一、萬科之爭的起源

    萬科的股權(quán)之爭，幾乎成為最近一段時間的熱門話題。之所以能夠持續(xù)一段時間，套用一個網(wǎng)友的話說：“幾乎每天都有新情況”。萬科之爭，基本上就是現(xiàn)實版的宮斗劇。事件發(fā)展的經(jīng)過，相信大家都很熟悉了，所以坤鵬論今天不介紹事件本身，而是說說“萬科現(xiàn)象”。

    萬科遭遇“野蠻人”已經(jīng)不是第一次了，單就寶能自己，也不是第一次了。如果這次不成功，也不會是最后一次，萬科非常分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理層少的可憐的股權(quán)占比是這件事情可以成功操作的基礎(chǔ)，但并不是導(dǎo)致“野蠻人”入侵的理由。2014年，郁亮曾公開反思過：

    2007年，時任華潤董事長宋林就提出過不滿，在萬科制定公司戰(zhàn)略時，全文沒有考慮過股東，郁亮坦言，萬科對股東的認(rèn)識不夠深入，管理層拿著高薪，萬科股價很低，從最高40元跌到6元多，把百分百的機構(gòu)投資者都套住了，萬科肥得流油，但買下萬科只需200億，引來野蠻人敲門是很正常的。

    要知道，萬科2016年1月份的市值是2700億元。這樣的吸引力，沒有野蠻人入侵才是奇怪的事情。

    坤鵬論研究了一下，王石股份占比非常少，是有一定歷史原因的，華為的任正非、聯(lián)想的柳傳志占比也都不高。

二、哪些方式能夠把創(chuàng)業(yè)人踢出局

    當(dāng)然，王石現(xiàn)在還不能算是被踢出局的創(chuàng)始人，但王石之外，可是有很多創(chuàng)始人是真真切切被踢出局了。被踢的方式，無非幾種：

    1、股份過于分散被踢出局

    萬科之所以走到這一局面，原因在于股份過于分散，公司管理層又沒有相應(yīng)機制制約，只通過信任，在這個資本橫行的年代，已經(jīng)行不通了。

    新浪網(wǎng)創(chuàng)始人王志東就是因為這個原因被踢出局的創(chuàng)始人。1998年王志東創(chuàng)辦新浪網(wǎng)，2000年新浪成功赴美上市。2001年6月1日，段永基等新浪5位董事在董事會上宣布免除王志東在新浪的一切職務(wù)，之所以可以這樣，就是源于新浪網(wǎng)分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，創(chuàng)始人并沒有絕對話語權(quán)。

    2、引入投資機構(gòu)被踢出局

    另外一種情況是引入投資機構(gòu)以后被踢出局的。本來引入投資是為了能幫創(chuàng)始人更好發(fā)展企業(yè)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，你沖著人家錢去的，人家沖著你公司來的。

    這種方式被踢出局的典型代表得算俏江南創(chuàng)始人張?zhí)m。2008年，銷江南引入鼎暉以等值于2億元人民幣的美元，換取了俏江南10.53%的股權(quán)，條件是2012年底前必須IPO，結(jié)果遭遇資本寒冬，IPO從A股折騰到港股也沒有成功，鼎暉要求張?zhí)m按合同要求回購股份，張?zhí)m沒錢。于是鼎暉利用投資人“領(lǐng)售權(quán)”將股份轉(zhuǎn)讓給CVC。2014年4月，CVC發(fā)布公告宣布完成對俏江南的收購。據(jù)說CVC最終以3億美元的價格收購了俏江南82.7%的股權(quán)。就是說，除了鼎暉出售的10.53%，其余超過72%的部分是張?zhí)m所出售。

    除了俏江南的張?zhí)m，一號店創(chuàng)始人于剛、劉峻嶺也是因為引入投資機構(gòu)不當(dāng)被踢出局的。2015年7月，于剛和劉峻嶺決定離開自己創(chuàng)辦的1號店，沃爾瑪100%全資控股一號店。沃爾瑪控股后的一號店，已經(jīng)被沃爾瑪當(dāng)成不良資產(chǎn)打包處理給京東了。

    引入投資機構(gòu)被踢出局的創(chuàng)始人，估計是從情感上最難接受的。

    3、并購之后被踢出局

    企業(yè)只要涉及到并購，創(chuàng)始人出局就是個很正常的現(xiàn)象了。而最近兩年，并購的事情又特別多，比如快的創(chuàng)始人呂傳偉就是因為并購被踢出局的。

    2015年初，滴滴和快的合并，程維和呂傳偉同時擔(dān)任聯(lián)合CEO。不到一個月就傳出呂傳偉將所持有快的股份都賣掉，淡出滴滴快的。所以現(xiàn)在只有滴滴，沒有快的。

    2015年之后，這種競爭對手合并的事情越來越多：

    2015年4月17日，58同城、趕集網(wǎng)合并

    2015年5月22日，攜程投資藝龍

    2015年10月8日，美團(tuán)、大眾點評合并

    2015年10月26日，攜程、去哪兒合身

    2016年伊始，美麗說、蘑菇街合并

    每次并購，都不會像看上去那么美麗，總會有一方創(chuàng)始人被踢出局，只是時間長短而已。不過這種因為并且被踢出局的，基本已經(jīng)算是在創(chuàng)始人可預(yù)見的范圍之內(nèi)，所以情感上可能不會那么難以接受。

