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本文為香港華菁會創(chuàng)始會員/理事任頻捷14年10月在香港中文大學(xué)的演講，轉(zhuǎn)載有刪節(jié)

1）互聯(lián)網(wǎng)金融并不是新金融。其創(chuàng)新是金融銷售和渠道上的變化。金融的支付結(jié)構(gòu)并沒有明顯的創(chuàng)新，金融產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)也沒有明顯的創(chuàng)新。因為金融的本質(zhì)沒有變，就是交易雙方的跨期價值交換，是信用的交換。

2）互聯(lián)網(wǎng)金融使得金融的交易成本大大降低。主要表現(xiàn)在信息獲取成本降低。交易去中介化以后使得交易的便捷性大增，在網(wǎng)上和手機上可以即時方便的處理金融交易。

3）互聯(lián)網(wǎng)金融使得金融的地理范圍拓展了，使得滲透面和參與人數(shù)大大提升?；ヂ?lián)網(wǎng)金融公司不需要那么多網(wǎng)點，只要人們能夠利用手機上網(wǎng)，就能夠參與到互聯(lián)網(wǎng)金融交易中來。所以，互聯(lián)網(wǎng)金融的用戶數(shù)可以非常大。互聯(lián)網(wǎng)使得銀行物理網(wǎng)點的價值大大下降。所以未來有潛力的互聯(lián)網(wǎng)金融公司的規(guī)模是有可能超過銀行的。

4）互聯(lián)網(wǎng)思維的本質(zhì)是去中介化，那么金融中介到底有沒有意義呢？古代是沒有金融中介提供各類信用增強服務(wù)的。正是現(xiàn)代交易所、銀行等金融機構(gòu)的出現(xiàn)才使得金融行業(yè)從原先的大街小巷走出來得到發(fā)展。因為一旦交易范圍擴(kuò)大了，交易雙方不認(rèn)識、不信任是不可能發(fā)生跨期價值交換的。尤其在交易額足夠大時更不可能。

金融中介提供的是寶貴的誠信和信任，而背后是機構(gòu)對風(fēng)險判斷的專業(yè)能力和信用。當(dāng)交易金額只有幾千幾萬元的時候，許多人會把方便看的重要，因為即使全丟了，也不一定影響到自己的生活。而只要每一筆投資貸款的數(shù)額都很小，“大數(shù)定律”使金融機構(gòu)能夠在眾多項目上都投資來化解單項投資的損失。當(dāng)這些小額的互聯(lián)網(wǎng)金融上升到幾十萬、幾百萬時，如果不是“成熟的”投資者，在美國稱為"sophisticatedinvestor",他是需要專業(yè)的指導(dǎo)幫他進(jìn)行判斷的。

未來，這種指導(dǎo)不一定會再是由銀行或者什么機構(gòu)來提供，但是它一定會以某種業(yè)態(tài)存在。因為金融的本質(zhì)是基于信任的跨期價值交換，而這種本質(zhì)的背后是對風(fēng)險的定價。這不是機器程序可以解決的，而是需要經(jīng)過訓(xùn)練的人類智慧來進(jìn)行判斷。機器程序可以幫助人類進(jìn)行判斷，但是不能代替人類進(jìn)行判斷，當(dāng)年LongTermCapital的倒閉已經(jīng)給人類上了一課。宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險、和項目本身的風(fēng)險都是需要進(jìn)行復(fù)雜判斷的。

5）今天互聯(lián)網(wǎng)和交通的發(fā)展對金融市場和資本市場帶來的影響巨大，使得交易量、換手率都迅速增長，但同時也使得金融的系統(tǒng)性風(fēng)險增加。08年的雷曼兄弟倒閉引發(fā)的是全球的經(jīng)濟(jì)危機。因此在今天，金融監(jiān)管的重要性比任何歷史時期都搞。目前，對于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管還是比較薄弱的，隨著行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，它也必然會進(jìn)一步加強。尤其是當(dāng)遇到問題和風(fēng)險事件時，監(jiān)管就更加會強化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的一些泡沫屆時也將會受到擠壓。這是任何新事物發(fā)展的規(guī)律。   

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