在2007年，符績勛上榜福布斯“全球最佳投資人”排名第11名，并自2006年起連續(xù)六年被福布斯評選為“中國最佳創(chuàng)業(yè)投資人”。今年7月7日，符績勛出席“大觀企業(yè)家”論壇，并分享了他在十多年間對風(fēng)險(xiǎn)投資變遷的觀察和總結(jié)。

符績勛的主要投資觀點(diǎn)有：互聯(lián)網(wǎng)的形態(tài)已發(fā)生變化，電商化移動(dòng)化的趨勢明顯；退出途徑多元化，并購?fù)顺鲈谖磥砣谌胫髁鞣绞?；巨頭得天下，創(chuàng)業(yè)者得細(xì)分市場。

以下是符績勛演講原文：

首先我可能稍微簡短地做個(gè)自我介紹，說一下我到中國來做投資的經(jīng)歷。我是新加坡人，在新加坡長大，最早在硅谷工作，然后在新加坡國家科技局做了五六年時(shí)間，是在那個(gè)時(shí)候介入到投資創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，我非常向往早期創(chuàng)業(yè)投資，在硅谷的時(shí)候非常向往“硅谷”的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。

在2000年的時(shí)候比較幸運(yùn)，我加入了“德豐杰”DFJ環(huán)球基金，德豐杰在1996年的時(shí)候投了Hotmail，在第一波互聯(lián)網(wǎng)公司里面，做了比較多的明星項(xiàng)目，所以當(dāng)2000年互聯(lián)網(wǎng)起來的時(shí)候，它是美國“硅谷”比較有名的基金，也比較早就踏入到亞洲區(qū)。我加入他們以后，這個(gè)團(tuán)隊(duì)里面沒人能說中文，雖然我中文說得不是很好，但是都比他們好，所以他們就叫我到中國來。

我投得第一個(gè)項(xiàng)目就是百度。當(dāng)時(shí)李彥宏和徐勇還在硅谷，我是在視頻會(huì)議上面認(rèn)識(shí)他們的，然后在簡短的交流過程里面，我發(fā)現(xiàn)這兩個(gè)人非常有創(chuàng)業(yè)的激情，當(dāng)時(shí)大家對搜索的需求沒有這么熱，他們有這樣一個(gè)意識(shí)，互聯(lián)網(wǎng)帶來的是信息化爆炸，搜索必然會(huì)起來的，當(dāng)時(shí)我就到北京，花了很多時(shí)間跟他們交流，然后DFJ就投了第一筆錢，750萬美金，占了20%。

到2005年的時(shí)候，我也投了很多其他項(xiàng)目，像“分眾傳媒”“龍旗”等，2006年的時(shí)候我加入了GGV紀(jì)源資本，在GGV紀(jì)源資本這段時(shí)間也投了幾個(gè)不錯(cuò)的項(xiàng)目，包括“土豆”“去哪兒”還有“UCweb”，另外我們團(tuán)隊(duì)也投了“YY”。

我想跟大家分享一下十多年投資以來的心得:

一個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)階段的形態(tài)已經(jīng)發(fā)生改變。我們看2000年到2005年，當(dāng)時(shí)是一個(gè)信息化的發(fā)展，在2000年的時(shí)候，中國的互聯(lián)網(wǎng)廣告總體市場是3,000萬美金，今天百度一家公司就10億美金，互聯(lián)網(wǎng)在前期是很小的，只是一個(gè)信息化過程。

到2005年2006年的時(shí)候，就是娛樂化了，游戲起來了，“土豆”“優(yōu)酷”等都是在那兩年出現(xiàn)的，娛樂化持續(xù)了三四年的時(shí)間后。

2008年一直到今天，都是電商化市場，在這之后，我們所提倡的都是移動(dòng)的。現(xiàn)在PC互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目比較少，整體趨勢就是向移動(dòng)化遷移。

二是在變遷的過程里面，退出途徑也發(fā)生了蠻大的變化。早年我們投資項(xiàng)目都是上市退出，基本上投資并購的退出回報(bào)不是很多。但是到了今天，BAT三個(gè)巨頭的市值已經(jīng)到了700億到1,500億美金，它們有足夠的實(shí)力和資本來做并購，并購的價(jià)值已經(jīng)非常大了，可以超10億20億美金的價(jià)值。他們有這個(gè)體量，也有這個(gè)需要：現(xiàn)在他們是幾萬人的大團(tuán)隊(duì)，他們的創(chuàng)新力不比他們以前還是一個(gè)小公司的時(shí)候，他們需要通過并購，來維持在市場上的競爭力。

