2013年是黃金黯然失色的一年,年內(nèi)已經(jīng)累計(jì)下跌約29%,即便年底前有所反彈,也難以改變32年來(lái)最大年度跌幅的最新紀(jì)錄。
那么,“中國(guó)大媽”還好嗎?12月24日,《國(guó)際金融報(bào)》記者第三次回訪“中國(guó)大媽”章楓萍。今年5月,章楓萍姐妹三人曾一次購(gòu)金達(dá)10萬(wàn)元。
但這一次,中國(guó)大媽終于退了。章楓萍告訴記者:“其實(shí)從6月份開(kāi)始我就想再買(mǎi)入點(diǎn)黃金,上周?chē)?guó)際金價(jià)大幅下跌,讓我又萌生了投資意愿,準(zhǔn)備再投資10萬(wàn)元黃金。不過(guò),在買(mǎi)之前我去咨詢了在銀行任職的親戚,親戚讓我再等等,黃金下跌可能還未結(jié)束,目前我還在觀望?!?/p>
專家的分析也許更徹底,一位法興銀行的分析師直接表示,如今黃金幾乎已經(jīng)喪失避險(xiǎn)能力。
退出預(yù)期壓彎腰
2013年,國(guó)際金價(jià)一直在美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松貨幣政策(即QE)預(yù)期的陰影下掙扎。
近年來(lái),黃金價(jià)格與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策息息相關(guān)。自美聯(lián)儲(chǔ)2008年啟動(dòng)量化寬松政策以來(lái),美元水龍頭的放與收就成為影響金價(jià)的最重要因素。
首輪量化寬松政策(即QE1)后,黃金從大約每盎司800美元價(jià)格起飛,并一路上漲。QE1和2010年8月的QE2帶來(lái)了大量黃金買(mǎi)盤(pán),并將金價(jià)推上2011年9月的每盎司1920美元的歷史最高水平。在寬松的貨幣政策下,對(duì)通脹的擔(dān)憂促使黃金的避險(xiǎn)保值功能發(fā)揮最大作用。不過(guò),創(chuàng)歷史新高后,金價(jià)迅速回落到每盎司1600美元左右,然而,美聯(lián)儲(chǔ)再次出手,當(dāng)年11月金價(jià)重回每盎司1800美元。
三輪QE后,寬松貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用越來(lái)越小,隨著經(jīng)濟(jì)的回暖,退出QE呼聲日益高漲。2013年4月,金價(jià)在退出QE預(yù)期中,僅兩個(gè)交易日每盎司金價(jià)就跌去了200美元。
光大期貨分析師孫永剛向《國(guó)際金融報(bào)》記者坦言:“2013年,貴金屬期貨價(jià)格大幅下挫的原因源于市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)美國(guó)貨幣政策收緊的預(yù)期,尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克5月聲稱即將考慮削減QE的表態(tài)后,黃金期價(jià)一度下挫至每盎司1200美元重要關(guān)口?!贝撕蠼饍r(jià)在退出預(yù)期中不斷沉浮。
12月18日,美聯(lián)儲(chǔ)退出QE靴子終于落地,宣布從明年1月開(kāi)始小幅削減月度資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。月度資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模將從原來(lái)的850億美元縮減至750億美元。雖然美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議只是對(duì)QE規(guī)模做了小幅度調(diào)整,但對(duì)國(guó)際黃金市場(chǎng)的沖擊卻是巨大的。紐約黃金期貨價(jià)格再度回到每盎司1200美元關(guān)口。
“中國(guó)大媽”學(xué)會(huì)冷靜
黃金下跌貫穿了整個(gè)2013年,但在暴跌中,“中國(guó)大媽”卻表現(xiàn)英勇。
在世界黃金協(xié)會(huì)遠(yuǎn)東區(qū)投資總監(jiān)劉中光看來(lái),“中國(guó)大媽”的購(gòu)金行為只是正常黃金需求的釋放。
劉中光告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者:“中國(guó)購(gòu)買(mǎi)者要學(xué)會(huì)理性地購(gòu)買(mǎi)黃金,黃金是家庭財(cái)產(chǎn)配置中一個(gè)重要組成?!?/p>
黃金是很好的分散風(fēng)險(xiǎn)的工具,任何投資品種之間都有相關(guān)系數(shù),但其中,黃金與其他投資品種相關(guān)性非常低。也就是說(shuō),當(dāng)A股跌的時(shí)候,黃金可能不會(huì)跌,在整個(gè)投資組合中,黃金能夠起到穩(wěn)定,分散風(fēng)險(xiǎn)的功能。
章楓萍也告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者:“我購(gòu)買(mǎi)黃金并不是用于投資交易,如果買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出賺差價(jià),今年黃金投資肯定是失敗的。我買(mǎi)黃金是留給孩子,甚至孩子的孩子,會(huì)持有很長(zhǎng)時(shí)間,所以一時(shí)的價(jià)格下跌對(duì)我影響不大?!?/p>
年中或有機(jī)會(huì)
雖然中國(guó)投資者對(duì)黃金有剛性需求,但是選擇買(mǎi)入時(shí)點(diǎn)也依然重要。市場(chǎng)人士認(rèn)為,想要再度購(gòu)買(mǎi)黃金資產(chǎn)的投資者可能還要等待較長(zhǎng)一段時(shí)間。
上海中期期貨分析師李寧在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示:“2014年,美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)的預(yù)期將繼續(xù)令風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受益,從而削弱市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。預(yù)計(jì)2014年歐美股市仍有上沖空間,但對(duì)于貴金屬而言,預(yù)計(jì)2014年仍以弱勢(shì)震蕩為主,黃金價(jià)格主要運(yùn)行區(qū)間為每盎司1100至1500美元。由于下方面臨每盎司1100至1200美元的生產(chǎn)成本線支撐,使得金價(jià)長(zhǎng)期處于成本線下方的可能性并不大,因此,若金價(jià)跌至每盎司1100美元下方,則可以適當(dāng)增大倉(cāng)位,具體時(shí)點(diǎn)上,可以選擇在年中六七月的價(jià)格洼地為建倉(cāng)時(shí)機(jī)?!?/p>
孫永剛也認(rèn)為,2014年貴金屬行情依然不樂(lè)觀,美聯(lián)儲(chǔ)削減QE后預(yù)示著美國(guó)貨幣政策進(jìn)入了緊縮周期,該周期的步伐是緩慢而又長(zhǎng)久的。黃金作為信用貨幣超發(fā)的對(duì)沖工具,在貨幣緊縮的時(shí)期中價(jià)格運(yùn)行規(guī)律必將是一個(gè)熊市過(guò)程。
招商期貨分析師侯書(shū)鋒也預(yù)期2014年貴金屬將延續(xù)今年的熊市行情,但他認(rèn)為在成本因素支撐下,下跌幅度將小于2013年。招商期貨預(yù)測(cè),2014年金價(jià)年度最低點(diǎn)將出現(xiàn)在第二季度,第三季度有波段反彈,而第四季度仍有下行空間。2014年金價(jià)出現(xiàn)比今年更低的價(jià)格是大概率事件,黃金或跌至每盎司1000美元。