    4、收購之后被踢出局

    收購一家企業(yè)以后，把創(chuàng)始人踢出局，是很多收購案中都會發(fā)生的事情。對于企業(yè)創(chuàng)始人來說，企業(yè)被收購，自己出局，雖是不情愿，但也是可以接受的事情。比如酷6創(chuàng)始人李善友，在酷6被盛大收購以后，因為發(fā)展理念不同，最終選擇離開。

    對于國內(nèi)的收購案來看，收購以后創(chuàng)始人出局幾乎是一種常態(tài)，即使創(chuàng)始人繼續(xù)留任，無非也是過渡一段時間。比如當(dāng)年雅虎中國收購3721，周鴻祎就在雅虎中國總裁任上做了18個月。

三、創(chuàng)始人怎么避免被踢出局

    坤鵬論相信，那些被踢出局的創(chuàng)始人，有一部分是歷史原因，更多的是迫不得已。對于現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)者，我們需要了解一些信息，避免在企業(yè)做大以后，將其拱手讓人。

    1、分配股權(quán)集中投票權(quán)

    創(chuàng)業(yè)已經(jīng)不是單打獨斗的時候了，團(tuán)隊配合很重要。在團(tuán)隊內(nèi)部，每個人都是獨立的個體，但在對外時，大家就得是一個利益共同體，所以創(chuàng)始團(tuán)隊的投票權(quán)要明確、統(tǒng)一。可以通過簽署“一致行動人”協(xié)議，將投票權(quán)集中給一個人。這樣在應(yīng)對投資機構(gòu)的時候，才會更有話語權(quán)。

    另外，現(xiàn)在很多創(chuàng)業(yè)公司都會留一部分股權(quán)池給員工，這部分股權(quán)所對應(yīng)的投票權(quán)，實際是很多時候是不需要分配出去的，所以股權(quán)池的股票權(quán)，創(chuàng)始人也可以想想辦法怎么收歸已有。很多創(chuàng)業(yè)者可能并不太了解，其實股權(quán)和投票權(quán)是可以分開的。

    當(dāng)然也會有一些大牛創(chuàng)業(yè)者，能讓投資人把投票權(quán)授權(quán)給自己的，但這樣的牛人畢竟是少數(shù)。

    2、A/B股差異化投票權(quán)

    這是科技公司常用的方式，比如google,1股B類股的投票權(quán)相當(dāng)于10股A類股，創(chuàng)始人拉里·佩奇和謝爾蓋·布林在2010年通過18%的流通股本，控制著公司59%的投票權(quán)。

    同樣使用A/B股差異化投票權(quán)，F(xiàn)acebook的CEO扎克伯格將企業(yè)牢牢掌握在自己手里。

    京東IPO時，劉強東持股比例23.7%，卻掌握公司86%投票權(quán)。

    所以在不能集中投票權(quán)的情況下，A/B股差異化股票權(quán)，也是非常不錯的選擇。

    3、其他形式控制董事會

    大家都想控制董事會，但董事會并不是那么好控制的，這方面做的最牛的，當(dāng)屬阿里巴巴的合伙人制度。

    阿里巴巴通過合伙人制度將原屬于股東的董事提名權(quán)收歸合伙人所有，然后再對如何成為合伙人做了嚴(yán)格限定：

    馬云和蔡崇信為永久合伙人，其余合伙人在離開阿里巴巴集團(tuán)公司或關(guān)聯(lián)公司時，即從阿里巴巴合伙人中“退休”。 每年合伙人可以提名選舉新合伙人候選人，新合伙人需要滿足在阿里巴巴工作或關(guān)聯(lián)公司工作五年以上；對公司發(fā)展有積極的貢獻(xiàn)；高度認(rèn)同公司文化，愿意為公司使命、愿景和價值觀竭盡全力等條件。擔(dān)任合伙人期間，每個合伙人都必須持有一定比例的公司股份。

    通過這樣一個制度，創(chuàng)始人可以控制董事會，從而確保自己即使股份很低的情況下，也不會被踢出局。

    除了這種合伙人制度，我們還可以設(shè)計其他一些制度，原則就是控制公司董事會，不僅僅是控制目前的董事會，還得有辦法控制未來的董事會。

    假如萬科也有一個如阿里一樣的合伙人制度，相信那些“野蠻人”也不會惦記萬科。

   人生最痛苦的事情是，夠努力，但創(chuàng)業(yè)沒成功；人生最最痛苦的事情是，創(chuàng)業(yè)成功了，卻與自己沒什么關(guān)系。

    創(chuàng)業(yè)不易，且行且珍惜！

版權(quán)信息：江禮坤，的一個在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)游走了十幾年的老兵，擅長互聯(lián)網(wǎng)營銷，目前專注互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新模式及傳統(tǒng)企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合與轉(zhuǎn)型，歡迎各種交流與思想上的碰撞，微信：27342537。若想看作者更多文章，可以百度搜索江禮坤的博客或關(guān)注公眾微信：坤友會。