受食品價(jià)格下跌影響，美國(guó)的生產(chǎn)者物價(jià)通脹持續(xù)低迷，10月同比增幅跌至1.6%。周一，原油期貨下探至每加侖1.2美元——接近2009年時(shí)的低位。銅價(jià)同樣低迷。 但是如果仔細(xì)觀察，就會(huì)發(fā)現(xiàn)通脹可能已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)。美國(guó)勞工局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月核心CPI同比增長(zhǎng)1.9%，接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。 而債市投資者正下注通脹將會(huì)趨于穩(wěn)定，進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。Capital Economics的分析師指出，自10月以來，5年/5年通脹互換利率已經(jīng)上漲約15個(gè)基點(diǎn)，至2.2%。而同期油價(jià)下跌近10%。 Capital Economics認(rèn)為，這反映出市場(chǎng)預(yù)計(jì)，能源價(jià)格的下跌與美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性較小，而是更多的由于原油的供應(yīng)。 加拿大皇家資本市場(chǎng)也認(rèn)為，通脹數(shù)據(jù)主要受到了油價(jià)的拖累。 華爾街見聞網(wǎng)站今日提到，根據(jù)加拿大皇家資本市場(chǎng)首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tom Porcelli的計(jì)算，同比CPI數(shù)據(jù)盡管很低，但必須考慮到油價(jià)在其中起了很大作用。他計(jì)算的月度通脹擴(kuò)散指標(biāo)顯示10月通脹出現(xiàn)了大幅上漲。 “說真的，內(nèi)部因素還是很強(qiáng)勁的，我們的15品類擴(kuò)散指數(shù)凈增加了9個(gè)點(diǎn)至18個(gè)月新高。” Porcelli表示。 Porcelli還認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)更關(guān)注的的個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）通脹指數(shù)，目前同比水平在1.3%，很快便會(huì)追上核心CPI數(shù)據(jù)，因?yàn)槊髂赆t(yī)療保險(xiǎn)保費(fèi)補(bǔ)貼政策就要變革。無獨(dú)有偶，高盛的Alec Phillips也認(rèn)為醫(yī)療通脹注定將在2016年上升，政策對(duì)該部門通脹帶來壓力將消散。 美聯(lián)儲(chǔ)副主席Stanley Fischer上周表示，他預(yù)計(jì)能源價(jià)格下跌引發(fā)的通脹下行壓力將在未來數(shù)月消退。 Capital Economics分析師們還表示，10月PPI的下滑不足為懼。這主要受到了一次性因素的影響。他們指出，服務(wù)價(jià)格正持續(xù)上漲，而有證據(jù)顯示，醫(yī)療和住房的價(jià)格也將上漲。 在住房方面，隨著空置率的下跌，房租的增長(zhǎng)將在2016年加速。在醫(yī)療方面，Capital Economics預(yù)計(jì)PCE醫(yī)療通脹預(yù)計(jì)將在2016年達(dá)到1.5%，高于9月0.6%的水平。 由于這些預(yù)期，Capital Economics預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在明年把目前的零利率提升至2%。這一預(yù)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于市場(chǎng)的預(yù)期。聯(lián)邦基金期貨顯示，美國(guó)的利率要到2018年年底才會(huì)升至2%的水平。