近期有國資委專家表示，中國經(jīng)濟增長的底部已初步建立起來，中國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的基本面沒有變，近幾年穩(wěn)增長的經(jīng)濟效果逐步顯現(xiàn)，增長潛力繼續(xù)挖掘，改革紅利持續(xù)釋放，中國經(jīng)濟必然會轉(zhuǎn)向平穩(wěn)增長。我國經(jīng)濟增長已非常接近底部，正處在壓力和困難較大，同時已看到轉(zhuǎn)型成功曙光的時候。這里所說的觸底，不是V型或U型反轉(zhuǎn)，而是增長速度不會繼續(xù)下降，進入L型的下邊，進入一個速度適當(dāng)，更具創(chuàng)造性和可持續(xù)性的中高速增長平臺。

中國經(jīng)濟增速回落，是由以往10%左右的高速增長轉(zhuǎn)到中速增長，背后則是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、增長動力和體制政策體系的系統(tǒng)轉(zhuǎn)換，可稱之為“轉(zhuǎn)型再平衡”，也就是由高速增長時的平衡轉(zhuǎn)向中速增長的平衡。實現(xiàn)這一平衡，將取決于三個條件，即高投資觸底、去產(chǎn)能到位和新動力形成。

宏皓教授對宏觀經(jīng)濟走勢進行深入分析。他認(rèn)為隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，經(jīng)濟增長的主要矛盾和突出問題也發(fā)生了深刻的變化，當(dāng)前中國經(jīng)濟發(fā)展的新常態(tài)可概括為“三化”：即速度變化、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和動力轉(zhuǎn)化。對中國經(jīng)濟的分析不能單純靠GDP數(shù)據(jù)，還應(yīng)該進行結(jié)構(gòu)分析。

中國經(jīng)濟目前面臨的困難有周期性原因，但主要是結(jié)構(gòu)性的原因，經(jīng)濟下行的壓力猶存，大量的資本投入導(dǎo)致了產(chǎn)能過剩。經(jīng)濟要實現(xiàn)軟著陸下的突圍，必須加強供給側(cè)改革，以技術(shù)創(chuàng)新逐步取代資本、資源、勞動力等投入，使之成為新的經(jīng)濟增長點。

那么，在經(jīng)濟疲軟的狀態(tài)下，投資者應(yīng)該如何進行資本配置，投什么才是最賺錢的？首先，黃金是一個不錯的選擇。今年上半年，受投資需求暴增影響，黃金價格今年上半年創(chuàng)下自1979年以來同期最大漲幅，漲幅達(dá)25%。截止6月的12個月期間，金價狂飆169%，為史上同期最大漲幅。這刺激了巴里克黃金股價飆升，一季度狂漲56%，7月大幅攀升至三年新高，其在二季度創(chuàng)下2013年以來最高盈利。8月15日收盤微幅上漲1.40美元，漲幅0.1%，報1344.60美元/盎司，而市場對美聯(lián)儲今年加息的預(yù)期下降，美元承壓小幅下跌對金價產(chǎn)生提振作用。不過，雖然金價略微收復(fù)了上周的部分下跌失地，不過仍低于1350美元/盎司的重要關(guān)口。加之，上周五美國公布的零售銷售數(shù)據(jù)疲軟，加之美國總統(tǒng)大選臨近可能令美聯(lián)儲將加息推遲到12月進行，這些因素疊加對美元施壓并支撐了金價的走勢。

而股市從上周五開始，連續(xù)兩個交易日的大漲，讓投資者似乎嗅到了牛市的味道。昨日，利好因素共振，地產(chǎn)券商齊狂歡，大盤大漲創(chuàng)7個月新高站穩(wěn)3100點。從K線圖形上看，已經(jīng)逼近被市場譽為牛熊分界線的年線，并且昨天盤中滬指一度沖破年線，總體來看，大盤重心已明顯上移。

8月15日，滬深兩市小幅高開，隨后滬指在房地產(chǎn)、銀行等權(quán)重板塊帶領(lǐng)下震蕩走高。午前滬指大漲超過2%站上3100點，創(chuàng)出7個月新高，兩市明顯放量，券商股暴漲，半日成交額接近周五全天。下午開盤以后，市場繼續(xù)高位震蕩態(tài)勢。到收盤，滬指報3125點，漲74點，漲2.44%；深指報10822點，漲294點，漲2.79%；創(chuàng)業(yè)板漲69.37點，漲3.27%。成交量方面，滬市成交3279.91億元，深市成交4231.48億元，兩市共成交7511.39億元，較上一交易日大幅增量逾3200億元。

昨日，市場的賺錢效應(yīng)高達(dá)98%。截至收盤，滬深兩市所有交易個股漲跌比為2632:33，市場總體賺錢效應(yīng)為98%，市場人氣火爆，多頭占優(yōu)。兩市換手率前50只個股賺錢效應(yīng)為94%，顯示熱門股受短線資金猛烈追捧。

