繼公開表示中國將在五年內(nèi)爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，海通證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷近日告訴記者，經(jīng)濟(jì)危機(jī)更可能在兩到三年內(nèi)全面爆發(fā)，中國經(jīng)濟(jì)亟需一場國退民進(jìn)。

最大的風(fēng)險點將來自房地產(chǎn)市場。李迅雷指出，信貸余額當(dāng)中30%是房地產(chǎn)，地方政府財政收入中大約30%跟土地出讓、稅費(fèi)等相關(guān)，經(jīng)過了多年的價格上升，一旦房地產(chǎn)價格下跌，尤其是缺乏購買力的三四線城市房價全線下跌，將對銀行和地方政府財政收入都將造成巨大沖擊。

另一重風(fēng)險來自經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，產(chǎn)能過剩矛盾的加劇。交通、建材、原材料等行業(yè)曾在四萬億刺激下飛速發(fā)展，但財政部公布《2013年1—5月全國國有及國有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況》顯示，這些行業(yè)已出現(xiàn)同比利潤大幅下滑，大型國有企業(yè)維持“大而不倒”，未來將涌現(xiàn)更多問題。大批集中在鋼鐵、有色金屬、化工等領(lǐng)域的大型企業(yè)出現(xiàn)虧損，也將直接導(dǎo)致銀行壞賬率不斷攀升。此外地方政府債務(wù)逼近極限也將引發(fā)問題。李迅雷表示，目前不少地方政府資不抵債，名義上已經(jīng)破產(chǎn)，一旦新錢還不上舊錢，將引發(fā)債務(wù)危機(jī)。

另一方面，李迅雷也指出，對所謂經(jīng)濟(jì)危機(jī)不要談虎色變：“危機(jī)就像生病，現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)在五年內(nèi)極可能生場大病。美國次貸危機(jī)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)得很好，在某種意義上，生病是個好事情?！?/span>

李迅雷認(rèn)為中國亟需一場國退民進(jìn)，允許虧損企業(yè)破產(chǎn)，同時促使國有資本退出競爭性的行業(yè)。目前地方國企利潤負(fù)增長態(tài)勢已經(jīng)持續(xù)17個月，今年1至5月地方國有企業(yè)累計實現(xiàn)利潤同比下降10.6%。李迅雷指出當(dāng)前的改革時機(jī)和90年代初朱镕基時代有相似之處：“回顧朱镕基時代，有大批國有企業(yè)虧損，以產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)為原則的國企改革順勢推進(jìn)，冶金部、紡織部都撤銷了?！眹鴦?wù)院參事、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所榮譽(yù)所長夏斌同樣認(rèn)為國退民進(jìn)將是大趨勢。他說：“我們各行各業(yè)如果都由中央國有大企業(yè)壟斷，對效率的提高，對資源的公平運(yùn)用等等方面也是不利的?！?/span>

未來經(jīng)濟(jì)的另一條出路則和次貸危機(jī)后的美國一致，即去杠桿。2008年后我國信貸總規(guī)模從9萬億美元提升到23萬億美元，信貸占GDP的比例從75%上升到200%。但與歐美主要源自居民的過度消費(fèi)不同，中國的高杠桿成因是龐大的基礎(chǔ)建設(shè)規(guī)模和產(chǎn)能堆積。

李迅雷向記者指出，去杠桿將是痛苦的過程，其在理論上是可以成功的，但去杠桿過程不僅涉及銀行的表外業(yè)務(wù)和地方政府、企業(yè)的負(fù)債，還涉及金融改革、財稅體制改革等復(fù)雜問題，具體舉措仍需觀察中央政府的改革決心。聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家文國慶也表示，歐美的去杠桿過程主要是降低居民的負(fù)債比例，對社會終端需求造成緊縮；而中國式去杠桿，則面臨產(chǎn)能壓縮和消費(fèi)水平的雙重下降，去杠桿過程本身可能引發(fā)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

（未完待續(xù)。據(jù)中經(jīng)網(wǎng)2013-07-21）