我們知道中國股票市場的起點是1990年12月份上交所的成立，那個時候人們對股票這個來自西方的概念，有點陌生、好奇甚至是恐懼，認(rèn)為資本主義的東西不能隨便去碰。后面發(fā)生的事情，作為60-70后的朋友應(yīng)該知曉，第一波進(jìn)入股市的人賺了錢，而大多數(shù)在90年代炒股的不是官員，就是商人，或者是文化圈的名人，老百姓離股票的距離還很遙遠(yuǎn)，應(yīng)該這說股市的第一波牛市。第二波行情應(yīng)該80-90后都知道了，2007年的那一波，很多中國“大媽”進(jìn)場，民間財富的進(jìn)入拉開了全面炒股的大幕！如今，2015年崛起的這一波牛市，應(yīng)該說是第三波牛市，平均一波牛市的周期是7-8年。

新三板500萬門檻不低

如今的新三板就像90年代的股票一樣，大多數(shù)投資者還保持著比較謹(jǐn)慎的態(tài)度，而離普通的老百姓還有些遙遠(yuǎn)。但往往越早進(jìn)入資本市場的投資者，越能夠以較低的價格和成本獲得股票，從而獲得高收益。不同于股票二級市場競價交易的是，新三板的發(fā)展程度還沒有那么成熟，市場深度還不夠，目前以協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市商交易為主，未來競價交易的上線必定會增加新三板的活躍度。

新三板可以認(rèn)為是1.5級市場，介于傳統(tǒng)的一級市場和二級市場之間，新三板正在從私募市場走向公募市場。所以問題就來了，投資者要如何才能參與到新三板的投資呢？

目前，監(jiān)管層為控制投資風(fēng)險，對投資門檻要求較高。

對于個人用戶，需要有2年以上的證券投資經(jīng)驗，或者具有會計、金融、投資、財經(jīng)等相關(guān)背景；此外，尤其關(guān)鍵的是投資者本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值在500萬元人民幣以上。也就是說，個人至少要有500萬以上的金融資產(chǎn)才能夠開戶。

對于企業(yè)用戶，門檻同樣是500萬，包括：注冊資本500萬元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)；或?qū)嵗U出資總額500萬元人民幣以上的合伙企業(yè)。

股權(quán)眾籌破解新三板高門檻困局

500萬門檻基本上能夠把中產(chǎn)階級及以下的投資者攔在門外，對于中產(chǎn)階級、白領(lǐng)以及中國“大媽”如何進(jìn)入新三板市場呢？

李克強(qiáng)總理經(jīng)常提到的股權(quán)眾籌的形式，引起了我們的注意。我們一直在關(guān)注眾籌的發(fā)展，但對于眾籌并沒有形成一個產(chǎn)業(yè)抱有遺憾，新三板的出現(xiàn)給股權(quán)眾籌的創(chuàng)新帶來了新的機(jī)遇。

新三板作為多層次資本市場的重要組成部分，是解決中小微企業(yè)融資的渠道之一，是克強(qiáng)總理講到的全民創(chuàng)業(yè)的實現(xiàn)途徑。所以，如何讓社會資本、民間財富支持中小微企業(yè)發(fā)展，支持科技企業(yè)創(chuàng)新，成為社會關(guān)注的重要話題。

兩種投資渠道降低新三板門檻

財富資本只有和企業(yè)發(fā)展息息相關(guān)，才能夠較快速的升值。股權(quán)眾籌為社會資本、社會財富進(jìn)入新三板開辟了一條小路。目前對于大多數(shù)投資者來說，500萬的門檻有些高，如果手中有100萬，或者有50萬，甚至是10萬，怎么能夠去投資新三板？

目前的方式一種是采取股權(quán)眾籌，以“領(lǐng)投+跟投”的形式來投。一方面新三板市場屬于1.5級市場，大多數(shù)是中小微和高科技企業(yè)，再加上信息披露程度不如上市公司，所以普通投資者很難辨別企業(yè)的價值，風(fēng)險較高。領(lǐng)投人一般是專業(yè)機(jī)構(gòu)或個人，他們可以解決投資專業(yè)性問題，跟投人只要“坐享其成”就OK了。

當(dāng)然，一般來說，領(lǐng)投人會從跟投人手中拿走一部分收益，作為勞動回報。目前，一般市場中最低的跟投人門檻有的已經(jīng)降低到10萬，普通投資者如果能夠承受資本市場的風(fēng)險，股權(quán)眾籌是一個較好的途徑。

另一種投資的途徑是新三板基金。這種基金的募集一般由一支專業(yè)的基金和團(tuán)隊發(fā)起，然后以100萬為門檻進(jìn)行投資，封閉期一般在2-4年不等。基金管理者會收取一定的管理費和收益的提成。這種途徑將新三板的門檻從500萬降低到100萬，使得一部分投資于股市和信托的投資人可以進(jìn)場，但大多數(shù)散戶還是無法參與。

隨著新三板市場不斷成熟，未來會涌現(xiàn)出大批的新三板專業(yè)投資者和投資機(jī)構(gòu)，他們可以進(jìn)行領(lǐng)投，10萬以上的散戶投資者可以跟進(jìn)股權(quán)眾籌或者新三板基金進(jìn)行跟投。預(yù)計在2016年，上市企業(yè)達(dá)到5000家以上時，新三板會設(shè)置“分層”交易，對市場深度比較好的企業(yè)會采用“競價”交易方式，那個時候，新三板日趨成熟的同時，早期的投資機(jī)會就過去了。