本周的A股保衛(wèi)戰(zhàn)終于在最后時刻止住跌勢，接下來市場關心的問題主要是，反彈能持續(xù)多久、中國政府大范圍支持市場有什么風險、政府還有什么避免市場動蕩的措施，

在本周二和周三連續(xù)收跌，滬深兩市半數(shù)以上個股停牌的形勢下，A股周四絕地反彈，周五繼續(xù)收漲，兩個交易日合計10.6%的漲幅創(chuàng)七年新高。一些分析師稱，中國政府的行動顯示了決策者“竭盡所能”維護股市穩(wěn)定的決心。

英國《金融時報》報道認為，中國股市實際上已經(jīng)成為“僵尸”，因為拋售大體上受限，市場已經(jīng)非漲不可。短期內政府可能維持A股上漲，但因此前投資者蒙受巨大損失，隨著兩市停牌的個股復牌，很有可能股價還會恢復跌勢。

安信證券分析師高善文等人認為，A股最恐慌的時候已經(jīng)過去，正在轉入以區(qū)間整理為特征的災后重建，轉入箱體震蕩。市場似乎仍處于牛市格局，但能否恢復強勢上漲還不明確。

截至本周四，A股的基準股幾周內已蒸發(fā)三分之一的市值，這意味著投資者、券商、銀行和上市公司都損失巨大。上述報道預計，根據(jù)歷史經(jīng)驗，投資者大量舉債融資投機往往不得善終，而且留下突出的后遺癥。在中國不透明的金融系統(tǒng)環(huán)境下，這種舉債的危險尤甚。今后某個時候，投資者的動物精神影響力會超過中國政府救市的努力。

而華泰證券的首席經(jīng)濟學家俞平康及一些分析師認為，至少目前中國國有銀行和股份制銀行都沒有明顯的不良貸款跡象，各方測算均表明，融資盤損失迄今為止還在可控范圍，無需過于擔心銀行業(yè)全面風險。

     ·大范圍救市有哪些風險？

上述《金融時報》報道認為，人為大范圍支持股市只會引起市場害怕股價已經(jīng)無法自然形成低位，人為推動股價上漲也是在進一步扭曲資本配置，在增長緩慢已經(jīng)被壞賬連累的經(jīng)濟體，這種做法不受歡迎。

美聯(lián)社文章提到，雖然A股下跌可能不會影響中國整體的經(jīng)濟，但中國政府為穩(wěn)定市場采取了一些措施，如禁止股東減持股票，它們可能會讓政府的信用受損。

     ·中國政府還會采取什么措施避免市場動蕩？

上述《金融時報》報道指出，禁止大股東減持的政策讓人對中國向海外投資者開放的努力表示懷疑。在經(jīng)濟增長放緩的同時，中國得到的離岸融資可能減少，中國將不得不維持非常寬松的貨幣環(huán)境。所以一些專家預計中國央行會為刺激經(jīng)濟而大幅降息。

高善文等安信證券分析師就預計，隨著經(jīng)濟增長進一步惡化，二季度困擾債券市場的經(jīng)濟企穩(wěn)恢復和貨幣收緊預期會逐步消失。貨幣政策面臨進一步寬松的壓力，

     ·何時應該真正開始擔心中國？

《金融時報》報道認為，中國如果決定讓人民幣貶值，就釋放了國內經(jīng)濟和市場有了大麻煩的信號。此舉也可能導致貨幣戰(zhàn)顯著升級，引起大宗商品價格動蕩，輸出通縮。

俞平康及一些華泰證券的分析師認為，今年迄今為止，人民幣即期匯率仍保持較為堅挺的態(tài)勢，結合央行的政策目標（人民幣匯率應企穩(wěn)）和調控手段（中間價熨平波動），以及人民幣離-在岸匯價和遠期匯率的指標分析，人民幣當前并不存在難以應付的嚴重貶值壓力。