中國人買東西有句老話,叫做“不怕不識貨,就怕貨比貨”,買股票也是這樣,你看看資本市場上同樣一邊是海水一邊是火焰。水皮說的是創(chuàng)業(yè)板和新三板的對比,現(xiàn)在大大小小的企業(yè)都擠著進新三板,在新三板上掛個牌就好像是IPO上市了,其實對比一下創(chuàng)業(yè)板的股票,就知道了,還差個十萬八千里。
戰(zhàn)新板擱置,注冊制暫緩,創(chuàng)業(yè)板就又火了一把。你看代表性的企業(yè)暴風(fēng)科技(82.000,0.00, 0.00%),暴風(fēng)科技的股價為什么漲那么高?市場為什么接受它講的故事?明明知道它在講故事我也愿意相信,我愿意被它騙怎么了,我喜歡被他它騙怎么了?為什么這樣,因為它有騙我的想象力和能力,而,其他的主板公司、創(chuàng)業(yè)板公司不具備這個能力。
這就像女人和男人談戀愛一樣,你明知道他是騙子你還愿意被騙,為什么?他顏值高啊,他還天天說愛我啊。真正的原因,暴風(fēng)科技是創(chuàng)業(yè)板為數(shù)不多的具有互聯(lián)網(wǎng)基因的企業(yè),就這么簡單。創(chuàng)業(yè)板上追捧暴風(fēng)科技的就是散戶和散戶化的機構(gòu),有人玩,可以玩的又少,股價不被炒上天才怪?;剡^頭來再看新三板,一目了然,沒人玩嘛。
根據(jù)水皮對政策的理解,新三板今后承擔(dān)的是一個中國資本市場進一步改革的探路者(18.690, 0.72, 4.01%)角色,再具體一點說,新三板現(xiàn)在就是一個“類注冊制”的資本市場,下一步要承擔(dān)起探索或過渡到完全注冊制市場的角色。為什么,?因為主板市場已經(jīng)泡沫化,在主板推進注冊制時機不成熟后果很嚴(yán)重,所以新三板會階段性承擔(dān)這樣的角色。
如果新三板要承擔(dān)這樣重要的角色,沒人玩行不行?當(dāng)然不行。那么一個市場怎么樣才能有人玩,又需要怎么樣的人來玩?水皮給現(xiàn)在的新三板診斷的毛病叫做“假大空”,新三板要健康發(fā)展,就一定要避免陷入“假大空”的陷阱。
“大”是什么概念?規(guī)模求大,現(xiàn)在6200多家,照這個速度還得一個月三四百家掛牌。當(dāng)初我去新三板董事會座談就跟他們講,新三板最好不要求快求大,出一兩家像微軟一樣的公司,新三板就成功了,否則你弄個5萬家都不算成功,沒有意義?!凹佟笔鞘裁锤拍??假就是定價假,現(xiàn)在的價格太假,大家都知道有的時候1萬多,有的時候正常價格就十幾塊錢,太假太離譜?!翱铡笔鞘裁锤拍睿靠站褪菦]有流動性,太多股票是僵尸化狀態(tài),所以就出現(xiàn)一個問題,一方面中國是流動性最過剩的國家,主板創(chuàng)業(yè)板都是泡沫化的市場,另外一方面我們的新三板基本上是僵尸化生存。
這樣的“假大空”要怎么避免?我一再提醒的,就是要打通新三板跟散戶的關(guān)系。主板創(chuàng)業(yè)板泡沫和新三板的僵尸化,最大區(qū)別在哪里?在交易者。滬深股市的特征是什么,羊多狼少,新三板是什么,狼多羊少,就這么一個區(qū)別,關(guān)鍵點就在散戶。
中國的股市,公募基金也好,私募基金也好,背后依然是散戶的力量。現(xiàn)在資本市場被賦予功能太多,企業(yè)轉(zhuǎn)型,、雙創(chuàng),、直接融資,、債轉(zhuǎn)股,、社?;鹑笨冢家蕾囐Y本市場,其實都是供應(yīng)側(cè),市場供應(yīng)側(cè)是無限的大,這個市場依賴誰?說白了還是依賴來散戶。
經(jīng)過去年的股災(zāi),這個市場活下來的大概還有6400萬有成交量的散戶,6400萬中間,資金在50萬以下的占95%,他們只占整個市值的11%,但每天的交易卻最為活躍。這么多散戶支撐住了滬深兩個主板,跟新三板形成巨大的反差?! ∪绻袌錾隙际钦嬲臋C構(gòu),會每天在那傻進傻出嗎?不會。這中國散戶一年換手6次,真正活躍的交易者就是散戶,機構(gòu)真正能掙的錢恰恰就是散戶的錢。機構(gòu)與機構(gòu)之間能不能掙到錢?我告訴你半毛都掙不到,算計起來一個比一個精,而這恰好就是新三板的特征。
所以新三板只要是機構(gòu)市就沒戲。其實很多人都誤會了,以為機構(gòu)市多么合適多么理想,如果真的是機構(gòu)市,上海和深圳市場的下場也會跟新三板一模一樣。
交易的本質(zhì)就是信息不對稱,賺信息不對稱的錢,機構(gòu)和散戶恰恰是不對稱的最基本立足點,如果你把這個不對稱給打掉了,表面上看非常合理,實際上扼殺了市場的活力。散戶是市場活力的根本,如果新三板真的要活躍的話,路徑很明顯,讓一部分散戶進來,讓這個市場上的羊多起來。
用宋小寶話說,皇帝獨寵我一人是不行的,一定要雨露均占沾,其實雨露就是散戶,放一部分散戶進入到新三板,新三板才能真正的成為一個市場。