但是，今日早盤三大股指慣性高開，其后指數(shù)表現(xiàn)不一，滬指震蕩走低，創(chuàng)業(yè)板受其拖累，沖高回落。最新數(shù)據(jù)，兩市小幅震蕩回升，目前上證指數(shù)報3116.57點，下跌8.62點，跌0.28%，成交額2539.79億；深證成指報10905.02點，上漲82.92點，漲0.77%，成交額3274.36億，兩市合計成交額5814.15億；創(chuàng)業(yè)板指報2208.47點，上漲15.26點，漲0.70%，成交額813.26億。

本次上漲可以說是幾方面因素共振的結(jié)果，其中導(dǎo)火索是萬科A為首的舉牌概念，帶動了金融街等一系列地產(chǎn)權(quán)重股，激活了人氣；其次，深港通明確年內(nèi)將開啟的樂觀預(yù)期；在地產(chǎn)和金融股聯(lián)袂上漲后，大盤指數(shù)也是放量突破前期高點，造成技術(shù)性買盤的涌入。大盤大漲的根本原因就是，資金沒地方投，最后選擇了資本市場的估值洼地藍(lán)籌股的結(jié)果。

如果僅僅從經(jīng)濟基本面來看，目前根本不具備上漲的基礎(chǔ)和土壤。然而，現(xiàn)在流動性泛濫太多，資金卻沒有更好的投資渠道或資產(chǎn)，放在銀行，利率則是十幾年來最低，收益率太低，于是逐漸向股市轉(zhuǎn)移。如果本輪牛市開始啟動，資產(chǎn)荒是最根本的原因。

宏觀數(shù)據(jù)下寬松預(yù)期持續(xù)升級，市場中權(quán)重股搭臺明顯，今年下半年題材股依舊是唱戲主角。熱點輪番表現(xiàn)下，市場總體表現(xiàn)較為健康。因此，宏皓教授表示，目前可繼續(xù)看高一線，但大盤反復(fù)難免，逢低低吸仍是主策略。機會上，經(jīng)過小幅調(diào)整后，次新股卷土重來，指數(shù)已經(jīng)逼近新高，創(chuàng)新高或許僅是時間問題，重點關(guān)注回調(diào)中次新股的低吸機會。

下半年，貨幣政策寬松的邊際效應(yīng)肯定下降，基建投資和房地產(chǎn)投資的增速一定會回落。房地產(chǎn)在制造業(yè)和實體低迷的情況下，成了資金唯一的去處和風(fēng)口。但是今年中國房地產(chǎn)的高潮期在上半年已經(jīng)結(jié)束，房地產(chǎn)不可能再回到上半年的癲狂。而7月份，中國下半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)開局不利，主要的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)都出現(xiàn)下滑：

固定資產(chǎn)投資同比名義增長8.1%，增速比1-6月份回落0.9個百分點，創(chuàng)近16年來最低的增速；房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長5.3%，增速比1-6月份大幅度回落了0.8個百分點；民間投資繼續(xù)下滑，同比名義增長只有2.1%，增速比1-6月份回落0.7個百分點；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.0%，較6月份回落0.2個百分點；消費、進出口等數(shù)據(jù)仍然低迷。

上半年中國經(jīng)濟不足懼，因為貨幣政策寬松有空間，房地產(chǎn)投資反彈有支持，基建投資穩(wěn)增長有底氣。但是下半年，貨幣政策寬松的邊際效應(yīng)肯定下降，基建投資和房地產(chǎn)投資的增速一定會回落。中國經(jīng)濟下半年面臨的下行壓力將遠(yuǎn)大于上半年。剛剛1個月的數(shù)據(jù)，這種趨勢就已經(jīng)顯露無疑。特別是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)和金融數(shù)據(jù)更是跌的令人觸目驚心。

今年上半年，推動房地產(chǎn)走高的一大因素是貨幣的實質(zhì)寬松，特別在一季度，人民銀行的印鈔機開足馬力，使得金融數(shù)據(jù)特別驚人，無論是新增貸款、社會融資額的增量以及流入房地產(chǎn)行業(yè)的貸款所占比重，都超過了當(dāng)年的4萬億，在制造業(yè)和實體低迷的情況下，成了資金唯一的去處和風(fēng)口。然而推動這個風(fēng)口的因素在5月份悄然改變，人民日報“權(quán)威人士”的講話不斷地糾正跑偏的貨幣政策，要求“穩(wěn)健的貨幣政策就要真正穩(wěn)健”。3個月后，效果凸顯，7月份，中國的金融數(shù)據(jù)隨著中國一些宏觀指標(biāo)的下滑出現(xiàn)了跳水：

