當前股市從整體來看，市場處于弱市行情，主要還是缺乏增量資金，二級市場沒有爆炒的理由，也沒有能吸引增量資金入市的條件。在存量資金的前提下，兩市大概率將出現(xiàn)“俯臥撐”行情，也就是上不去、也下不來，而是資金在特定區(qū)間內(nèi)“游玩”，從而帶動大盤股指的區(qū)間震蕩。

上周，有消息稱，銀監(jiān)會在2014年《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》的基礎上，修改形成了新的銀行理財業(yè)務監(jiān)管管理辦法。業(yè)內(nèi)人士稱，意見稿在內(nèi)容上幾乎涵蓋了銀行理財過去12年的近30份相關(guān)監(jiān)管文件，所以被稱為“史上最嚴的理財新規(guī)”。

其中的一條規(guī)定：商業(yè)銀行理財產(chǎn)品不得直接或間接投資于除貨幣市場基金和債券型基金之外的證券投資基金，不得直接或間接投資于境內(nèi)上市公司公開或非公開發(fā)行或交易的股票及其受（收）益權(quán)，不得直接或間接投資于非上市企業(yè)股權(quán)及其受（收）益權(quán)，但面向具有相關(guān)投資經(jīng)驗，風險承受能力較強的私人銀行客戶、高資產(chǎn)凈值客戶和機構(gòu)客戶發(fā)行的理財產(chǎn)品除外。這條規(guī)定被解讀為“理財產(chǎn)品將不能進入股市”。受此消息刺激，A股上周三收盤前出現(xiàn)快速跳水，次日更是全天持續(xù)震蕩。這次調(diào)整表面看似乎是受到一些外部利空傳聞的影響，導致人們擔心來源于銀行理財產(chǎn)品的資金會被限期抽離，個股炒作行情將被強制降溫。但是，究其本質(zhì)而言，還是由于市場在運行到箱頂以后，出現(xiàn)了投資者恐高、缺乏增量資金介入以及原有熱點退潮后沒有新熱點接續(xù)等現(xiàn)象。事實上，由于實體經(jīng)濟還在探底過程中，股市缺乏系統(tǒng)性機會，只能在存量資金的推動下，形成局部的板塊行情。在這樣的背景下，股指不可能有很好的表現(xiàn)，就近期而言，3100點就具有比較大的阻力。既然漲不上去，那么下跌就成為一種必然。只是，這種下跌需要等一個催化劑來推動。而一些市場上的利空傳聞，恰好就充當了催化劑。

當然，如果依前段時間市場運行的模式，即便市場下跌，也會以一種比較溫和的形式展開，而且各個板塊的跌幅也是相對均衡的。但這次情況有所不同，一方面，有些利空傳聞是超預期的，形成的沖擊比較明顯；另一方面，監(jiān)管部門強化了對個股操作過程中違規(guī)行為的打擊，以及涉嫌違規(guī)行為的調(diào)查。由于集中進行，加上重點又是前期相對活躍的人氣品種中小市值題材股，對相關(guān)板塊形成了較為猛烈的沖擊。雖然股指跌幅相對有限，但不少熱門品種跌幅十分明顯。這樣一來，導致市場波動區(qū)間收窄，成交快速減少，缺乏熱點板塊，對外部信息反應麻木。客觀而言，現(xiàn)在的股市，只能是用“低迷”來形容，和周邊市場形成了較大反差。

8月3日上午發(fā)改委官網(wǎng)發(fā)文稱，更好發(fā)揮投資對經(jīng)濟增長的關(guān)鍵作用；堅定不移降低各種企業(yè)成本；因城施策加大樓市調(diào)控力度；一、二線等住房供應緊張的城市要擴大土地供給，防范地價快速上漲。上午文章還提到“擇機降息降準”及“發(fā)補貼促購房”等內(nèi)容，但下午相關(guān)字句已經(jīng)刪除。宏皓教授表示，到目前為止降準降息不在政府和央行的考慮范圍。只有政府和央行在可預見的未來，都沒有降息降準的打算時，發(fā)改委才必須要刪除“擇機進一步實施降息、降準政策”這一句話。異常交易監(jiān)管升級，游資集體“休假”打板數(shù)驟減。自從7月下旬監(jiān)管部門有所動作以來，盤面可見，打板(封住漲停板個股)數(shù)量已急劇下降。不管是下跌還是反彈，成交也明顯縮量，反映市場活躍度不夠。

降息降準無疑對股市是重大利好，那么降準降息利好的是哪幾個板塊？

一、資金敏感型

無論是銀行還是地產(chǎn)，都屬于資金敏感型品種，信貸投放的規(guī)模，資金實際價格，也都是影響這兩個行業(yè)的核心因素。對于銀行而言，降準最大的利好在于可貸規(guī)模比例擴大。相同的還有地產(chǎn)行業(yè)，雖然這種影響同樣有限，而降息無疑還會使地產(chǎn)業(yè)運作成本下降。對于券商來說，降準降息會釋放流動性；降息利于激活交易量和降低券商融資成本，利好經(jīng)紀兩融業(yè)務。同時，作為利息敏感品種的保險股也會小幅受益。而債券是保險公司的主要投資標的，其價格上揚也有望對沖交強險放開的利空。

