先打個(gè)比方，今天有一個(gè)A企業(yè)，它注冊(cè)資本是500萬(wàn)，它現(xiàn)在想把10%的股權(quán)讓它的員工來(lái)持股。這里面比如說(shuō)是10%，假定這個(gè)企業(yè)凈資產(chǎn)是2塊錢(qián)。大家知道10P萬(wàn)股乘以2是100萬(wàn)，他讓他的員工來(lái)入股，我們讓員工購(gòu)買(mǎi)公司股權(quán)的行為是不是就是嚴(yán)格意義上的股權(quán)激勵(lì)？很多公司的方案，為什么它很難起到一個(gè)很好的激勵(lì)效果？根本的原因就是在這個(gè)概念上存在很多的混淆。嚴(yán)格來(lái)講，如果讓員工掏了這個(gè)錢(qián)來(lái)入股的這種行為，這個(gè)我們是稱(chēng)為叫股權(quán)投資。它是一個(gè)投資的概念。我們所講的激勵(lì)不等于這樣一個(gè)股權(quán)投資的概念。

再舉個(gè)例子，比如說(shuō)我們有很多客戶，我們有家客戶是寧波的商業(yè)銀行，叫寧波銀行。寧波銀行在改制的時(shí)候，它很多員工都買(mǎi)了寧波銀行的股份。這個(gè)股份有很多，大概有上萬(wàn)名員工都買(mǎi)了這個(gè)公司的股份。買(mǎi)了這個(gè)公司的股份之后，它是不是起到一個(gè)留住人的作用，我買(mǎi)了這個(gè)股份，我是不是起到一個(gè)留住人的作用？后來(lái)這個(gè)公司在2007年上市了。上市以后有一些外資的銀行挖它的支行長(zhǎng)，如果它的支行長(zhǎng)跳槽到另外一個(gè)銀行去的時(shí)候，他原來(lái)的股權(quán)公司有沒(méi)有一些權(quán)利進(jìn)行處理？比如說(shuō)你的股權(quán)不能帶走？其實(shí)是沒(méi)有的。我跳槽到別的銀行去做我的行長(zhǎng)拿我的年薪，但是不影響我在寧波銀行原先的股權(quán)還有收益。為什么呢？這是投資的概念。這個(gè)員工會(huì)說(shuō)了，你收回他的股權(quán)他會(huì)說(shuō)，當(dāng)時(shí)其他的股東，比如雅戈?duì)?、比如杉杉他們也投了錢(qián)，他們不在企業(yè)經(jīng)營(yíng)，他們的股權(quán)為什么可以自由賣(mài)，我在這個(gè)企業(yè)里面，我這個(gè)還比他們更加付出努力，我的股權(quán)為什么更不具有流動(dòng)性？他出去的時(shí)候形成的股權(quán)不具有強(qiáng)制回購(gòu)的效力。所以一般來(lái)講，股權(quán)激勵(lì)的股權(quán)它是具有強(qiáng)制回購(gòu)的效力。什么叫強(qiáng)制回購(gòu)呢？這個(gè)人離開(kāi)公司的時(shí)候，我公司有資格把你的股份回購(gòu)掉，回購(gòu)里面可能有兩種方式。一種是按照原值，一種按照增值。原值和增值什么概念呢？比如這個(gè)時(shí)點(diǎn)是2008年，2008年的時(shí)候價(jià)格是2塊，你是按照2塊錢(qián)入股的，可是在公司里面經(jīng)過(guò)了五年，它變成了10塊錢(qián)，當(dāng)它變成10塊錢(qián)的時(shí)候，如果你離開(kāi)公司的時(shí)候，我是按照2塊錢(qián)來(lái)回購(gòu)，還是按照10塊錢(qián)來(lái)回購(gòu)，這里面有各種情況，它不等。有些情況下面會(huì)按照原值來(lái)回購(gòu)，有些情況下會(huì)按增值來(lái)回購(gòu)。有些情況下，如果你這個(gè)員工，你在這個(gè)公司作出貢獻(xiàn)，比如說(shuō)五年以后你離開(kāi)了，但是增值的部分你可以享有，這是一種情況。有一種公司不希望你離開(kāi)，那你在五年當(dāng)中，如果你中間離開(kāi)的情況下面只能按照原值回購(gòu)，這是我們講的在這過(guò)程中間會(huì)有一個(gè)設(shè)計(jì)，我們是按照原值還是按照增值進(jìn)行回購(gòu)，它是完全不一樣的。

也就是說(shuō)，在股權(quán)激勵(lì)的過(guò)程中間，它形成的股份是基于一個(gè)勞動(dòng)關(guān)系的前提。當(dāng)這個(gè)勞動(dòng)關(guān)系不存在的情況下，這個(gè)股份應(yīng)該被原先公司回購(gòu)，這是基于勞動(dòng)關(guān)系形成的股份。股權(quán)投資，它是一種投資關(guān)系。這個(gè)錢(qián)形成的股份在公司運(yùn)轉(zhuǎn)，這是投資關(guān)系。我們經(jīng)常把股權(quán)激勵(lì)廣義上來(lái)說(shuō)，我們要擴(kuò)展到一步，我們不一定是員工，外部的很多人都可以來(lái)，它就是一個(gè)合作關(guān)系。