（上圖為金融學(xué)家宏皓2014年2月25日給中國銀行河南省分行講授《宏觀經(jīng)濟與銀行金融創(chuàng)新》現(xiàn)場）

        一場“突如其來”的人民幣貶值潮打亂了此前人民幣升值的節(jié)奏。2月18日至21日，人民幣對美元中間價從6.1073、6.1103、6.1146到6.1176，連續(xù)四個交易日走低。此次意外貶值引發(fā)了股市的下跌也挑動了市場敏感的神經(jīng)：此輪貶值，究竟只是升值過程的回調(diào)“插曲”還是新一輪貶值的“序曲”?這次人民幣的貶值對我國經(jīng)濟和股市有何影響？

　　此輪人民幣貶值的原因

    人民幣近期大幅貶值，與美聯(lián)儲縮減QE3、中國經(jīng)濟增長放緩、新興市場匯率回調(diào)和中國央行近期表態(tài)有關(guān)。短期來看，人民幣貶值預(yù)期將繼續(xù)升溫。

中國1月份進出口均較2013年同期增長大約10%。2月份新出口訂單是pmi構(gòu)成中唯一出現(xiàn)改善的指標，而整體新訂單、采購量、支付價格和就業(yè)指標均出現(xiàn)惡化。中國的出口對經(jīng)濟增長的貢獻程度已經(jīng)不及過去，因為勞動力成本上升以及人民幣升值削弱了中國的競爭優(yōu)勢。

還有一點，一項衡量中國制造業(yè)活動的主要指標在2月份出現(xiàn)下滑。2月份中國匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(pwi)初值為48.3，低于1月份49.5。該指數(shù)高于50表明制造業(yè)較前月擴張，低于50表明制造業(yè)萎縮。這表明，該指數(shù)延續(xù)了1月的下滑趨勢并創(chuàng)下7個月以來的最低點，顯示中國經(jīng)濟可能正逐漸失去動力。

過去10年來中國的經(jīng)濟增長是投資拉動的，投資拉動能持續(xù)下去的前提是：投資要有效率。也就是說投資之后的產(chǎn)出要有人愿意購買。但未來，國外經(jīng)濟增速整體不高，國外需求無法消化如此多的產(chǎn)出。

國內(nèi)消費也無法消化這些產(chǎn)出，因為大部分老百姓真實消費能力提高很慢。在這種條件下，投資必然產(chǎn)生壞賬。近年來政府用賣土地掩蓋投資壞賬，這樣的惡性循環(huán)吹大了中國的房地產(chǎn)泡沫.當房地產(chǎn)需求下降,房地產(chǎn)泡沫吹破后，地方政府土地難以賣出，國家只能再一次大幅放貨幣來沖銷壞賬。這次之后，熱錢將會流出。人民幣開始貶值之旅就開始了。

人民幣貶值對我國經(jīng)濟的影響

過去20年來,中國一方面通過萬億級的出口退稅支持出口，另一方面通過全球最高的稅收(含關(guān)稅、增值稅、消費稅、營業(yè)稅)將很多國外產(chǎn)品攔住。只要中國降低稅收的領(lǐng)域，國外產(chǎn)品就能輕松占領(lǐng)中國市場。

中國現(xiàn)在正在努力建的上海自由貿(mào)易區(qū),自由貿(mào)易區(qū)的核心是零關(guān)稅,如果不能實現(xiàn)零關(guān)稅就不是真正意義上的自由貿(mào)易區(qū)，人民幣貶值后通過上海自由貿(mào)易區(qū)可以增加中國的出口，在上海自由貿(mào)易區(qū)用人民幣定價，在擴大進口貿(mào)易時，可以加快人民幣的國際化，向國外輸出通脹,這就需要進一步打破過去的進口貿(mào)易的審批權(quán),打破發(fā)改委的壟斷,讓所有的企業(yè)都能公平經(jīng)營進口商品，讓中國人買到便宜的進口商品。這樣一來就能逼著國內(nèi)的各行各業(yè)提高商品質(zhì)量,逼著國內(nèi)的各行各業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級。

人民幣貶值后影響最大的是房地產(chǎn)行業(yè),中國的房地產(chǎn)泡沫開始破滅,大量過剩的房地產(chǎn)會拋向市場,當房地產(chǎn)泡沫破滅后各行各業(yè)的經(jīng)營成本會大幅下降,有利于中國所有的行業(yè)健康發(fā)展。

對于金融服務(wù)行業(yè)來說，房地產(chǎn)泡沫破滅后所有行業(yè)的融資成本會降下來,過去10年來中國的融資成本太高,主要原因是所有的資金都流向了房地產(chǎn)行業(yè),推高了融資成本,當房地產(chǎn)泡沫破滅后,融資成本會降下來。另外，人民幣貶值后可以減少美日通過量化寬松掠奪中國的財富。

人民幣貶值對于股市的影響

    近期股市的下跌一方面是受到人民幣貶值的影響，一方面是是受房地產(chǎn)行業(yè)泡沫開始破滅，房價開始下跌的引發(fā)的房地產(chǎn)股暴跌的影響。從中長期看中國的房地產(chǎn)泡沫破滅將從2014年開始，從此產(chǎn)能嚴重過剩的房地產(chǎn)行業(yè)將進入漫長的下降通道，房地產(chǎn)股也將進入長期的下跌趨勢，因此房地產(chǎn)股的長期下跌，銀行股也可能受到一定的影響，中期對于股市不利。但是短線股市經(jīng)過大跌后會有一個技術(shù)性反彈要求。

