兩個消息。
一個是好消息,一個是壞消息。
但是,好消息不算好,壞消息不夠壞,所以,好消息和壞消息的影響基本上可以互相抵消,在投資上就是所謂的對沖。
是不是管理層刻意安排的,不知道。
好消息是定向降準(zhǔn)的底牌終于翻開了,定向范圍內(nèi)的
金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5%,而上次已經(jīng)調(diào)整的農(nóng)商行和農(nóng)信社則不在其中,之所以說不算好,是因為限制性條件太多,盡管央行說覆蓋了80%的城商行,但是符合條件的規(guī)模較大的股份制商業(yè)銀行或許一家都不在其中,條件其實是相當(dāng)苛刻的,要求“涉農(nóng)”或小微的貸款在今年的新增比例占到50%以上,同時去年在總量中不少于30%,結(jié)果定向降準(zhǔn)釋放的資金也就600億人民幣左右,而在以往如果全面降準(zhǔn),釋放的流動性在3000億-4000億之間。因此,從量上講,定向降準(zhǔn)是有限的,對流動性改善是有限的,對于解決中小企業(yè)融資難是有限的,對于改變大家對宏觀
經(jīng)濟(jì)的預(yù)期是有限的,對于調(diào)整
經(jīng)濟(jì)下行趨勢的作用是有限的,熟悉中國企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)的應(yīng)該知道,最活躍的組織其實就是股份制商業(yè)銀行,他們對應(yīng)的
經(jīng)濟(jì)實體也最具活力和成長性,從正面理解,央行的有限決策為下一步定向?qū)捤闪粝虏僮骺臻g,但是擠牙膏效應(yīng)能否生效令人生疑,有人評價這是“央行一個人的戰(zhàn)斗”,從客觀謹(jǐn)慎的角度講,水皮對于央行的堅持和獨立表示欣賞,不同部門之間持不同立場和看法是正常的,政策的博弈也是正常的,正確與否需要時間驗證,不在于一時一刻,如果這種博弈能夠公開則更好,一來更充分二來民主,試錯成本更少,失誤概率更小。
壞消息是IPO終于開閘了,10家擬上市公司已經(jīng)從證監(jiān)會拿到了批文,在目前的情況上啟動融資,確切地講在
市場低迷的底部啟動融資,這種情況可能只會發(fā)生在中國大陸,美國不會,中國香港地區(qū)也不會,上市公司會掂量其融資成本,只有抱著不發(fā)白不發(fā),發(fā)了不白發(fā),白發(fā)誰不發(fā)的心態(tài)圈錢的主,才會在這種點位肆無忌憚地發(fā)行,因此,不管從哪個角度講,此時IPO都是壞消息。
但是,中國的
市場就是這樣,兩年IPO停發(fā),上證指數(shù)也一樣趴在地上三年不動,不發(fā)也不漲,發(fā)了也未必跌,這就叫“辯證法”,不服不行,而和預(yù)披露已經(jīng)460多家、排隊公司多達(dá)666家相比,年內(nèi)限定發(fā)行100家就算不幸之中的萬幸,所謂萬幸一是指融資規(guī)模有限,正常的話,超募會有控制,老股轉(zhuǎn)讓也會從緊,個股融資會根據(jù)企業(yè)實際需求約束,資金需求抽血效應(yīng)可控;二是指證監(jiān)會開始引入預(yù)期管理的概念,消除信息不對稱有助于
市場自身的平衡和管理,或許會減少
市場波動和動蕩,這是苦中作樂,也是自我心靈按摩,否則,有種你就拍拍屁股走人。
融資是中國股市繞不過去的一道坎,這是社會主義的
市場經(jīng)濟(jì)這種特殊體制決定的,問題在于過去十年的“大躍進(jìn)”傷了元氣,恢復(fù)會有一個過程。
2007年10月16日上證指數(shù)6124點時,滬深共有1471家股票,總市值35.58萬億。2014年6月6日的數(shù)據(jù),滬深兩市的公司變成了2536家,較當(dāng)年多出了1065家,但是總市值卻只有23.91萬億,這增加出來的1000多家公司主要就是深交所的中小板和創(chuàng)業(yè)板。這就是股市為融資服務(wù)的代價,為1000多家小企業(yè)上市創(chuàng)造了條件,融資數(shù)量上萬億,但是總市值損失了12萬億不止。
市值是誰的?是包括大股東在內(nèi)所有股東的,如果融資總是以犧牲股東利益為交換代價,是不是有點本末倒置呢?時間長了,又如何玩得下去?
但愿,一切有個好的開始。
就像北京的藍(lán)天。