作為全球第二大經(jīng)濟體，中國央行貨幣政策對金融市場影響力舉足輕重，相應的政策傳導機制也就要求更加公開、透明、迅速。

值得贊譽的是，周四公開市場操作結(jié)果的公開發(fā)布時間創(chuàng)出史上最快，顯示中國央行積極回應市場要求，公開市場操作的市場化能力進一步提升。

央行網(wǎng)站信息顯示，今日公開市場招標結(jié)果公布時間為上午9:46:52秒，這意味著央行在向一級交易商公布招標結(jié)果（9:45分）后僅1分鐘，就將信息發(fā)布在官網(wǎng)上，創(chuàng)出公開市場操作結(jié)果公布最快的一次。

“太快了，只有1分鐘時差，這是央行公開市場操作管理水平向市場化邁進的一大步，手動點贊?！?a target="_blank" style="color: black;" >市場中的交易人士稱。

而一位參與公開市場招標的一級交易商也表示，“央行太拼了，他們的信息還要通過手工輸入再上網(wǎng)，這種傳導速度，對實現(xiàn)市場的公平、公開、公正太重要了?！?/p>

對于路透的相關(guān)詢問，央行有關(guān)人士則表示，將盡可能縮短非投標機構(gòu)與投標機構(gòu)通過權(quán)威渠道了結(jié)交易結(jié)果的時差，保證市場公正、公平獲得政策信息。

“但由于手工操作需要時間，目前這一時差還不能縮短至0秒，以后仍有改進空間?！痹撊耸勘硎?。

在對央行此舉點贊的同時，也有市場人士希望央行能將這種態(tài)度堅持下去，不要曇花一現(xiàn)，“如果他們把這個當成一個工作目標，那可以的?！?/p>

在中國央行周三晚間宣布全面降準后，市場關(guān)注重點全部集中在周四央行公開市場操作上，希望從方向、量、價三方面獲得更多貨幣政策導向的信息。在早晨縮量300億元的逆回購操作信息出來后，市場的全部注意力都放在招標結(jié)果上。

按以前延續(xù)超十年公開市場操作歷史看，都是由路透、大智慧等通訊社透過交易員，第一時間發(fā)布中標結(jié)果。但如果央行的操作對象僅一、二家時，結(jié)果就非常難問，大家都不得不等待半個小時甚至更長時間從央行網(wǎng)站獲悉。

今日最快發(fā)布招標結(jié)果的路透EIKON終端顯示，其28天逆回購利率持平于4.8%的新聞，于9:45:49秒發(fā)出。

**順應市場呼聲，市場化管理水平提升**

此前，曾有兩篇資深交易人士撰寫的文章在中國金融市場廣泛傳播，一篇匿名發(fā)表、標題為《央行公開市場操作應提升透明度》；另一篇則為華泰證券資管總部陳晨撰寫的《關(guān)于公開市場操作時點設(shè)計的一些思考》。兩文的核心建議都是，鑒于公開市場操作對市場的影響，應將操作時點放在非交易時段，以減少市場因信息不對等而引發(fā)的異常波動。

隨著中國金融市場產(chǎn)品的不斷豐富，央行的公開市場操作結(jié)果得到國內(nèi)外投資者的空前關(guān)注。因為其結(jié)果的瞬息變化，都會對杠桿類金融產(chǎn)品如國債期貨、股指期貨、期權(quán)等產(chǎn)生巨大的影響。

此前，就有券商固定收益投資部人士指出，中國的國債期貨經(jīng)常會突然上漲或下跌，很多是跟央行的流動性操作有關(guān)。因為公開市場的一級交易商只有42家，他們獲知的時間要比眾多的市場參與者早太多。

他表示，“好幾次了，國債期貨異動，我們就開始找原因，然后就聽到不同版本的rumor（傳言），然后就是央行的權(quán)威信息發(fā)布，這對我們太不公平了?！?/p>

因此，市場人士提出了不少建議，希望公開市場操作信息的傳導能更加公正、公開。

美國達拉斯聯(lián)邦儲備銀行高級經(jīng)濟學家王健就曾向筆者介紹，美聯(lián)儲的公開市場交易通過拍賣進行。美聯(lián)儲給交易商10分鐘時間下單，下單后1分鐘，美聯(lián)儲把交易價格通知所有交易商，并同時放在網(wǎng)站上。因此交易商和外面機構(gòu)獲得信息是同步的。

筆者也曾提出過建議，如果做不到同步發(fā)布，至少應有個暫時過渡的辦法，如將公開市場操作時間避開交易時間。

“央行對市場的建議還是挺重視的，此前已經(jīng)好幾次來向我們征求過意見，如何讓公開市場操作信息傳導更公正?！币晃灰患壗灰咨桃餐嘎?。

他稱，“我們也驚呆了，這次公布的這么快?！?/p>

另外，市場資深人士還表示，除保證公開市場操作結(jié)果讓參與機構(gòu)與非參與機構(gòu)盡量保持同步獲知信息外，一級交易商的參與機構(gòu)也應該有所限制。