7月新增人民幣貸款4636億元人民幣，預(yù)期8500億元人民幣，前值13800億元人民幣；社會融資規(guī)模4879億元人民幣，預(yù)期10000億元人民幣，前值為16293億元人民幣；M2同比只有10.2%，增速分別比上月末和去年同期低1.6個和3.1個百分點； M1貨幣供應(yīng)同比25.4%，預(yù)期24.0%，前值24.6%，M2與M1的剪刀差繼續(xù)拉大到超15.2%，創(chuàng)歷史新高。

特別是，7月份4636億元新增貸款中，幾乎全部是住戶貸款尤其是個人住房貸款，而企業(yè)貸款減少了26億元。這一方面說明房地產(chǎn)真的是中國經(jīng)濟的晴雨表，另一方面也說明，企業(yè)投資的意愿低迷到了驚人的程度。

對于7月份金融數(shù)據(jù)的跳水，從人民銀行的解釋看，除了安撫市場的情緒，希望市場不要對數(shù)據(jù)跳水進行過度解讀外，還特別提到：在經(jīng)濟發(fā)展“新常態(tài)”和落實“去杠桿”任務(wù)的大背景下，貨幣信貸增長的中樞水平可能比過去有所調(diào)整，對此也需要適應(yīng)。這句話可謂意味深長，最直觀的翻譯仍然是，M2高增長的年代結(jié)束了，貨幣大放水結(jié)束了。

失去了貨幣政策的支撐，房地產(chǎn)的各項數(shù)據(jù)其實早已經(jīng)見頂，今年中國房地產(chǎn)的高潮期在上半年已經(jīng)結(jié)束，房地產(chǎn)不可能再回到上半年的癲狂。但在經(jīng)濟增長前景迷茫的情況下，官方也不會刻意打壓房地產(chǎn)，像一些人預(yù)測的暴跌的情況更不可能在今年出現(xiàn)。只是買房子投資的風(fēng)險越來越大。

數(shù)據(jù)顯示，7 月單月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額8730 億元,環(huán)比下降27.65%,同比增長1.43%,較上月下降2.03 個百分點；7 月單月新開工面積15407 萬平米,環(huán)比下降14.48%,同比增長8.11%,較上月增長3.21 個百分點。宏皓教授認(rèn)為,隨著政府近期對資產(chǎn)泡沫,特別是房地產(chǎn)價格漲幅較快的關(guān)注,房地產(chǎn)投資可能會受到一定的影響,房地產(chǎn)投資、新開工增速可能會進一步收窄。所以，仁者見仁智者見智，2016年下半年應(yīng)該如何投資已經(jīng)是不言而喻。

宏皓教授是中國金融領(lǐng)域最著名的財富管理專家、投資大師、中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、中國金融智庫首席金融學(xué)家。為投資者建立各種投資對沖組合，例如：黃金、大宗商品、股票、股權(quán)、債券等各種投資品，建立每年收益15%以上穩(wěn)步增長的對沖投資組合。并根據(jù)投資者的需求，提供持續(xù)財富管理規(guī)劃服務(wù)，制作階段財富實現(xiàn)增值評價報告，真正成為個人或家庭與企業(yè)的不可或缺的財富管理顧問。

例如，中國著名理財專家宏皓教授，受邀為北京現(xiàn)代汽車公司講述了精彩的財富管理課程，深入淺出的分析了當(dāng)下熱門理財方式，以及適合不同家庭資產(chǎn)配置的組合。金融學(xué)家宏皓24年從事金融投資理論的研究和實踐，創(chuàng)建了中國人自己的金融投資理論，是目前國內(nèi)在金融投資領(lǐng)域出版著作貢獻最多，受眾面最廣的金融投資專家。

2015年6月，中國最權(quán)威財富規(guī)劃專家、財富管理專家宏皓，受邀為齊魯銀行VIP客戶講授《財富管理與財富人生》，課程詳盡闡述了在互聯(lián)網(wǎng)金融全民理財?shù)臅r代，該如何做投資組合使財富穩(wěn)健增值，如何做好人生財富規(guī)劃和傳承，以及如何抓住未來的第六次財富機遇，深刻的為投資者解讀了未來第六次財富機遇以及未來如何做財富配置才能保持財富穩(wěn)定增值。在新環(huán)境、新形勢下，面對快速變化的市場環(huán)境，第一時間把握投資理財?shù)淖顪?zhǔn)確方向，針對投資者問題，一一解答，制定契合投資者自身實際的理財計劃和財富管理方案。

新一輪科技革命對財富管理行業(yè)重構(gòu)帶來巨大的機遇，移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)極大地降低了集合大眾財富的成本，草根財富所帶來的資產(chǎn)規(guī)模和收益并不亞于高凈值客戶。充分發(fā)揮科技的作用，實現(xiàn)財富管理的服務(wù)范圍從少數(shù)富裕階層向大眾群體轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品類型從標(biāo)準(zhǔn)化向?qū)ｎ}化、個性化和多樣化轉(zhuǎn)變。