不同于大部分人都在猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)首次加息的時(shí)間,美銀美林則對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)首次加息的方式進(jìn)行了推演。
美銀美林預(yù)計(jì),美聯(lián)儲(chǔ)首次升息之時(shí)會(huì)主要做四件事:
1.上調(diào)超額準(zhǔn)備金利率(IOER)25個(gè)基點(diǎn)至0.5%
2.隔夜逆回購(gòu)(ON RRP)上調(diào)至0.25%,如今是0.05%
3.向外界透露如何在利率正?;M(jìn)程中運(yùn)用非隔夜回購(gòu)工具
4.對(duì)到期的國(guó)債和機(jī)構(gòu)債還有MBS進(jìn)行再投資(以保證資產(chǎn)負(fù)債表不萎縮)
短期貨幣市場(chǎng)利率應(yīng)該跟隨首次升息走高,但是程度在不同產(chǎn)品間存在不小區(qū)別:
美銀美林預(yù)計(jì),聯(lián)邦基金有效利率(fed funds effective)和國(guó)債抵押回購(gòu)利率增長(zhǎng)點(diǎn)數(shù)將位于IOER和ON RRP利率區(qū)間的中下部,短期票據(jù)和機(jī)構(gòu)貼現(xiàn)票據(jù)的利率增長(zhǎng)點(diǎn)數(shù)將接近或低于ON RRP