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葉寶榮:資本重返新興市場(chǎng) 但分析師警告回流不會(huì)長(zhǎng)久
2016-01-20 2887

美聯(lián)儲(chǔ)9月不加息,資本重返新興市場(chǎng),但別對(duì)此過(guò)于樂(lè)觀。

國(guó)際金融協(xié)會(huì)(Institute of International Finance)的監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示,周五當(dāng)天約4億美元資金流入7個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體:印尼、印度、韓國(guó)、泰國(guó)、南非、巴西和匈牙利。

如果這一數(shù)據(jù)無(wú)誤,這將是連續(xù)四天跨境資本向新興市場(chǎng)涌入。上述機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,新興市場(chǎng)股市和債市的資金流向自8月12日到9月15日,長(zhǎng)達(dá)35天為負(fù),而在本周美聯(lián)儲(chǔ)加息前開(kāi)始轉(zhuǎn)正。

這說(shuō)明投資者準(zhǔn)確的預(yù)計(jì)了美聯(lián)儲(chǔ)9月不加息的決定。

但是國(guó)際金融協(xié)會(huì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robin Koepke表示,我們目前看到資本向新興市場(chǎng)流入,但并不是所有國(guó)家,而且也沒(méi)有預(yù)計(jì)中那么強(qiáng)勁。

這或意味著此輪資本向新興市場(chǎng)回流只是曇花一現(xiàn)。

花旗銀行新興市場(chǎng)策略師Luis Costa和Ishitaa Sharma周五在一份報(bào)告中寫(xiě)道,投資者可能高估了美聯(lián)儲(chǔ)不加息對(duì)新興市場(chǎng)的有利影響。

他們提到,美聯(lián)儲(chǔ)也強(qiáng)調(diào)對(duì)低增長(zhǎng)的重視。今年以來(lái),新興市場(chǎng)出口量?jī)r(jià)齊跌,這可能意味著市場(chǎng)環(huán)境仍然嚴(yán)峻。

美聯(lián)儲(chǔ)上周五宣布維持現(xiàn)有利率水平不變。耶倫罕見(jiàn)表態(tài)稱,海外局勢(shì)是影響本次美聯(lián)儲(chǔ)不加息的主要因素之一。

她還提到,美聯(lián)儲(chǔ)尤其聚焦中國(guó)和新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。8月份金融市場(chǎng)在一定程度上體現(xiàn)出了中國(guó)風(fēng)險(xiǎn),重要的新興市場(chǎng)都受到負(fù)面影響。

正因如此,許多機(jī)構(gòu)仍然看空新興市場(chǎng)。摩根大通資產(chǎn)管理公司、瑞銀財(cái)富管理公司、Henderson Global Investors都維持對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家股市的超配評(píng)級(jí),并削減新興市場(chǎng)股票持倉(cāng)。

LGIM的多種資產(chǎn)基金主管John Roe評(píng)論稱,過(guò)去市場(chǎng)有種說(shuō)法是“格林斯潘對(duì)策”(Greenspan Put)(注:因格林斯潘任美聯(lián)儲(chǔ)主席時(shí)聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)防止市場(chǎng)大跌而得名),現(xiàn)在看來(lái)有了一種“市場(chǎng)對(duì)策”(market put),美聯(lián)儲(chǔ)本周按兵不動(dòng)的部分原因就是股市大跌。

瑞銀財(cái)富管理的超高凈值首席投資官Simon Smiles認(rèn)為,歐美日經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)好轉(zhuǎn),可能持續(xù),支持各自股市。強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)新興市場(chǎng)和大宗商品不利,這就是看空后兩者的部分原因。


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