利率降為負值的歐元區(qū)政府債券規(guī)模已高達約1.68萬億美元。在油價極低的背景下，分析師認為，大量負利率歐洲債券說明，歐洲央行明年有潛力加大寬松力度。

彭博新聞社報道稱，歐洲央行今年3月開始購買成員國國家債券的QE項目，此后多只其購買的國債收益率明顯走低，歐元區(qū)約26%的主權債券收益率現在都已跌為負值，一些債券的收益比歐洲央行-0.3%的負存款利率還低，已經低得沒有購買的價值。在彭博歐元區(qū)主權債券指數追蹤的6.35萬億美元債券之中，這類負收益率債券約有6160億美元，規(guī)模占9.7%。

紐約經紀商Cantor Fitzgerald LP.駐都柏林的固定收益策略師Owen Callan認為，如此多的負收益率債券“意味著，應該相信目前還沒有任何真正的通脹壓力跡象。如有必要，歐洲央行還會準備采取更多寬松行動?！?/p>

上述彭博報道提到，經濟學家認為，歐洲央行要努力實現2%的通脹目標，不可能改變寬松的政策立場，國際油價暴跌也支持了這種觀點。

Callan也提到，油價接近11年低位，歐元區(qū)通脹遠低于歐洲央行目標，“要預測在歐洲央行的政策和債券收益率明年年初怎樣變化，原油可能是先行指標?！?/p>

本月3日，歐洲央行會議宣布，將本已為負的存款利率下調10個基點，并將當前購買債券的QE計劃至少延長至2017年3月。市場期待的“火箭炮”變成了“小水槍”：降息僅10個基點，且主要再融資利率不變，延長QE也只延至2017年3月，未強調購買債券的速度和規(guī)模。

因歐洲央行的寬松決策不及市場預期，決議宣布當天，歐元對美元匯率跳漲3%至一個月以來高點，歐股重挫，富時泛歐績優(yōu)300指數大跌3.0%。

也許正是看到市場的表現，歐洲央行會議次日，德拉吉又公開表示，歐央行貨幣政策可以在未來任何時間里進行調整，以推動經濟達到目標。歐央行貨幣政策工具并未受到特別的限制，資產負債表規(guī)模也不受限。這一鴿派講話后，歐元匯率回落，美股走高。