8月14日證監(jiān)會公告宣布第一階段救市結(jié)束。9月6日周日晚間，證監(jiān)會以答新華社記者問的形式發(fā)表了談話，表示要把穩(wěn)定市場、修復(fù)市場和建設(shè)市場結(jié)合起來。穩(wěn)定市場是救市，是政府行為；修復(fù)市場是交易者自發(fā)的交易行為，是市場行為；建設(shè)市場要上升到制度層面，三者大不一樣！負責人稱，目前股市泡沫和風險已得到相當程度的釋放，今后當市場劇烈異常波動、可能引發(fā)系統(tǒng)性風險時，證金公司仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用?！敖窈蟆钡暮x就意味著要跟過去畫一個句號，間接宣布第二次救市結(jié)束?！?br />　　證監(jiān)會對于市場內(nèi)在穩(wěn)定性增強的表現(xiàn)也做出了解讀。第一，價值中樞下移，市場市盈率下降，下跌基本到位。第二，杠桿融資風險得到了充分釋放，場外配資得到清理，杠桿融資規(guī)模大幅下降。第三，助漲助跌的規(guī)制性風險得到一定的遏制，此處所指應(yīng)是股指期貨投機得到遏制。第四，投資者流動性狀況良好。

　　在此對于股指期貨的命運不得不多說幾句，從8月25日到9月2日短短的8天時間里，中金所連續(xù)打出“四記重拳”。閱兵前一日晚間，中金所出臺史上最嚴厲的抑制期指過度投機的多項措施。自9月7日起，單個產(chǎn)品、單日開倉超過10手即構(gòu)成“日內(nèi)開倉交易量較大”的異常交易行為；非套保保證金由目前的30%提高至40%、套保由10%提高至20%；平今倉手續(xù)費標準由0.015%提高至0.23%。這一規(guī)定，可謂是“連升兩級”，基本宣告股指期貨被廢除！

　　為什么這么說呢？
　　首先交易規(guī)模被大幅壓縮，“異常交易行為”的界限由此前的600手設(shè)定為10手，可以說交易差不多是被禁止了。其次，股指期貨平倉手續(xù)費提高了幾十倍，其相對優(yōu)勢T+0也是名存實亡。另外，股指期貨的高待遇10倍杠桿也被壓縮到2.5倍。

　　為什么要對股指期貨下手呢？
　　股指期貨頗受詬病，被認為是A股暴跌罪魁禍首！股指市場不同于股票市場，在時間、方向、杠桿、門檻方面擁有優(yōu)勢。不患寡，而患不均。中小散戶覺得自身受到極大地不公正待遇，不能像有實力的機構(gòu)一樣喝酒吃肉。還是那句老話，不能只看賊吃肉，不見賊挨打,高收益背后就是高風險。對于散戶們希望下調(diào)門檻的呼聲，中金所也一直在等待天時地利人和的好時機。

　　對于中金所的遭遇只能表示同情！中金所一系列大手筆的“自殘”無非是爭取活下來，只要活著，才有機會證偽。股指期貨該不該被殺，是不是該喊冤，被殺又能不能讓A股市場柳暗花明，等待驗證！

　　熱點關(guān)注：周小川的股評
　　9月4日至5日在土耳其安卡拉舉行的G20財長和央行行長會議上，人民銀行行長周小川表示，目前人民幣兌美元匯率已經(jīng)趨于穩(wěn)定，股市調(diào)整已大致到位，金融市場可望更為穩(wěn)定。

　　其實在會上，周小川三次提及股市泡沫破裂。央行網(wǎng)站對于“破裂”一詞只字未提，這樣看來國內(nèi)的報道更正面，對股市利好更明顯一些。

　　如果基于股市泡沫破滅的言論，是應(yīng)該看作利好還是利空呢？見仁見智，這要看你自己怎么理解了。國外媒體認為若政府承認股市下跌因經(jīng)濟泡沫破滅引起，或?qū)⒁l(fā)更多恐慌情緒。國內(nèi)更多的人還是愿意理解成利好。

　　水皮看來，周小川的判斷是非常客觀的，股市從5000點跌到4000點，又經(jīng)過一系列的救市，現(xiàn)在到3000點的位置，市場估值降低，對實體經(jīng)濟的沒有產(chǎn)生顯著的負面影響，金融市場也應(yīng)該是進入穩(wěn)定期了。周小川曾擔任過證監(jiān)會主席，他對資本市場也是有發(fā)言權(quán)的。

