因擔(dān)憂追蹤日經(jīng)股指的ETF在期貨市場規(guī)模過于龐大,可能因市場流動性不足而影響其追蹤指數(shù)的能力,日本券商野村控股旗下的全球最大規(guī)模杠桿類ETF將中止客戶認(rèn)購。有投資者指ETF資金流加劇了日股的波動。
野村控股旗下野村資產(chǎn)管理公司今日宣布,從本周五起,暫停接受旗下投資日經(jīng)225股指的杠桿類基金Next Funds Nikkei 225 Leveraged Index ETF和其他兩只基金認(rèn)購。該司發(fā)言人稱,日經(jīng)225股指期貨的流動性未變,但前述杠桿ETF管理資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了,“如果該ETF無法以期望的交易價買賣,其追蹤(日經(jīng)225)股指的能力就會下降?!?/p>
日經(jīng)225指數(shù)已經(jīng)較今年6月的巔峰點(diǎn)位跌去13%,而上述日經(jīng)股指ETF的規(guī)模五個月內(nèi)卻增加到7340億日元(約合61.6億美元),今年8月還只有6000多億日元。該基金為Nikkei 225的兩倍看漲ETF。彭博新聞社報(bào)道稱,散戶的資金大量流入該ETF,讓一些分析師擔(dān)心該ETF的交易在加劇股指期貨價格波動。
因?yàn)镋TF往往在交易日將結(jié)束時下單,以求接近其追蹤指數(shù)的收盤點(diǎn)位,所以一些分析師指責(zé)這類ETF加大了尾盤市場波動。在市場動蕩時期,杠桿類ETF的杠桿又?jǐn)U大了投資者的盈利或者損失。上月美銀美林的報(bào)告估算日本股市每波動1個百分點(diǎn),杠桿基金就不得不在將近收盤時買入或者賣出約2.85億美元。上月9日日經(jīng)股指高漲7.7%當(dāng)天,該股指期貨約17%的交易都是在臨收盤前半小時內(nèi)進(jìn)行的。
據(jù)彭博統(tǒng)計(jì),截至上月,兩年來日元ETF管理資產(chǎn)總和增長一倍多。而管理全球資產(chǎn)約4.5萬億美元的貝萊德(BlackRock)數(shù)據(jù)顯示,全球ETF管理資產(chǎn)在截至今年8月的兩年內(nèi)增長35%。下圖可見,日股動蕩期間日經(jīng)225股指杠桿ETF的成交量大增。
香港券商Mirabaud Asia Ltd.的交易主管Andrew Clarke認(rèn)為,野村資產(chǎn)管理中止杠桿ETF認(rèn)購的決定推動了今日日本股市上漲,因?yàn)樵摏Q策突出表明投資者的股票需求強(qiáng)勁。Clarke說,太多資金流入這類ETF,今后還會流入,如果基金公司不接受,它們會直接流入股市。
今年8月末,華爾街見聞文章提到,野村資產(chǎn)管理的高級經(jīng)理Hironaka表示,該司管理的上述日經(jīng)股指杠桿ETF可能擴(kuò)容。當(dāng)時該ETF已經(jīng)暫停接受新資金認(rèn)購。Hironaka稱,過去一個月來,機(jī)構(gòu)投資者因預(yù)期股市漲幅擴(kuò)大而大量買入該ETF。當(dāng)時文章提到,該ETF在前四個交易日規(guī)模大增63%,達(dá)到6070億日元。