惠譽(yù)表示,中國最大的貨幣基金——阿里巴巴集團(tuán)的余額寶在2014年年底將其所持有債券的加權(quán)平均期限延長至93天,是2013年9月份的兩倍?;葑u(yù)分析師表示,購買較長期限的資產(chǎn)而承諾投資者即時贖回將導(dǎo)致償還期失調(diào),進(jìn)而有影響更廣泛的金融體系的風(fēng)險。
中國貨幣基金資產(chǎn)去年飆升三倍至2.2萬億元人民幣(3560億美元),因其回報給客戶的收益率是普通官方銀行存款的兩倍。余額寶資產(chǎn)在2014年第三季度首次下降,因中國央行在努力降低借貸成本,使余額寶盈利降低。當(dāng)然,其他類似貨幣基金的競爭也是其資產(chǎn)下降的一大因素,如微信的理財通和工行的薪金寶。
中國央行放松政策
2013年12月出現(xiàn)的資金短缺局面,促使余額寶七天年化收益率攀升至紀(jì)錄高點6.76%,為銀行一年期存款利率3.3%的兩倍。但是自中國央行在三個月內(nèi)兩次降息且降低存款準(zhǔn)備金率后,局面發(fā)生了巨大改變。2014年中國七天回購利率平均為3.26%,低于2013年下半年的4.32%。中國央行降息,并且還將進(jìn)一步采取寬松政策,將促使市場利率逐漸走低,為余額寶給用戶創(chuàng)高收益帶來巨大難度。
銀行競爭
固定收益市場分析師指出,有些客戶可能需要特定的貨幣基金來滿足其對資金流動性的需求,但是有些客戶可能也會尋求更高收益的理財產(chǎn)品。
貨幣基金和理財產(chǎn)品都將資金從傳統(tǒng)銀行存款系統(tǒng)內(nèi)抽走,推高借貸成本并抑制貸款。而如余額寶般大型的貨幣基金則在可轉(zhuǎn)讓存單上擁有更高的議價能力。但由于銀行自己也在慢慢開發(fā)類似于余額寶的短期理財產(chǎn)品如中行的活期寶、工行的薪金寶、交行的快溢通、建行的速盈均,將在一定程度上抑制余額寶的議價能力。