巴克萊認(rèn)為，明年發(fā)達(dá)國家與新興市場經(jīng)濟(jì)分化的表現(xiàn)仍是全球宏觀主題；流動性不佳還會加大市場波動；美聯(lián)儲加息的步伐應(yīng)會緩慢；中國經(jīng)濟(jì)下滑等新興市場的不確定因素還很多。

1、發(fā)達(dá)國家仍會穩(wěn)步增長，新興市場仍然疲軟。

巴克萊總結(jié)了這樣的公式：全球消費(fèi)需求強(qiáng)勁 + 貿(mào)易/投資/制造業(yè)衰退 = 全球經(jīng)濟(jì)平平但仍為正增長

下圖顯示，巴克萊預(yù)計明年全球增長表現(xiàn)平平，帶動全球的還是增長穩(wěn)健的發(fā)達(dá)國家。

2、新興市場不確定因素仍多

巴克萊認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)下滑尚未在市場得到全面體現(xiàn)；中國經(jīng)濟(jì)形勢對新興市場國家和大宗商品出口國的影響會更廣；本季度遭遇“降級風(fēng)暴”和政壇動蕩的巴西應(yīng)該局勢還會惡化，然后才會好轉(zhuǎn)；隨著經(jīng)濟(jì)和財政狀況惡化，新興市場國家的政治體系也會功能失調(diào)。

3、美聯(lián)儲加息周期應(yīng)該進(jìn)展緩慢，因?yàn)槁?lián)儲在測試與其他主要央行貨幣政策分歧的上限。

巴克萊預(yù)計，明年與美聯(lián)儲和中國有關(guān)的資產(chǎn)波動性應(yīng)該會越來越大。

4、流動性不佳將繼續(xù)加劇市場波動。

巴克萊認(rèn)為，這一主題可能持續(xù)到明年。