所以并購?fù)顺鍪俏覀冞@兩三年以來看得比較多的（退出渠道），我在2013年的時(shí)候做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)，美國從2003年到2012年這段時(shí)間，平均每年有40家公司上市。高峰一點(diǎn)的還不止，低峰一點(diǎn)的可能十幾、二十家，在并購?fù)顺鲋校^1億美金（規(guī)模）的退出就有300起。在中國互聯(lián)網(wǎng)，并購?fù)顺銎鋵?shí)才剛剛開始，我們現(xiàn)在看到的，比較知名的幾起也就在十幾、二十億美金，也有幾個(gè)是在幾億美金的，我覺得并購?fù)顺鰰?huì)是將來一個(gè)可考慮的退出途徑。

第三個(gè)（趨勢）是巨頭得天下。創(chuàng)業(yè)公司要再出來創(chuàng)業(yè)，在考慮定位時(shí)，需要更加細(xì)分，更加專注，不能去做得太廣泛，我就拿“去哪兒”做一個(gè)例子，“去哪兒”2005年公司創(chuàng)立，它就是做旅游的垂直搜索，早年時(shí)它的面很廣，做機(jī)票，做酒店，它是垂直類的搜索，在過程中他們發(fā)現(xiàn)需要專注，所以在2006、2007、2008年的那段時(shí)間，（去哪兒）就專注在機(jī)票，機(jī)票是它唯一突破的點(diǎn)，讓大家感覺你會(huì)買到便宜的機(jī)票，通過SU、SE和各種方式，把人流和流量吸引過來，在機(jī)票這一個(gè)點(diǎn)上實(shí)現(xiàn)突破。

我記得在2009年去哪兒的機(jī)票量就跟攜程差不多了，今天它已經(jīng)慢慢擴(kuò)大了范圍，通過跟百度的整合，它占據(jù)了旅游流量入口的位置，它在往后走的時(shí)候就可以有實(shí)力，現(xiàn)在做酒店預(yù)訂了，酒店的量現(xiàn)在基本占攜程的一半，去哪兒的目標(biāo)是在未來兩年超過攜程?！叭ツ膬骸边@樣一個(gè)公司，在做這個(gè)市場的時(shí)候，其實(shí)有蠻多的競爭對手，為什么它還可以做起來，就是因?yàn)樗谀骋粋€(gè)點(diǎn)上找到了一個(gè)突破口，然后慢慢在這個(gè)突破上做一個(gè)衍生，做到現(xiàn)在的規(guī)模。

我稍微講一下我對未來的判斷，有幾個(gè)趨勢是大家值得關(guān)注的：

一個(gè)是經(jīng)濟(jì)模式的變化。我覺得移動(dòng)化導(dǎo)致Sharing Economy“分享經(jīng)濟(jì)”。我們看到國外的“Uber”也好，我們國內(nèi)的“滴滴打車”，還有“阿姨幫”等等這些模型，包括“易代駕”，其實(shí)他們都是分享經(jīng)濟(jì)的模型。移動(dòng)其實(shí)在給予用戶，給予個(gè)人能夠提供服務(wù)的這些商家，或者個(gè)人，它可以把時(shí)間和資產(chǎn)，都放到網(wǎng)上的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上共享，讓別人使用，它把消費(fèi)，和終端的提供者，長尾的資源，無論是一個(gè)阿姨還是一個(gè)司機(jī)都能夠?qū)悠饋怼@個(gè)市場我覺得很大。

所以根據(jù)分享經(jīng)濟(jì)的模型，可以切入很多產(chǎn)業(yè)，可以是汽車，可以是服務(wù)，可以是其他的資產(chǎn)，汽車這個(gè)領(lǐng)域里面，我們也看到像北京現(xiàn)在限號(hào)，車是有一些富裕的，每個(gè)人有兩輛車，可能每天只開一輛車，它有一個(gè)空置率，這些通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的方式是可以釋放出來的，所以分享經(jīng)濟(jì)模型是挺有想象空間的一個(gè)趨勢。

第二個(gè)趨勢是圍繞智能化的開發(fā)，包括智能家具和智能終端。現(xiàn)在看到的可穿戴只是一方面，未來它可能會(huì)變得更重一些，因?yàn)楹竺婺阋龅臇|西，智能家具，智能化的過程就是一個(gè)大數(shù)據(jù)（累計(jì)的過程），通過硬件的方式來累計(jì)對用戶，借助對用戶消費(fèi)，用戶習(xí)慣的了解，最后做出不同的推薦。

第三塊我覺得是圍繞企業(yè)和企業(yè)端的服務(wù)。企業(yè)現(xiàn)在通過有大量的中小企業(yè)，其實(shí)是沒有被服務(wù)到的，他們現(xiàn)在用的軟件，用的都是非常簡單，之前的發(fā)展規(guī)律，都是通過投資，通過家人來運(yùn)作，但是現(xiàn)在效率越來越重要了，所以企業(yè)的軟件還有想象的空間，我們投資的一個(gè)公司E店寶就是給予這些終端的商戶提供一個(gè)定單管理的系統(tǒng)。