綜上所述,人民幣貶值的振背后反映的是目前我國各行各業(yè)都陷入產(chǎn)能過剩的困局中，目前中國所有的行業(yè)日子都不好過，所有的行業(yè)在國際上都沒有競爭力，所有的行業(yè)都處在虧損或不盈利的困境中。

原因主要是過去年10年大家都去炒房炒地炒煤炒礦，在過度的投機炒作中讓我國經(jīng)濟的所有行業(yè)都自廢武功，失去了競爭力和創(chuàng)新能力，只能去搞低水平的重復(fù)建設(shè)。目前解決各行各業(yè)產(chǎn)能過剩的問題和提高各行各業(yè)盈利能力問題的關(guān)鍵是要幫助所有行業(yè)的上市公司再造新的商業(yè)模式，加快各行各業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

中國金融領(lǐng)域講課最具實戰(zhàn)落地型的劃時代專家——金融學(xué)家宏皓最核心課程：

1、《政府、企業(yè)資本運作與投融資方法》

2、《宏觀經(jīng)濟形勢分析與銀行金融創(chuàng)新》

3、《房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢及轉(zhuǎn)型升級》

4、《民間金融轉(zhuǎn)型升級應(yīng)對策略》

5、《地方融資平臺融資模式與金融創(chuàng)新》

6、《經(jīng)濟、金融環(huán)境分析及投資策略》

7、《十八屆三中全會政策解讀與企業(yè)應(yīng)對策略》

8、《互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行的影響和創(chuàng)新應(yīng)對》

9、《產(chǎn)業(yè)園區(qū)的金融創(chuàng)新應(yīng)用實務(wù)》

金融學(xué)家宏皓在中國金融領(lǐng)域獨樹一幟的授課風(fēng)格

一、中國劃時代的金融專家，是在中國金融領(lǐng)域講課最受歡迎的中國頂級金融實戰(zhàn)專家，各大高校EMBA、總裁班開學(xué)第一課的金牌指定授課專家。

二、中國唯一的金融學(xué)家，能在講課中幫助受培訓(xùn)學(xué)員企業(yè)解決融資資金籌措等實際問題的落地型金融專家。

三、中國唯一能運用多種金融工具給政府、銀行、企業(yè)解決發(fā)展難題的金融創(chuàng)新實戰(zhàn)專家。

四、創(chuàng)建了中國人自己的金融理論。當前的中國只有宏皓教授的金融理論才能實現(xiàn)中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級，才能突破中國經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸。運用宏皓的金融理論的所有企業(yè)、銀行、政府才能更好地健康持續(xù)發(fā)展，形成自己的核心競爭力。 

宏皓教授是全國總裁班開班第一課王牌主講人，是對企業(yè)、政府、銀行、家庭講授金融全產(chǎn)業(yè)鏈綜合課程導(dǎo)師，是講授民間金融轉(zhuǎn)型升級國內(nèi)唯一專家，是講授房地產(chǎn)課程最具落地實操性的地產(chǎn)轉(zhuǎn)型升級唯一實戰(zhàn)專家，是目前企業(yè)投融資管理和資本運作課程最具權(quán)威的教授，也是國內(nèi)目前唯一給銀行高管講授金融創(chuàng)新轉(zhuǎn)型升級課程的實戰(zhàn)專家。

宏皓——著名金融學(xué)家﹑中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會會長、中國金融智庫首席金融學(xué)家、融資專家，北京交通大學(xué)客座教授、中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員﹑政府、上市公司金融顧問，中經(jīng)產(chǎn)業(yè)基金理事會秘書長，央視網(wǎng)財經(jīng)評論員。是中國目前首位指導(dǎo)各地政府產(chǎn)業(yè)投資基金的建立及運作，幫助地方政府用金融創(chuàng)新搭建多元化的投融資平臺實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的金融實戰(zhàn)專家。被社會廣泛譽為：投資大師，中國私募基金之父。

撰寫農(nóng)行總行2012年中國財富管理發(fā)展報告，指導(dǎo)中國農(nóng)業(yè)銀行私人銀行金融創(chuàng)新。2013年為招商銀行總行建立小貸商學(xué)院，指導(dǎo)招商銀行小貸中心金融創(chuàng)新。為農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、重慶農(nóng)商行等總行及各地分行、中國銀行業(yè)協(xié)會等多次培訓(xùn)指導(dǎo)其轉(zhuǎn)型升級。

擔任金融顧問并指導(dǎo)轉(zhuǎn)型升級的企業(yè)及政府機構(gòu)：經(jīng)緯紡機股份有限公司、中國中鐵電氣化局集團有限公司、中冶置業(yè)集團有限公司、中國恩菲工程技術(shù)有限公司、黑龍江富錦市、江蘇溧陽市，江蘇常州市、湖北長陽縣、四川眉山市、鄭州市航空工業(yè)園、內(nèi)蒙古包頭產(chǎn)業(yè)園區(qū)、中建五局、鄭州市黃河勘探設(shè)計院、萬達集團、廣州雅居樂集團等。

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