiǎn)的理解比較差，信托產(chǎn)品投資者一般來說收益是13%左右，因?yàn)橘Y金成本是8%左右?，F(xiàn)在很多信托開始出現(xiàn)問題，因?yàn)楝F(xiàn)在集中回收，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)了，我在想作為信托產(chǎn)品投資人得到13%的收益，這是一個(gè)比較高的收益，實(shí)際這種收益后面隱含著要承擔(dān)高收益相匹配的風(fēng)險(xiǎn)。你享受到13%的預(yù)期，所以必須要承受相匹配的風(fēng)險(xiǎn)，包括你不能回收的風(fēng)險(xiǎn)。所以中國整個(gè)金融投資的文化和資本市場的要求有一點(diǎn)格格不入。 　　第四個(gè)透明度，透明度是資本市場的靈魂。因?yàn)橘Y本市場之所以成為資產(chǎn)管理的重要的中樞，是因?yàn)樗男畔⑼ㄟ^加工之后成為進(jìn)入決策的信息，信息是透明、及時(shí)、完全的，中國社會的透明度整體上應(yīng)該說不好，所以這點(diǎn)和政策要求的又不匹配。我曾經(jīng)寫過一篇文章《霧霾中的中國資本市場》，你看不清楚，嚴(yán)重影響投資者的信心。 　　所以可以看得出來，由于這四個(gè)方面，從根本上制約了中國資本市場的發(fā)展，這也是我變成憂郁的重要的原因，我甚至得出一個(gè)結(jié)論，我說難道中國社會這種結(jié)構(gòu)，這種文化的因素和資本市場要求的透明度因素條件真的不匹配嗎？我講中國資本市場發(fā)展的非常艱難，如同在旱地里種水稻。于是我就慢慢變得憂郁，如果在中國沒有一個(gè)發(fā)達(dá)的資本市場，我們現(xiàn)在金融體系是建設(shè)不起來的，所以這是我的憂郁。寬度改革非常重要，在中國發(fā)展資本市場充滿了艱難，并不是經(jīng)濟(jì)增長了市場就一定好了，還有各方面的因素在影響著這個(gè)市場的發(fā)展。 　　這是一個(gè)改革，很重要但是很艱難。我說2020年中國要成為紐約市場之外另外一個(gè)中國財(cái)富管理中心，到2020年中國GDP應(yīng)該在一百萬億，現(xiàn)在2013年是56萬億，我想到2020年應(yīng)該在一百萬億左右。所以這個(gè)目標(biāo)從剛才我說的因素來看的確有點(diǎn)艱難，為此我們要大力推進(jìn)改革，改革的力度要更大，才可以達(dá)到。 　　第二個(gè)就是金融改革的長度改革。長度改革的核心是國際化，目標(biāo)就是要把中國金融體系的功能延伸到國際，可以在全球分散。中國是個(gè)大國，中國金融體系觸角應(yīng)該伸到全球。國際化發(fā)展核心是匯率改革，是匯率的國際化，是人民幣的國際化。我們在這方面的改革進(jìn)行了很多年，但是速度非常慢，進(jìn)展非常緩慢。 　　小川行長在今年兩會里面提了利率市場改革的時(shí)間兩年要完成，還沒有人給這個(gè)時(shí)間表，我們都在不斷地摸索，不斷的思考。如果說發(fā)展資本市場是非常艱難的話，因?yàn)楹臀覀兩鐣Y(jié)構(gòu)不匹配的話，人民幣的國際化實(shí)際上是中國迄今為止改革最重大的改革。我把中國改革分三個(gè)階段，第一個(gè)從1978到2001年，按照我們所理解的社會主義市場經(jīng)濟(jì)的標(biāo)準(zhǔn)推動改革，所以到2001年的時(shí)候初步建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制。第二個(gè)階段我們2001年加入WTO，使得中國整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系全面融入國際社會，更為重要的是通過加入WTO之后，由國際關(guān)系的規(guī)則校正，我們過去建立起來的那套社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)行驗(yàn)證，做了很好的校正，有一些可能是我們中國的特色，但是中國加入WTO需要外部力量使我們的規(guī)則國際化。 　　這個(gè)意義是非常重大的，所以中國在這個(gè)十幾年中，通過加入WTO，中國全球都受益，但是我們國家受益最大。所以我們在國際競爭中得到更大的好處，也得到了鍛煉，也得到了產(chǎn)業(yè)，使中國經(jīng)濟(jì)和中國企業(yè)競爭力得到了明顯的提升。我們原來以為，中國民族將會遭到多么大的打擊，現(xiàn)在看來并不是這樣。只要環(huán)境是公平的，條件是公平的，只要不是歧視性的，我們可以和任何國家競爭。 　　現(xiàn)在在世界舞臺上，中國領(lǐng)導(dǎo)人講，推動貿(mào)易自由化，推進(jìn)投資便利化，是中國領(lǐng)導(dǎo)人講的最多的。我們在加入WTO之前美國也好，歐洲也好，都說你們搞貿(mào)易自由化，你們有很多行政干預(yù)，現(xiàn)在沒有了，表示我們是不怕競爭的。 　　第三個(gè)階段，中國金融體系的國際化，其標(biāo)志就是人民幣的國際化，其核心內(nèi)容就是中國金融體系的國際化。