美股和新興市場(chǎng)股市的走勢(shì)又出現(xiàn)背離，今年8月大背離之后，美股最終也走向大跌，這次會(huì)不會(huì)重蹈覆轍？

上周，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布會(huì)議聲明重提“下次會(huì)議”——今年12月會(huì)議討論是否加息的問(wèn)題，美聯(lián)儲(chǔ)今年年內(nèi)加息的希望重燃。而加息對(duì)新興市場(chǎng)可是壞消息。美聯(lián)儲(chǔ)的近零利率讓西方投資者涌入新興市場(chǎng)尋求高回報(bào)，新興市場(chǎng)是美聯(lián)儲(chǔ)超低利率的受益者。如果美聯(lián)儲(chǔ)撤走這一“利好”，新興市場(chǎng)可能面臨大量資金流失，陷入困境，而且投資者已經(jīng)越來(lái)越擔(dān)心這種前景。

美銀美林美國(guó)高評(píng)級(jí)信用策略主管Hans Mikkelsen等分析師認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)疲軟和美聯(lián)儲(chǔ)加息這兩大消息對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不利，其中加息會(huì)通過(guò)美元或大宗商品或石油和新興市場(chǎng)影響前者。

今年8月，在美國(guó)市場(chǎng)大跌10%幾天前，新興市場(chǎng)就開(kāi)始大跌，出現(xiàn)和美股截然不同的走勢(shì)。現(xiàn)在的問(wèn)題是，新興市場(chǎng)目前的表現(xiàn)會(huì)不會(huì)也預(yù)示著美股再度大跌。

Mikkelsen指出，今年8月和9月的拋售是全球經(jīng)濟(jì)疲軟和美聯(lián)儲(chǔ)加息的風(fēng)險(xiǎn)共同推動(dòng)的結(jié)果，能源和材料板塊目前領(lǐng)漲美股，并未下跌，這與8月和9月的模式截然相反。美股和新興市場(chǎng)股市的差距擴(kuò)大，類(lèi)似于8月月中的情形，當(dāng)時(shí)新興市場(chǎng)成為美股調(diào)整的先行指標(biāo)。因此，美銀美林建議投資者留意下圖所示的兩類(lèi)股市差距。