盡管新興市場貨幣已創(chuàng)下近二十年來最大跌幅，但是瑞銀等投行預(yù)計(jì)，隨著中國經(jīng)濟(jì)放緩和美聯(lián)儲繼續(xù)收緊貨幣政策，投資者不會就此罷手。

中國需求不振、商品暴跌和美聯(lián)儲加息姍姍來遲，導(dǎo)致新興市場貨幣幾乎全軍覆沒，巴西、南非和土耳其貨幣相繼跌創(chuàng)紀(jì)錄低位。市場情緒的惡化對新興市場股市和債市也構(gòu)成了打擊，MSCI新興市場指數(shù)今年下跌了17%，創(chuàng)2011年以來最大跌幅。

上月雖有高盛等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，新興市場將在2016年迎來拐點(diǎn)，但瑞銀和花旗集團(tuán)的分析師本月仍然表示，由于新興市場的跌幅尚不足以反映全球經(jīng)濟(jì)增速的放緩，新興市場還會遭遇更多痛楚。

“從基本面上來說，沒有新興市場貨幣將會在美元的升值潮中逆流而上，”新加坡銀行外匯策略師Sim Moh Siong對彭博表示。“市場對于美聯(lián)儲的關(guān)注已經(jīng)從是否加息轉(zhuǎn)移到下一次加息。我們將陷入大宗商品價(jià)格會低迷更長時(shí)間的情景中?！?/p>

今年以來，追蹤22種原材料的彭博大宗商品指數(shù)下跌了25%，創(chuàng)下1999年以來的新低。本月中，布倫特原油期貨盤中觸及每桶35.98美元，創(chuàng)下十一年新低，今年累計(jì)高達(dá)36%的跌幅為2008年金融危機(jī)以來最大。

作為多種大宗商品的主要甚至最大的消費(fèi)國，中國經(jīng)濟(jì)放緩對大宗商品的暴跌“功不可沒”。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2000~ 2011年，中國每年的GDP增速都在8%以上，2006年與2007年甚至高達(dá)12.68%和14.16%，是名副其實(shí)的世界經(jīng)濟(jì)增長引擎。但這個(gè)令世界矚目的經(jīng)濟(jì)增長速度卻從2012年起不斷下降。至2015年前三季度，中國GDP增速首次破7，僅6.9%。全年預(yù)計(jì)會錄得近25年來最低增速。

同時(shí)，在美聯(lián)儲緊縮與歐洲央行接力寬松的預(yù)期的刺激下，美元今年大漲近9%。在這三大因素的合力之下，新興市場貨幣一敗涂地。彭博一個(gè)追蹤20種發(fā)展中國家貨幣表現(xiàn)的指數(shù)今年下跌了15%，創(chuàng)1997年最大跌幅。彭博預(yù)計(jì)，未來12個(gè)月，在其追蹤的24種新興市場貨幣中，有18種會下跌，其中跌幅最大的將是阿根廷比索、巴西雷亞爾和印尼盾。

展望2016年，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩幾乎已成共識；加之中國經(jīng)濟(jì)正在由投資、重工業(yè)驅(qū)動向消費(fèi)驅(qū)動轉(zhuǎn)變，大宗商品供過于求的局面有望延續(xù)；美聯(lián)儲繼續(xù)收緊貨幣政策也在市場預(yù)期之中，美聯(lián)儲16日發(fā)布的利率預(yù)測點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲還會有4次左右的加息。

投行Brown Brothers Harriman外匯策略主管Marc Chandler近日分析了美國與德國、英國和加拿大的國債息差后表示，美元料會繼續(xù)上漲。

換言之，2015年壓在新興市場身上的“三座大山”明年很可能會繼續(xù)存在。不過，國際貨幣基金組織（IMF）上周發(fā)布的研究論文表示，歷史數(shù)據(jù)顯示，新興市場資金外流在美聯(lián)儲加息前一個(gè)季度達(dá)到最大。本月美聯(lián)儲開啟十年來首次加息，新興市場經(jīng)濟(jì)體最糟糕的日子或許已經(jīng)過去。

IMF認(rèn)為，部分新興市場經(jīng)濟(jì)體甚至可以看到資金流入的情形。