這個(gè)影響對中國的影響非常重要，因?yàn)橐坏┙鹑陂_放了，人民幣國際化了，人家把人民幣作為財(cái)富管理的手段，上海、深圳市場是全球非常重要的財(cái)富管理市場，我相當(dāng)多的財(cái)富都配置在這兩個(gè)市場上，就有一個(gè)要求，你所在的必須是信用國家，必須是法制國家，必須是透明國家。我認(rèn)為這個(gè)能推動中國社會金融的改革。這個(gè)東西國際化究竟有多大的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上沒有，我們中國人搞實(shí)驗(yàn)，搞貿(mào)易好象很在行，我們有很強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力，但是金融化，我們心中沒有底，因?yàn)槲覀儗鹑诘睦斫夂苋狈?，我們理解更多的是銀行，90%以上的人腦子里一定是銀行，而金融實(shí)際意義是金融市場。由于理解上的誤差，我們對金融的開放化風(fēng)險(xiǎn)判斷比較大，所以我們非常謹(jǐn)慎，謹(jǐn)慎本身沒有錯(cuò)，但是我們要抓住機(jī)遇。 　　第三個(gè)方面，是深度改革。深度改革就是利率市場化。中國金融體系整體看內(nèi)部是高度集成，作為一個(gè)系統(tǒng)和外部聯(lián)系相對來說是壟斷的。有人說，銀行和銀行之間進(jìn)行競爭，銀行和資本進(jìn)行競爭，是高度白熱化，怎么是壟斷的呢？從兩個(gè)方面可以看到，第一個(gè)價(jià)格沒有市場化，一個(gè)價(jià)格沒有市場化，怎么不壟斷？利率沒有市場化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融之所以在一段時(shí)期以來包括未來，會有很好的發(fā)展，如果仍然沒有推進(jìn)利率市場化的話仍然會有很好的發(fā)展。利率市場化需要條件，一些小銀行將來要承受巨大經(jīng)濟(jì)壓力，主要來自利率市場化。 　　雖然在兩會期間放開了民營資本辦銀行，但是這個(gè)事兒真的很難，從投資角度來看還不如買股票。當(dāng)然如果說出于公益，辦這個(gè)小銀行就是為了社區(qū)小企業(yè)，小個(gè)體戶，小微企業(yè)進(jìn)行融資，那可以，但是你的利率將會非常微利。利率市場化，我想會帶來對銀行儲戶帶來一定的危險(xiǎn)。我想中國企業(yè)需要調(diào)整，除了發(fā)展資本市場以外，新的金融業(yè)開始出現(xiàn)，比如我們利率，慢慢從旁邊冒出來的東西，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)。其中以支付寶[微博]、余額寶[微博]為代表，在過去一年時(shí)間里蓬勃發(fā)展，我對這種發(fā)展是持一種肯定態(tài)度，表明傳統(tǒng)金融體系、主流金融體系存在重大缺陷，為什么它會蓬勃發(fā)展？為什么有很多人會利用這種融資工具，或者說把錢擱到他那里呢？顯然傳統(tǒng)主流的沒有人提供這種服務(wù)，你是有重大缺陷的，所以這些中低收入的客戶統(tǒng)統(tǒng)都到互聯(lián)網(wǎng)金融去找，這不是好事兒嗎。 　　很多人把互聯(lián)網(wǎng)金融妖魔化，以此壓制它的發(fā)展，采取各種手段。我經(jīng)常說如同沒落的貴族對新興的階層進(jìn)行壓制一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融會改變整個(gè)中國金融的基因，會改變整個(gè)中國金融的觀念，會改變整個(gè)金融的功能。無論是商業(yè)銀行還是并不發(fā)達(dá)的資本市場都有一個(gè)觀念，融資是大中型企業(yè)融資，中國主流金融看到的都是大客戶，對小微，對一般收入低的客戶不提供服務(wù)，所以尋找這樣的互聯(lián)網(wǎng)金融，會改變他的理念，由原來的大而闊變成普惠金融。互聯(lián)網(wǎng)金融也有一定風(fēng)險(xiǎn)，我們需要監(jiān)管，但是首先要明確監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)是什么，這也是有疑問的，有人說要加強(qiáng)監(jiān)管，問監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)是什么？沒有。商業(yè)銀行是第一金融業(yè)態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融是第三金融業(yè)態(tài)，他們之間基因不匹配，如同人和猴子都是動物一樣，但是基因不一樣，所以要研究內(nèi)在的結(jié)構(gòu)，內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)，再制定一個(gè)適合互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，又能夠控制風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)是至關(guān)重要的。