上周美聯(lián)儲決議之后美元遭遇了數(shù)年來最大單周跌幅，而本周一市場依舊選擇拋售美元。不過在高盛看來，美聯(lián)儲是“勉強(qiáng)的美元多頭”，刪除“耐心”一詞實(shí)為美元長期牛市打下伏筆。

受到美聯(lián)儲下調(diào)通脹和經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期影響，美元指數(shù)創(chuàng)下2011年以來最大單周跌幅2.2%。高盛認(rèn)為，市場在美聯(lián)儲決議之后拋售美元僅是短期行為。盡管和2013年9月相比跌幅更大(當(dāng)時美聯(lián)儲意外維持QE購債規(guī)模不變導(dǎo)致美元急跌)，但是美元依然可以收復(fù)失地并且取得更大的漲幅。

高盛表示，“上周的FOMC整體鴿派，因此美元出現(xiàn)快速下跌并不令人意外。但是美聯(lián)儲刪除“耐心”一詞實(shí)際上已經(jīng)代表了貨幣正?；目拷?。在我們看來，美聯(lián)儲刻意的表態(tài)其實(shí)也是一種對于美元走高的預(yù)期。美聯(lián)儲不希望因?yàn)榧酉⒍鴮?dǎo)致美元過度的升值。換句話說，我們認(rèn)為美聯(lián)儲可以被定義為 “勉強(qiáng)的美元多頭”。美聯(lián)儲本次的做法和今年瑞士央行(SNB)意外放棄歐元對瑞郎匯率下限有異曲同工之處，當(dāng)時SNB的行動無異于提前告訴世界：歐洲央行將會采取QE，并且在QE之后SNB無法維持匯率下限。美聯(lián)儲修改措辭其實(shí)就是暗示美元中長期牛市的重要信號?！?/span>

高盛同時認(rèn)為，雖然耶倫的鴿派表態(tài)會導(dǎo)致美元升值速率放緩，但是并不可能改變美元的整體趨勢。在明顯上漲之后，美元需要一段時間(數(shù)周)的整固才會重啟漲勢。可以確定的是，目前討論美元牛市終結(jié)還為時過早。

至于數(shù)據(jù)不佳所引發(fā)的美聯(lián)儲加息延后預(yù)期，高盛則相信，數(shù)據(jù)雖然會對加息前景造成影響，但不會是決定性因素。同時，在歐洲央行和日本央行大肆寬松之下，美元和歐元、日元之間的息差壓力正在體現(xiàn)。因此美元并不太會因?yàn)閿?shù)據(jù)而出現(xiàn)明顯走低。

高盛最后總結(jié)稱，“我們絕非美元的死多頭，市場總會面臨一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但是在美聯(lián)儲正在貨幣正?；?，美元還有相當(dāng)?shù)纳闲锌臻g?！?/p>

除了高盛之外，其他投行也大多對美元持有看漲態(tài)度。

巴克萊認(rèn)為美聯(lián)儲決議之后，美國加息時間將從6月延后至9月，而人民幣近期的反彈無法持續(xù)。法國巴黎銀行表示美聯(lián)儲基調(diào)偏向于鴿派但不會改變美元牛市，該行建議做多美元對日元。美銀美林則認(rèn)為歐元對美元還將面臨進(jìn)一步的下跌。摩根士丹利和瑞士信貸認(rèn)為美元短期面臨調(diào)整壓力，但是依然可以回調(diào)做多。