“坦白說，在英國脫歐后，全球金融市場出現(xiàn)了一些看似荒謬的現(xiàn)象。”原摩根大通亞太區(qū)董事總經(jīng)理龔方雄在近日舉行的“睿查洞見·趨時而動——2016海銀財富第三屆財富管理高峰論壇”期間接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示。

他所說的荒謬現(xiàn)象，一是美國核心通脹率接近2%，GDP名義增長率在3%-4%之間，但美國十年期國債收益率卻低于1.6%，這意味著持有國債所獲得的收益還跑不贏通漲與GDP增速；二是盡管日元處于負利率環(huán)境（將日元存入銀行反而得向銀行支付利息），但大量資金仍然追逐日元。

龔方雄認為，這背后深層次的原因，一方面是全球央行QE資金不斷超發(fā)，導致金融市場流動性泛濫所致；另一方面是避險投資情緒過于高漲，甚至出現(xiàn)非理性投資的狀況。

“也許我們高估了英國脫歐的影響?！饼彿叫圻M一步指出，很多人認為英國脫歐是黑天鵝事件，對英國與全球經(jīng)濟帶來很大的負面沖擊，但現(xiàn)在回看，英國脫歐除了讓英鎊貶值15%，對全球經(jīng)濟好像沒有太大的影響，甚至英國與歐洲股市還在不斷創(chuàng)新高，英國近期零售銷售等經(jīng)濟數(shù)據(jù)良好（主要是因為英鎊貶值吸引大量購物需求）。

在龔方雄看來，英國脫歐對全球經(jīng)濟的沖擊之所以低于市場預期，主要原因是英國脫歐是一個政治行為，在西方政治界對經(jīng)濟的影響是非常小的。而英國人選擇脫歐的一個深層次原因，源于他們對歐洲內(nèi)部結構性矛盾的不滿——盡管歐洲實現(xiàn)了統(tǒng)一的貨幣政策，但各國的財政政策還是相對分散獨立的，導致歐洲內(nèi)部很多國家財政債務累累，需要貨幣貶值增強出口改善經(jīng)濟基本面，但德國等經(jīng)濟發(fā)展良好國家則希望歐洲央行能收緊貨幣政策遏制通漲壓力。這導致歐洲內(nèi)部經(jīng)濟金融政策很難實現(xiàn)統(tǒng)一，引發(fā)英國民眾的擔心。

“但是，當我們發(fā)現(xiàn)自己身處在一個相對荒謬的資產(chǎn)配置時代，以及黑天鵝事件不斷涌現(xiàn)、市場反應相對夸大的環(huán)境下，更需要具有前瞻性的資產(chǎn)配置策略?！饼彿叫壅J為，當前全球金融市場一個很大的不確定性，就是美聯(lián)儲耶倫在上周發(fā)表鷹派言論后，美聯(lián)儲年內(nèi)加息幅度究竟是一次還是兩次，這很可能導致美元大漲以及人民幣承受更大的壓力。為此，他向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，盡管短期金融市場是一個以逐利為導向的非理性市場，但中長期而言，金融市場會變得理性有效，因此國內(nèi)投資者在資產(chǎn)全球化配置過程不能盲目追逐熱點，要保持清醒的頭腦，將全球經(jīng)濟形勢和行業(yè)發(fā)展趨勢分析放在更長遠的周期內(nèi)考量，才能做出最好的投資決策。

龔方雄還表示，今年是中國家庭邁入全球資產(chǎn)配置的元年。目前中國的全球資產(chǎn)配置基本以企業(yè)行為為主。而在全球主要發(fā)達國家，日本家族和企業(yè)持有的境外資產(chǎn)比例高達1/3，美國家庭持有境外資產(chǎn)的比例平均約為10%-15%，歐洲家庭持有非本國資產(chǎn)的比例達20%-25%，中國高凈值家庭平均境外資產(chǎn)比例僅為1%-2%。隨著人民幣國際化進程的開始、中國資本市場和基本賬戶的放開，未來全球資產(chǎn)配置將是中國市場的一個大趨勢。