中報(bào)披露進(jìn)入尾聲，受“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的正向影響，新三板上互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司業(yè)績總體向好。不過，公司間業(yè)績差異大，投入產(chǎn)出比仍偏低，“互聯(lián)網(wǎng)+”這塊蛋糕看似很大，實(shí)則很難分得一小塊。

業(yè)績兩極分化

據(jù)新三板論壇統(tǒng)計(jì)，截至8月27日，已做市的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司中披露半年報(bào)的有20家，剔除連續(xù)虧損的情況，實(shí)現(xiàn)凈利潤100%以上增長的公司有5家，占比25%，較上年同期虧損的有3家，占比15%。其中，凈利增幅最高的達(dá)到871%，最低的有-361%，中間相差12倍之多，兩級分化十分嚴(yán)重。

具體來看，點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)以871倍的增幅大幅領(lǐng)先其他同行公司，暫時(shí)排在了凈利增幅榜的首位，光寶聯(lián)合、贊普科技則分別以504倍及368倍的增幅排名二三位。而從歸屬于掛牌公司股東的凈利潤排名，前三名分別是：銀橙傳媒3132萬元，首都在線1889萬元和點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)1027萬元。

點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)的軟件運(yùn)營基于SaaS模式，以銷售自主知識產(chǎn)權(quán)軟件產(chǎn)品、定制開發(fā)和運(yùn)維及增值服務(wù)為主要經(jīng)營模式。對于營業(yè)收入與凈利潤同比大幅增加，點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)中報(bào)顯示，主要得益于公司的自有云服務(wù)器上線銷售，以及其他增值服務(wù)銷售規(guī)模的擴(kuò)大。

而位居凈利潤絕對額第一的銀橙傳媒表示，營收和凈利潤的增長主要得益于公司的Adpush技術(shù)平臺日趨完善，廣告投放效率大幅提高，客戶投放量增加所致。

仔細(xì)分析，這兩家中報(bào)業(yè)績亮眼的公司有著密切的關(guān)系，從點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)披露的半年報(bào)來看，銀橙傳媒旗下的全資子公司銀橙投資管理有限公司為點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)貢獻(xiàn)316萬元的營收，占公司總營收的11%，位居公司第一大客戶。

值得一提的是，銀橙投資2015年6月5日才正式設(shè)立，其主要圍繞銀橙傳媒主業(yè)進(jìn)行投資并購，通過產(chǎn)融結(jié)合實(shí)現(xiàn)綜合收益。除此之外，據(jù)點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)第二次定增情況報(bào)告書中顯示，銀橙傳媒董事長隋恒舉和副董事長王宇分別認(rèn)購34.2萬股和20萬股，另一位銀橙傳媒股東李清龍亦認(rèn)購20萬股。報(bào)告期內(nèi)，王宇減持點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)6000股。

從凈利下滑情況看，剔除連續(xù)虧損的公司，善為影業(yè)以凈利同比下降361%占首位，其次是光輝互動和綠岸網(wǎng)絡(luò)，同比下降84%和29%。

善為影業(yè)在報(bào)告期內(nèi)，主營業(yè)務(wù)由電影票O(jiān)2O服務(wù)逐步延伸至影院軟硬件技術(shù)運(yùn)維，影片宣發(fā)與投資等多項(xiàng)業(yè)務(wù)上，導(dǎo)致營業(yè)收入和凈利潤同時(shí)出現(xiàn)大幅下降。

光輝互動和綠岸網(wǎng)絡(luò)同屬游戲市場，受上半年游戲行業(yè)市場環(huán)境影響，雙方產(chǎn)品使用人數(shù)減少，競爭力不強(qiáng)，于是雙方都做出了加大研發(fā)投入的決定，以上種種因素，影響到其報(bào)告期內(nèi)的凈利增幅。

20家做市的新三板互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司的業(yè)績（按凈利增幅排名）

融資便利助長燒錢模式

“互聯(lián)網(wǎng)+”概念興起，相關(guān)業(yè)務(wù)層出不窮，互聯(lián)網(wǎng)公司受此影響也多方融資拓展業(yè)務(wù)。據(jù)新三板論壇統(tǒng)計(jì)，上述20家公司中，2015年已實(shí)施定增的公司有15家，有3家尚在進(jìn)行中，僅有2家沒有定增打算，其中光寶聯(lián)合報(bào)告期內(nèi)融資就達(dá)4次。從募集金額上看，大都在千萬級以上，達(dá)到億元以上的有5家公司，其中點(diǎn)點(diǎn)客以2.22億元摘得定增排行榜首位，其次是贊普科技和中搜網(wǎng)絡(luò)的1.99億元。

互聯(lián)網(wǎng)公司在前期往往需要大量的資金投入，通過不斷地融資，燒錢、讓利來喚起用戶的需求。其中的典型是中搜網(wǎng)絡(luò)，盡管報(bào)告期內(nèi)融資高達(dá)1.99億元，凈利潤仍虧損4791萬元，但同比減虧42%。中搜網(wǎng)絡(luò)半年報(bào)顯示，人工成本、業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)用、技術(shù)服務(wù)費(fèi)等是造成公司持續(xù)虧損的原因。公司解釋，凈利潤的增長主要由于“互聯(lián)網(wǎng)+”行業(yè)市場熱度對公司業(yè)務(wù)發(fā)展起正向的影響；以及公司在報(bào)告期內(nèi)云商城的開發(fā)項(xiàng)目的成果發(fā)揮了作用，中搜移動云平臺擴(kuò)展了電商方面的業(yè)務(wù)。

眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)早期是投入期，需要投入大量的研發(fā)、推廣資金，一旦進(jìn)入市場，發(fā)展速度則有望呈現(xiàn)高速發(fā)展的特點(diǎn)，這也是目前很多新三板互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司處于虧損狀態(tài)原因。但對于這些公司來說，未來前景卻很難簡單根據(jù)盈虧和過去的數(shù)據(jù)來判定。

以中搜網(wǎng)絡(luò)為例，其憑借第三代搜索引擎、云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)核心技術(shù)，為多元用戶提供移動互聯(lián)網(wǎng)解決方案。公司發(fā)展兩款密切關(guān)聯(lián)的移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品：面向個(gè)人用戶的“搜悅”；面向企業(yè)客戶的“中搜移動云平臺”，曾獲評“最具投資價(jià)值新三板公司”。公司總裁陳沛便曾表示，公司的移動生態(tài)布局已初步完成，今后將通過并購、投資等方式在既有生態(tài)內(nèi)做大做強(qiáng)。