第一部分、企業(yè)并購(gòu)概述

一、并購(gòu)的定義

1、吸收合并

2、新設(shè)合并

二、公司收購(gòu)

三 、重組的概念

四 、兼并與收購(gòu)的異同

五、企業(yè)兼并與收購(gòu)的類型

1、橫向并購(gòu)

2、縱向并購(gòu)

3、混合并購(gòu)

六、并購(gòu)發(fā)展史

七、合并的動(dòng)機(jī)

1、企業(yè)并購(gòu)的手段 之一  善意收購(gòu)

2、企業(yè)并購(gòu)的手段 之二  惡意收購(gòu)

第二部分、企業(yè)并購(gòu)的主要?jiǎng)右?/p>

一、企業(yè)發(fā)展動(dòng)機(jī)

1、迅速實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。

2、突破進(jìn)入壁壘和規(guī)模的限制，迅速實(shí)現(xiàn)發(fā)展

3、可以主動(dòng)應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化。

二、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)

1、經(jīng)營(yíng)協(xié)同

2、管理協(xié)同

3、財(cái)務(wù)協(xié)同

三、加強(qiáng)市場(chǎng)控制能力

四、獲取價(jià)值被低估的公司

五、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

六、并購(gòu)與內(nèi)延式發(fā)展的比較

第三部分、并購(gòu)的實(shí)質(zhì)

一、并購(gòu)是資本運(yùn)營(yíng)的核心

1、企業(yè)經(jīng)營(yíng)的兩種戰(zhàn)略

2、資本運(yùn)營(yíng)就是兩種戰(zhàn)略的結(jié)合運(yùn)用

二、并購(gòu)是企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易的高級(jí)形式

1、產(chǎn)權(quán)的范圍

2、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)上的含義

3、企業(yè)投資與產(chǎn)權(quán)的關(guān)系。

三、并購(gòu)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)優(yōu)化配置的制度安排

第四部分、企業(yè)并購(gòu)重組應(yīng)重點(diǎn)考慮的幾個(gè)問題

一、并購(gòu)重組的工作程序

1、并購(gòu)前的準(zhǔn)備

2、篩選候選者

3、評(píng)估候選者并確定談判對(duì)象

4、談判并確定并購(gòu)的對(duì)象

5、完成并購(gòu)重組的法律程序

6、并購(gòu)后的管理一體化

二、并購(gòu)重組中的具體策劃

1、并購(gòu)手段及組織架構(gòu)的選擇

2、資金需求與調(diào)度

3、資產(chǎn)、負(fù)債、產(chǎn)品等安排

4、管理層的安排

5、員工的安排

6、歷史遺留問題的處理

三、并購(gòu)重組中的盡職調(diào)查

1、并購(gòu)決策

2、盡職調(diào)查要貫穿并購(gòu)始終

3、第一階段  提交意向

4、第二階段  交易前階段

5、第三階段 達(dá)成交易階段

6、第四階段 交易后階段

四、并購(gòu)重組后的整合

1、并購(gòu)目的決定整合水平

2、權(quán)力與利益相關(guān)者

3、 整合的類型

4、整合方式的選擇

5、整合的原則

6、并購(gòu)中的文化整合

第五部分、 企業(yè)并購(gòu)交易的支付方式

一、現(xiàn)金收購(gòu)

1、以股票換股票的方式使用時(shí)間

2、股票收購(gòu)的關(guān)鍵

二、股票收購(gòu)

三、承擔(dān)債務(wù)

四、杠桿收購(gòu)（LBO）

五、管理層收購(gòu)（MBO）

第六部分、并購(gòu)重組中的審計(jì)與審查

一、專門的財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估

1、專門的審計(jì)或資產(chǎn)評(píng)估

2、審計(jì)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的問題

3、資產(chǎn)審計(jì)、評(píng)估應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的問題

二、全面的商業(yè)盡職調(diào)查（商業(yè)審查）

1、哪些內(nèi)容？

2、如何展開？

3、特別注意的問題

第七部分、企業(yè)并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)

一、了解風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制（以企業(yè)為例）

二、并購(gòu)的不確定性

1、經(jīng)驗(yàn)表明，并非每次合并都是成功的：

2、失敗的大多數(shù)原因

三、資本運(yùn)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)

1、控股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)——股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)

2、違約風(fēng)險(xiǎn)——信用和信譽(yù)調(diào)查

3、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)——市場(chǎng)及營(yíng)銷管理

4、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)——資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)

5、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)——資產(chǎn)評(píng)估和產(chǎn)權(quán)交易定價(jià)設(shè)計(jì)

