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葉寶榮:狂買全球醫(yī)療保健資產(chǎn) 中國企業(yè)渴求利潤突破口
2016-07-06 2602

這是中國企業(yè)在醫(yī)療保健領(lǐng)域瘋狂收購的時刻:彭博數(shù)據(jù)顯示,今年中國企業(yè)在制藥、生物技術(shù)和保健領(lǐng)域的收購額已過39億美元,超過去年全年總量,相比2012年的總額提升十倍?!坝行┩顿Y制藥產(chǎn)品的中國企業(yè)已經(jīng)接近獲得歐美的批準?!泵绹y行George Lin表示?!耙坏┇@得準入,中國企業(yè)很有可能會進一步瞄準相似領(lǐng)域的其他海外企業(yè)?!?


中國商業(yè)巨頭面臨國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩和技術(shù)水平亟需提升的雙重壓力,“走出去”的動力更加明顯。5000家中國藥企無一上榜全球制藥企業(yè)排名50強,在國內(nèi)的激烈競爭還使得價格不斷下行,企業(yè)希望通過海外并購提升技術(shù),擴大市場來獲得更多的利潤。


這種海外收購可能也得到政府的支持。德國商業(yè)銀行亞洲高級經(jīng)濟學家周浩認為,“借債收購”的中國企業(yè)背后是大量融資或“官方”支持下的高杠桿收購。法國外貿(mào)銀行(Natixis)認為 ,海外投資帶來的資本外流為人民幣貶值提供了依據(jù),而人民幣的貶值將會重新建立中國的成本優(yōu)勢,幫助中國更輕松的輸出過剩產(chǎn)能。


今年五月,投資公司科瑞集團以12億美元收購英國人血血漿產(chǎn)品生產(chǎn)商Bio Products Laboratory Ltd. ,彭博數(shù)據(jù)顯示,這是中國企業(yè)在制藥領(lǐng)域最大的一筆國際收購??迫鸺瘓F旗下?lián)碛袊鴥?nèi)血液制品生產(chǎn)企業(yè)上海萊士。同月,復星醫(yī)藥提交非約束性收購要約,擬參與競購印度制藥企業(yè)Gland Pharma Ltd. 約96%的股權(quán)。


面對國內(nèi)制藥商的競爭激烈和擴張空間的不足,中國企業(yè)希望通過海外并購在提升技術(shù)的同時,擴大市場來獲得更多的利潤。目前中國企業(yè)中跨國公司數(shù)量還相對較少,海外收購幫助中國企業(yè)進一步推進國際化。麥肯錫高級合伙人Franck Le Deu認為,印度制藥商有較強的技術(shù),并且在發(fā)達市場占優(yōu)商業(yè)上的一席之地,他們或許能支持中國企業(yè)獲得較好的全球化平臺。復星醫(yī)藥在5月份的公告中也提到,如果對Gland的收購要約交易成功,公司的國際化程度將得到提升。


法國外貿(mào)銀行預計,未來,中國公司將在海外大舉投資。而人民幣可能的貶值壓力來自資本的流出,也與讓人民幣匯率由市場決定的目標相符。周浩認為,中國企業(yè)海外企業(yè)并購的背后,也有中資金融機構(gòu)的大力支持,其中不乏政策性銀行。而一些中資商業(yè)銀行也愿意為這些并購提供大量的外幣貸款,則也帶有借助于中資企業(yè)向外擴張的商業(yè)意圖。


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