二、大宗商品類

大宗商品，尤其是有色金屬，主要受兩個因素驅(qū)動，一個是實體經(jīng)濟的需求端，另一個則是對于流動性的預期。有色金屬很難趨勢性走強，但降準預期的出現(xiàn)會使有色板塊，尤其是背靠新興產(chǎn)業(yè)的稀有金屬的脈沖性機會增加，有色板塊的波段投機頻率會有所增加。

三、高分紅的新藍籌

降準雖然不等同于降息，但隨著銀行間流動性的好轉(zhuǎn)，銀行間市場的資金價格有望出現(xiàn)一定程度回落。資金價格的回落也會是民間借貸等資金信貸的投資回報率回落。相比之下，藍籌股，尤其是始終能夠保持高分紅比例的藍籌股，其持有價值將有所突出。目前正是年報陸續(xù)披露階段，對于高分紅、低市盈率的藍籌股而言，正是一個長期價值凸顯的時候。

但是，自英國“脫歐”以來，世界主要央行均在醞釀“放水”來防止經(jīng)濟衰退，但在日本央行遠遜預期的

弱寬松后，全球市場陷入觀望，預期中的大寬松基本確定不會出臺了。 從國內(nèi)經(jīng)濟看，從G20后央行們達成的默契看，再加上政治局會議上明確提出的“去除資產(chǎn)泡沫”的

指示，可以推測，中國央行的降息、降準同樣不會如期到來。 在M2增速維持多年高增長后，中國經(jīng)濟最重要的不是進一步通過貨幣政策進行刺激，而是通過財政

政策和結(jié)構(gòu)性改革來實現(xiàn)經(jīng)濟健康發(fā)展?，F(xiàn)如今，國內(nèi)各類資產(chǎn)價格泡沫頻發(fā)，已經(jīng)表明貨幣政策 足夠?qū)捤?，“水已?jīng)夠多，現(xiàn)在需要加面”。目前，降準降息卻也降溫了。8月3日，央行分支行行長座談會中也提到：下半年繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策；綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性水平合理充裕；完善區(qū)域性差別化住房信貸政策；加大對重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和民間投資的支持；完善人民幣匯率形成機制；繼續(xù)深化金融體制改革；有效防范和化解金融風險隱。

宏皓教授表示，目前股市不具備展開有效反彈的可能性。首先是缺乏上漲的動力，剛公布的官方版采購經(jīng)理人指數(shù)又跌回到了榮枯線下方，而高層“擠壓資產(chǎn)泡沫”的要求也已經(jīng)提出，因此就大背景而言，并不存在展開強勢反彈的條件。另外，由于監(jiān)管力度加強，一些投資者已經(jīng)有“杯弓蛇影”之感，操作上縮手縮腳。而適應這種監(jiān)管制度，還需要有一個過程。在此之前，股市難以活躍，個股行情也難以強勁展開。最后，還有一個資金面的問題，對于銀行理財資金能否進入股市，以及怎樣合規(guī)合法地使用杠桿資金等問題，現(xiàn)在市場的認識并不一致，有關(guān)方面也沒有給出權(quán)威的說法。有鑒于去年的教訓，很多投資者在這方面也許寧愿持較為謹慎的態(tài)度，這也就決定了最近一個階段投資者對資金面變化十分關(guān)注，在沒有得到明確的信息前，不會輕易入市。綜合這幾方面的因素，可以看出，在目前條件下股市不可能展開有力度的上漲，重返3000點難度很大，因此縮量整理將成為行情運行的基本格局，并且這個時間不會太短。

宏皓教授20多年在資本市場一級市場和二級市場的實戰(zhàn)歷練，對企業(yè)、政府、銀行、家庭金融全產(chǎn)業(yè)鏈有深入的研究和以《金融學家給你的七封信》為代表的24部金融著作問世，多年銀行總行分行金融創(chuàng)新的課程講授經(jīng)歷，為幾百家民企、國企用融資創(chuàng)新的工具徹底解決融資難題。為企業(yè)搭建投融資平臺和建立風險防范系統(tǒng)，徹底改變企業(yè)投融資不暢和風險難以控制的局面。

同時在資產(chǎn)管理方面為企業(yè)的資產(chǎn)做合理資產(chǎn)配置，通過金融創(chuàng)新工具建立各種投資對沖組合，使企業(yè)做強主營業(yè)務的同時，每年還能有30%以上的穩(wěn)健的投資收益。

宏皓教授也是中國目前首位指導各地政府產(chǎn)業(yè)投資基金的建立及運作，幫助地方政府用金融創(chuàng)新搭建多元化的投融資平臺實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的金融實戰(zhàn)專家。是對企業(yè)、政府、銀行、家庭講授金融全產(chǎn)業(yè)鏈綜合課程導師，是講授房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展導師，是目前企業(yè)投融資管理和資本運作課程最具權(quán)威的教授，也是國內(nèi)目前唯一給銀行高管講授金融創(chuàng)新轉(zhuǎn)型升級課程的實戰(zhàn)專家。核心課程包括:《經(jīng)濟、金融環(huán)境分析與投資策略》、《企業(yè)融資方法與投融資管理》、《政府、企業(yè)資本運作與投融資管理》、《資本運作與投融資管理》。