6、多角化風(fēng)險(xiǎn)——注意行業(yè)的關(guān)聯(lián)性

7、投資和再投資風(fēng)險(xiǎn)——投資決策的可行性研究

8、整合風(fēng)險(xiǎn)——并購(gòu)后的文化、人事決策

9、法律風(fēng)險(xiǎn)——政策法規(guī)研究

10、文化風(fēng)險(xiǎn)

四、并購(gòu)失敗的原因

五、導(dǎo)致企業(yè)整合失敗的主要因素

六、跨國(guó)并購(gòu)失敗的原因

七、中國(guó)企業(yè)的國(guó)際收購(gòu)出師利與不利

第八部分、企業(yè)并購(gòu)的模式

一、擴(kuò)張型

1、橫向型擴(kuò)張

2、縱向型擴(kuò)張

3、混合型擴(kuò)張

二、收縮型運(yùn)營(yíng)模式

1、資產(chǎn)剝離

2、公司分立

3、分拆上市

4、股份回購(gòu)

三、資本運(yùn)營(yíng)創(chuàng)新模式探索

1、第一種：海爾模式

2、第二種模式：德隆模式

1）融資模式：

2)并購(gòu)模式:

3)并購(gòu)后的大規(guī)模整合

3、第三種：億安科技模式

4、一種有效的資本運(yùn)營(yíng)模式有這樣幾個(gè)基本要求：

5、企業(yè)如何引入戰(zhàn)略投資者

第九部分、反兼并與收購(gòu)策略

一、董事輪換制

二、絕對(duì)多數(shù)條款

三、雙重資本重組

四、對(duì)公司股東進(jìn)行勸說

五、死亡換股

六、刺激股價(jià)漲升

七、白衣騎士策略

八、防御性合并

九、杠桿現(xiàn)金流出

十、股份回購(gòu)

十一、售賣“冠珠” 

十二、虛胖戰(zhàn)術(shù)

十三、金降落傘、灰色降落傘和錫降落傘

十四、綠色勒索

十五、帕克門策略

十六、鯊魚觀察者

十七、毒丸條款

十八、訴諸法律

第十部分、并購(gòu)重組戰(zhàn)略

一、中國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組的驅(qū)動(dòng)力量

二、并購(gòu)的戰(zhàn)略目標(biāo)

三、并購(gòu)策略的制定

四、并購(gòu)戰(zhàn)略分析框架：

1、產(chǎn)品生命周期

2、競(jìng)爭(zhēng)性分析

3、成本領(lǐng)先地位

4、產(chǎn)品差別

5、市場(chǎng)份額

6、質(zhì)量、技術(shù)等

五. 戰(zhàn)略選擇理論  

六、我國(guó)企業(yè)失敗的十大陷阱

1、做大陷阱

2、多元化陷阱

3、多地化陷阱

4、兩權(quán)分離陷阱

5、資本運(yùn)營(yíng)陷阱

6、負(fù)債陷阱

7、放大自我和急于求成的心理

第十一部分   企業(yè)并購(gòu)重組中的稅務(wù)處理

一、企業(yè)合并相關(guān)概念及界定

二、企業(yè)合并相關(guān)稅種涉稅處理

1、增值稅

2、營(yíng)業(yè)稅

3、土地增值稅

4、契稅

三、企業(yè)合并的特殊性稅務(wù)處理的要點(diǎn)

1、適用特殊性稅務(wù)處理需滿足五個(gè)方面要求：

2、企業(yè)合并特殊性稅務(wù)處理辦法

1）特殊性稅務(wù)處理的辦法

2）特殊性稅務(wù)處理的政策要點(diǎn)

3）可由合并企業(yè)彌補(bǔ)的被合并企業(yè)虧損額的計(jì)算

3、同一控制下的企業(yè)合并

4、 被合并企業(yè)相關(guān)所得稅事項(xiàng)的承繼

四、企業(yè)合并的一般性稅務(wù)處理

五、企業(yè)合并的節(jié)稅模式

1、謹(jǐn)慎選擇不同稅務(wù)處理方法

2、虧損企業(yè)合并盈利企業(yè)的節(jié)稅設(shè)計(jì)

六、企業(yè)分立相關(guān)概念界定

1、企業(yè)分立

2、當(dāng)事各方

七、企業(yè)分立相關(guān)稅種涉稅處理

1、增值稅

2、營(yíng)業(yè)稅

3、土地增值稅

4、契稅

5、企業(yè)分立的節(jié)稅模式

6、企業(yè)分立的特殊性稅務(wù)處理要點(diǎn)

7、 企業(yè)分立特殊性稅務(wù)處理辦法

案例－惠普康柏合并分析