先打個比方，今天有一個A企業(yè)，它注冊資本是500萬，它現(xiàn)在想把10%的股權讓它的員工來持股。這里面比如說是10%，假定這個企業(yè)凈資產(chǎn)是2塊錢。大家知道10P萬股乘以2是100萬，他讓他的員工來入股，我們讓員工購買公司股權的行為是不是就是嚴格意義上的股權激勵？很多公司的方案，為什么它很難起到一個很好的激勵效果？根本的原因就是在這個概念上存在很多的混淆。嚴格來講，如果讓員工掏了這個錢來入股的這種行為，這個我們是稱為叫股權投資。它是一個投資的概念。我們所講的激勵不等于這樣一個股權投資的概念。

再舉個例子，比如說我們有很多客戶，我們有家客戶是寧波的商業(yè)銀行，叫寧波銀行。寧波銀行在改制的時候，它很多員工都買了寧波銀行的股份。這個股份有很多，大概有上萬名員工都買了這個公司的股份。買了這個公司的股份之后，它是不是起到一個留住人的作用，我買了這個股份，我是不是起到一個留住人的作用？后來這個公司在2007年上市了。上市以后有一些外資的銀行挖它的支行長，如果它的支行長跳槽到另外一個銀行去的時候，他原來的股權公司有沒有一些權利進行處理？比如說你的股權不能帶走？其實是沒有的。我跳槽到別的銀行去做我的行長拿我的年薪，但是不影響我在寧波銀行原先的股權還有收益。為什么呢？這是投資的概念。這個員工會說了，你收回他的股權他會說，當時其他的股東，比如雅戈爾、比如杉杉他們也投了錢，他們不在企業(yè)經(jīng)營，他們的股權為什么可以自由賣，我在這個企業(yè)里面，我這個還比他們更加付出努力，我的股權為什么更不具有流動性？他出去的時候形成的股權不具有強制回購的效力。所以一般來講，股權激勵的股權它是具有強制回購的效力。什么叫強制回購呢？這個人離開公司的時候，我公司有資格把你的股份回購掉，回購里面可能有兩種方式。一種是按照原值，一種按照增值。原值和增值什么概念呢？比如這個時點是2008年，2008年的時候價格是2塊，你是按照2塊錢入股的，可是在公司里面經(jīng)過了五年，它變成了10塊錢，當它變成10塊錢的時候，如果你離開公司的時候，我是按照2塊錢來回購，還是按照10塊錢來回購，這里面有各種情況，它不等。有些情況下面會按照原值來回購，有些情況下會按增值來回購。有些情況下，如果你這個員工，你在這個公司作出貢獻，比如說五年以后你離開了，但是增值的部分你可以享有，這是一種情況。有一種公司不希望你離開，那你在五年當中，如果你中間離開的情況下面只能按照原值回購，這是我們講的在這過程中間會有一個設計，我們是按照原值還是按照增值進行回購，它是完全不一樣的。

也就是說，在股權激勵的過程中間，它形成的股份是基于一個勞動關系的前提。當這個勞動關系不存在的情況下，這個股份應該被原先公司回購，這是基于勞動關系形成的股份。股權投資，它是一種投資關系。這個錢形成的股份在公司運轉(zhuǎn)，這是投資關系。我們經(jīng)常把股權激勵廣義上來說，我們要擴展到一步，我們不一定是員工，外部的很多人都可以來，它就是一個合作關系。