　　但是，決定股市漲跌的因素還有很多，還有外圍市場對國內(nèi)股市的影響。道瓊斯指數(shù)結(jié)束了長達六年的牛市，進入調(diào)整期。一旦美聯(lián)儲加息，全球新興市場出現(xiàn)波動，那么A股市場也許會出現(xiàn)超跌的現(xiàn)象，現(xiàn)在3000點的位置上也很難說就能不再調(diào)整進入穩(wěn)定期了，這個可能性也是存在的。牛市不言頂，熊市不言底！一家之言，善意提醒。

　　9月9日,李克強總理在達沃斯論壇首次對中國股市發(fā)表評論，政府維穩(wěn)防住了系統(tǒng)性金融風險，但并非代替或削弱市場功能，下一步繼續(xù)推進發(fā)展多層次資本市場，堅持市場化和法治化的方向。

　　A股前途是光明的！　
　　有問有答
　　喝茶練字：周小川行長宣布股市調(diào)整已經(jīng)到位，證監(jiān)會答記者問也表示股市一旦波動，證金公司隨時保駕護航，還推出了熔斷機制，這看起來都是利好，我們散戶是不是應(yīng)該入場抄底了呢？
　　水皮：這些當然都是利好，在我看來，也僅僅是政策性的利好。這些利好跟前段時間證金公司真金白銀拉抬指數(shù)直接進場炒股票相比，利好的力度相差甚遠。說到熔斷機制，9月7號晚間證監(jiān)會通過三個交易所推出了指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定的征求意見稿。證監(jiān)會的反應(yīng)速度很快，既然散戶提出希望A股市場有熔斷機制，那么就接受吧，反正那么多措施已經(jīng)實施了，也不在乎多這一個。其實熔斷對于中國股市來講有點多此一舉，因為我們有漲跌停板，本身漲跌停板就是熔斷。如果熔斷機制推出，表面上看是控制了股票市場的波動，實際上是制造了新的流動性陷阱。如果價格浮動達到7%就觸發(fā)熔斷，就暫停交易，那么持倉的股票就無法交易，如果第二天又是如此呢?這實際上就是制造了新的流動性陷阱。

　　鋼琴詩人：在3000點這個位置，目前市場的市盈率還很高，為什么政策風頻吹，究竟存在哪些背后的秘密？
　　水皮： 在3000點這個位置的確是有一些板塊市盈率相對較高，其中包括深圳的中小板、創(chuàng)業(yè)板，前期軍工、國企這些概念股，從這幾個板塊來看肯定是沒有調(diào)整到位。同時也出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的差異，包括大藍籌、銀行股的確又回到了2000點這個位置。這類股票先調(diào)整到位并不意味著大盤也調(diào)整到位了，即便探底，那么各個板塊也有先后。所以探底會是一個相對漫長的過程。上次探底在2000點下面就持續(xù)了一年多，我們當然希望探底能夠盡快結(jié)束，那就需要大盤調(diào)整到位。如果總是救市，總給大家期望，調(diào)整的時間可能就會變長，這是相對的，也是合理的。

　　陽光：現(xiàn)在股市一片狼藉，請您談?wù)?a target="_blank">老百姓應(yīng)該怎樣保護好自己的錢袋子，投資房地產(chǎn)會是好的方向嗎？
　　水皮：這個問題讓我想起了一句廣告詞：沒有買賣就沒有傷害。不買股票就不會受到傷害，保本就是保住自己的錢袋子。進股市的人都是想掙錢的，不是想保本的，但是大家恰恰忘了，如果你沒有本錢，本都賠掉了，你又怎么能掙到錢？所以在這里再提醒大家一句，投資股市首先是風險放在第一，應(yīng)該先想到你有多少錢可以賠。第二盡可能保本，你有了本金，那么在行情來的時候，你才有可能掙錢。第三才是掙錢。但是90%的人是把這些次序是倒過來的，所以90%的人買股票就是做貢獻來了。從長期來看，以十年時間計算，投資房地產(chǎn)都是可以保本的，而且都是有收獲的，無論是中國還是美國。在國內(nèi)，北上廣等一線城市的樓市可能更適用于這個規(guī)律。未來十年，北上廣這樣大城市的房地產(chǎn)市場，還是有上升的可能，有增長潛力的。當然不可能像過去十年那么瘋漲，至少從保值增值的角度來看，是比股票更值得投資的。(.華.夏.時.報. )