面對中國幾億老年人的醫(yī)療保健需求，投資者蜂擁進入中國蓬勃發(fā)展的醫(yī)療保健業(yè)，推動該行業(yè)并購交易規(guī)模超過炙手可熱的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。

隨著中國去年放松外資入股限制，加之人口老齡化加速，TPG資本[TPG.UL]等私募股權(quán)公司，以及馬來西亞IHH Healthcare Bhd 等醫(yī)療保健業(yè)者紛紛投資中國的醫(yī)院、制藥公司和醫(yī)用設備制造企業(yè)。

2030年時中國65歲或以上人口預計達2.23億，如此前景對這些企業(yè)充滿了吸引力，盡管也有顯而易見的風險：醫(yī)院基礎(chǔ)設施落后、估值升高以及醫(yī)生匱乏。

這些企業(yè)已經(jīng)開始調(diào)整與本地合作伙伴的關(guān)系，以招募到醫(yī)生；并推動加快獲得當?shù)卦S可證，以開始實施原定項目。

中國已經(jīng)預計，為應對人口老齡化高峰，未來五年民間部門、國有企業(yè)和消費者的醫(yī)療保健支出將增長兩倍，至8萬億(兆)元人民幣(1.3萬億美元)。

“我七成的時間都用在物色中國醫(yī)療行業(yè)交易，”位于香港的私募股權(quán)公司松域資本的聯(lián)合創(chuàng)始人汪國興稱，“這真的是中國一個熱門領(lǐng)域，可與移動互聯(lián)網(wǎng)比肩。”

湯森路透數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過數(shù)年的穩(wěn)定成長，中國醫(yī)療行業(yè)并購規(guī)模增長逾一倍，2014年達到創(chuàng)紀錄的185億美元。單是今年1月，并購規(guī)模就達69億美元，并購活動加速預示著今年又是風光無限的一年。

涉及中國電子商務、互聯(lián)網(wǎng)軟件、服務和基建的并購交易在2014年同樣創(chuàng)下紀錄，但179億美元的總額不及醫(yī)療業(yè)。

中國2009年開始放開醫(yī)療業(yè)，但直到2014年才允許外資獨資醫(yī)院，并進一步放松藥品價格管制，出臺規(guī)定加快醫(yī)療設備的審批進程。

這種樂觀情緒已經(jīng)推動一些公司的估值穩(wěn)步升高。中國最大私營醫(yī)院集團鳳凰醫(yī)療在2013年12月香港上市時，預估市盈率為25.1倍?，F(xiàn)在股價市盈率約為35倍。

對于潛在投資者而言，其他風險包括醫(yī)生人力不足以及醫(yī)院執(zhí)照審批流程冗長。

根據(jù)世界衛(wèi)生組織(WHO)的數(shù)據(jù)，2012年中國每萬人口擁有醫(yī)生數(shù)為14.6人，澳大利亞為38.5人，美國24.2人，巴西17.6人。

“是否能招聘到醫(yī)生是很重要的一點，特別是當你研究醫(yī)院和醫(yī)療供應行業(yè)情況時，”咨詢公司Bain & Co合伙人Vikram Kapur表示?！耙虼?，需要管理的風險就是，要確保民間醫(yī)療機構(gòu)能招聘到足夠的醫(yī)生?！?/p>

中國和亞太區(qū)其他國家醫(yī)療行業(yè)并購交易：

**有吸引力的投資**

TPG、黑石集團和中國制藥商復星醫(yī)藥均已投資入股中國的醫(yī)院、醫(yī)療設備制造商以及醫(yī)療服務企業(yè)。

“我們對‘新’中國持非常正面的看法，特別是醫(yī)療行業(yè)，”高盛首席中國策略師Kinger Lau表示?！半S著生活水準提高和人口老齡化，醫(yī)療行業(yè)改革的概念從投資角度而言非常有吸引力?！?/p>

亞洲最大醫(yī)院運營商IHH Healthcare董事長Abu Bakar Suleiman對路透表示，該公司已在上海建立一家醫(yī)院，在農(nóng)村地區(qū)擁有規(guī)模較小的診所，并在洽商進一步拓展中國業(yè)務。

“中國很大，所以不只是進軍北京和上海，”Suleiman說。“對民營行業(yè)來說，現(xiàn)在是剛剛起步的階段。我們感覺，現(xiàn)在進入中國市場將是不錯的選擇?！?/p>